Even in the case of cumulative excess return, the Z-value standard was found to be high, and the performance of the portfolio including both the buy-and-sell and sell-and-buy strategies was relatively high.
누적초과수익률의 경우에도 Z값 기준이 높고 매수 후 매도 전략과 매도 후 매수 전략을 모두 포함한 포트폴리오의 성과가 상대적으로 높은 것으로 나타났다.