In terms of transaction volume during the fourth event period, the incorporated companies' transaction volume fell while the excluded companies' transaction volume grew, leading to the rejection of the liquidity hypothesis.
넷째 사건기간 동안의 거래량에 있어서 편입기업은 거래량이 오히려 줄었으며 제외기업은 거래량이 증가하여 유동 성가설을 기각하는 결과를 보였다.