Institutional Investor Advisory Services
انسٹی ٹیوشنل انویسٹر ایڈوائزری سروسز انڈیا لمیٹڈ (جسے بول چال میں آئی آئی اے ایس کے نام سے جانا جاتا ہے) ایک ہندوستانی پراکسی فرم ہے جو ہندوستانی درج شدہ کمپنیوں کے شیئر ہولڈرز کی قراردادوں پر ووٹنگ کی سفارشات فراہم کرتی ہے۔ آئی آئی اے ایس بمبئی اسٹاک ایکسچینج اور نیشنل اسٹاک ایکسچینج آف انڈیا میں درج تقریبا 300 کمپنیوں کی اے جی ایم، ای جی ایم، پوسٹل بیلٹ اور کورٹ کانونڈ میٹنگز میں خطاب کی جانے والی شیئر ہولڈر قراردادوں کا تجزیہ کرتا ہے، اور ان قراردادوں پر ووٹنگ کی سفارشات ادارہ جاتی شیئر ہولڈرز کو فراہم کرتا ہے۔ کمپنی کی بنیاد 2010 میں رکھی گئی تھی اور اس نے 2011 میں کام شروع کیا تھا۔ آئی آئی اے ایس کی بنیاد انیل سنگھوی اور امیت ٹنڈن نے رکھی ہے۔ انیل سنگھوی ہندوستانی بازاروں میں ایک معروف مالیاتی ماہر ہیں اور فی الحال اپنی فرم، آئی سی اے این انویسٹرز چلاتے ہیں۔ امیت ٹنڈن اس سے قبل ہندوستان میں فچ ریٹنگز کے سی ای او تھے۔ ہندوستان کی پراکسی ایڈوائزری انڈسٹری نسبتا نوزائیدہ ہے-تین فرمیں ہیں، جن میں سے آئی آئی اے ایس سب سے بڑی اور سب سے زیادہ قائم ہے۔ بورڈ آف ڈائریکٹرز انیل سنگھوی، بانی نان ایگزیکٹو ڈائریکٹر دیوین شرما رابرٹ پاوری رینوکا رام ناتھ امیت ٹنڈن، بانی اور منیجنگ ڈائریکٹر شیئر ہولڈرز کے حقوق اور سرگرمی ہندوستان میں خوردہ اور ادارہ جاتی حصص یافتگان دونوں کی طرف سے زیادہ تعداد میں شرکت ہے۔ 2014 میں، حصص یافتگان نے کئی قراردادوں کو شکست دی ہے۔ کچھ معاملات میں ریٹیل شیئر ہولڈرز نے کمپنیوں کو لین دین کرنے سے روکنے کے لیے قانونی کارروائی کی ہے۔ 2010 میں، سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (سیبی)، ہندوستان کے مارکیٹ ریگولیٹر نے اعلان کیا کہ میوچل فنڈز کو سالانہ انکشاف کرنے کی ضرورت ہے کہ انہوں نے شیئر ہولڈرز کی قراردادوں پر کس طرح ووٹ دیا ہے۔ کچھ میوچل فنڈز نے نوٹس لیا اور شیئر ہولڈرز کی قراردادوں پر ووٹنگ شروع کر دی۔ دوسرے غیر فعال رہے اور ووٹنگ سے پرہیز کرتے رہے۔ ووٹنگ کے فیصلہ کن فیصلوں کو تیز کرنے کے لیے، 2014 میں، سیبی نے میوچل فنڈز سے کہا کہ وہ اپنے ووٹنگ کے فیصلے کا جواز شائع کریں۔ مزید برآں، سیبی نے رپورٹنگ کی مدت کو کم کر دیا-میوچل فنڈز کو سہ ماہی بنیاد پر اپنے ووٹنگ کے فیصلوں کو ظاہر کرنے کی ضرورت تھی۔ ای-ووٹنگ سیبی نے لازمی قرار دیا ہے کہ تمام درج شدہ کمپنیوں کو ڈپازٹریز کے ذریعے تمام قراردادوں پر ای-ووٹنگ کو فعال کرنا چاہیے۔ اس سے پہلے، حصص یافتگان کے اجلاسوں میں، ووٹوں کی گنتی ہاتھ دکھانے سے کی جاتی تھی۔ اس کا مطلب یہ تھا کہ حصص یافتگان کو اپنا ووٹ ڈالنے کے لیے، انہیں جسمانی طور پر میٹنگوں میں شرکت کرنی پڑتی تھی۔ اس لیے ہندوستان میں ای ووٹنگ متعارف کرائی گئی، جس نے سرمایہ کاروں کے منتشر سیٹ کو اپنی رائے کا اظہار کرنے کا موقع فراہم کیا ہے۔ اگرچہ ای ووٹنگ نے ابھی تک ووٹر ٹرن آؤٹ میں مادی طور پر اضافہ نہیں کیا ہے، لیکن اس نے ایسا کرنا شروع کر دیا ہے۔ لیکن، ای ووٹنگ کا اصل اثر ووٹوں کی گنتی کے انداز میں ہے۔ ای ووٹنگ میں فی شیئر ایک ووٹ شمار ہوتا ہے، جو گنتی کو شو آف ہینڈز کے طریقہ کار (فی ہاتھ ایک ووٹ کی گنتی) سے ڈرامائی طور پر تبدیل کر دیتا ہے۔ قواعد و ضوابط کو تبدیل کرنا SEBI کے رہنما خطوط، اور کچھ مثالوں میں، کمپنیز ایکٹ 2013، پروموٹروں یا کنٹرولنگ شیئر ہولڈرز کو ان لین دین پر ووٹ دینے کی اجازت نہیں دیتا ہے جن میں ان کی دلچسپی ہے: ان لین دین میں تمام متعلقہ پارٹی لین دین شامل ہیں (سوائے اس کے کہ جہاں لین دین مکمل ملکیت والی ذیلی کمپنیوں کے ساتھ ہو یا دو سرکاری اداروں کے درمیان)، پروموٹر کی ملکیت یا پروموٹر کے زیر کنٹرول اداروں کے ساتھ انضمام اور حصول، اور قراردادوں کو خارج کرنا۔ ضابطے میں ترمیم عوامی حصص یافتگان کو مضبوط آواز دینے کے لیے لائی گئی ہے ؛ اس سے عوامی/اقلیتی سرمایہ کار کی طاقت میں اضافہ ہوتا ہے۔ اس سے ایک اہم تبدیلی آئی ہے اور اس نے غیر پروموٹر شیئر ہولڈرز کو قراردادوں کو شکست دینے کے قابل بنایا ہے۔ آئی آئی اے ایس کی طرف سے اٹھائے گئے خدشات آئی آئی اے ایس کی طرف سے اٹھائے گئے ابتدائی معاملات میں سے ایک اکزو نوبل کی (بی ایس ای: 500710۔ این ایس ای: اکزوئنڈیا۔ آئی ایس آئی این: آئی این ای 133 اے01011) کچھ نجی ملکیت والی کمپنیوں کو اپنے ساتھ ضم کرنے کی تجویز تھی۔ آئی آئی اے ایس کی قیادت میں، آئی سی آئی سی آئی پروڈینشل لائف انشورنس، لائف انشورنس کارپوریشن (ایل آئی سی) اور یو ٹی آئی جیسے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں نے اس معاہدے پر اپنی بے چینی کا اظہار کیا کیونکہ نجی کمپنیوں کی قدر بہت زیادہ تھی اور اس کی وجہ سے انضمام کے بعد درج شدہ ادارے میں پروموٹر کا حصہ بڑھتا۔ اگرچہ کمپنی نے برقرار رکھا کہ اس معاہدے نے قدر میں اضافہ کیا، لیکن سرمایہ کاروں نے اپنا موقف برقرار رکھا۔ بالآخر، حصص یافتگان کی عدالت کی طرف سے بلائی گئی میٹنگ سے تین دن پہلے، کمپنی نے غیر پروموٹر حصص یافتگان کو باہر نکلنے کا آپشن فراہم کرنے کے لیے بائی بیک تجویز کا اعلان کیا۔ آئی آئی اے ایس نے 2013 میں نارائن مورتی کی انفوسس میں اچانک واپسی پر بھی خدشات کا اظہار کیا (بی ایس ای: 500209۔ این ایس ای: آئی این ایف وائی۔ آئی ایس آئی این: آئی این ای 009 اے01021)-جو ہندوستان کی سب سے معزز کمپنیوں میں سے ایک ہے۔ نارائن مورتی نہ صرف انفوسس واپس آئے بلکہ وہ اپنے بیٹے روہن مورتی کے ساتھ بھی آئے۔ آئی آئی اے ایس نے استدلال کیا کہ انفوسس نے ان اصولوں سے سمجھوتہ کیا ہے جن کی اس نے اپنے عروج کے دوران سختی سے وکالت کی تھی: ڈائریکٹرز (ایگزیکٹو اور نان ایگزیکٹو دونوں) کے لیے ریٹائرمنٹ کی عمر ہونا، اور یہ کہ بانیوں کے بچوں کو ایگزیکٹو کردار ادا نہیں کرنا چاہیے۔ لیکن، کلیدی انتظامی اہلکاروں کے خروج کے بعد، انفوسس نے 2014 میں ڈاکٹر وشال سکّا کو سی ای او اور منیجنگ ڈائریکٹر مقرر کیا۔ نارائن مورتی اور روہن مورتی (جن کی مدت کار نارائن مورتی کے ساتھ ہی ختم ہوئی تھی) نے ڈاکٹر سکّا کے بورڈ میں شامل ہونے پر انفوسس سے استعفی دے دیا۔ انفوسس کی قیادت کرنے کے لیے ان کی تقرری کے وقت، ڈاکٹر وشال سکا ممکنہ طور پر ہندوستان میں سب سے زیادہ معاوضہ لینے والے پیشہ ور افراد میں سے ایک تھے، جن کا تخمینہ تقریبا 71 لاکھ امریکی ڈالر (محدود اسٹاک آپشنز سمیت) تھا۔ آئی آئی اے ایس نے سفارش کی کہ شیئر ہولڈرز ڈاکٹر سکّا کی تقرری اور ان کے معاوضے کے حق میں ووٹ دیں۔ آئی آئی اے ایس کا خیال ہے کہ ڈاکٹر سکّا کو مقرر کرنے کے انفوسس کے فیصلے کو اس کی قیادت میں ایک سرمایہ کاری کے طور پر دیکھا جانا چاہیے جو مستقبل میں منافع بخش ہوگی۔ مزید برآں، ان کے کل معاوضے کا 80 فیصد سے زیادہ، بشمول محدود اسٹاک، متغیر تھا اور ہدف کی کامیابی پر مبنی تھا۔ 2013 میں، آئی آئی اے ایس نے امبوجا سیمنٹ (بی ایس ای: 500425۔ این ایس ای: AMBUJACEM | ISIN: INE079A01024) اور اے سی سی (بی ایس ای: 500410۔ NSE: ACC | ISIN: INE012A01025) کی ملکیت کے ڈھانچے کو تبدیل کرکے ہندوستان میں اپنی ہولڈنگز کی تنظیم نو کے ہولکم کے منصوبے کی مخالفت کی۔ تنظیم نو کی وجہ سے، ہندوستانی کمپنیوں سے ہولکم کو 3.5 بلین روپے کا بہاؤ ہوگا، دونوں کمپنیوں میں غیر پروموٹر شیئر ہولڈرز کو اس کا کوئی حصہ نہیں ملے گا۔ آئی آئی اے ایس نے اس معاہدے کو امبوجا سیمنٹ کے اقلیتی حصص یافتگان کے لیے غیر منصفانہ قرار دیا۔ امبوجا سیمنٹ میں غیر پروموٹر شیئر ہولڈرز نے معاہدے کے حوالے سے خدشات کا اظہار کیا، اور چیخ و پکار کے بعد، ہولکم نے لین دین کی وضاحت کے لیے ہندوستانی پراکسی ایڈوائزری فرموں سے رابطہ کرنے کا فیصلہ کیا۔ یہ، بلاشبہ، پہلا موقع تھا جب کسی ایم این سی نے براہ راست ہندوستانی پراکسی ایڈوائزری سروسز کے ساتھ کام کیا۔ 2014 میں، آئی آئی اے ایس نے ہندوستان کی سب سے بڑی مسافر کار بنانے والی کمپنی، ماروتی سوزوکی (بی ایس ای: 532500۔ این ایس ای: ماروتی۔ آئی ایس آئی این: آئی این ای 585 بی01010) کو اپنی بنیادی کمپنی، سوزوکی موٹر کمپنی، جاپان کو ایک ذیلی ادارے کے ذریعے گجرات میں اپنا تیسرا پلانٹ قائم کرنے کا فیصلہ لیا۔ آئی آئی اے ایس کا خیال تھا کہ یہ فیصلہ اقلیتی مفاد کے حق میں نہیں تھا۔ ادارہ جاتی سرمایہ کاروں نے ماروتی کو خط لکھ کر لین دین پر خدشات کا اظہار کیا۔ سرمایہ کاروں کے احتجاج کے بعد، ماروتی نے معاہدے میں تبدیلیاں کیں اور اعلان کیا کہ اسے ووٹ کے لیے رکھا جائے گا-ایک ایسا فیصلہ جس میں پروموٹر ووٹ نہیں دیں گے۔ ووٹ 2014 کے بعد کے حصے کے لیے مقرر کیا گیا ہے۔ 2014 میں، آئی آئی اے ایس نے بورڈز سے پروموٹروں کو ہٹانے کی کچھ جرات مندانہ سفارشات پیش کیں۔ آئی آئی اے ایس نے سفارش کی کہ سلون انرجی (بی ایس ای: 532667۔ این ایس ای: سوزلون۔ آئی ایس آئی این: آئی این ای 040 ایچ01021) کی مالک اور پروموٹر تلسی تانتی کو بورڈ میں دوبارہ مقرر نہیں کیا جانا چاہیے۔ آئی آئی اے ایس نے یہ بھی سفارش کی کہ ڈاکٹر وجے مالیا کو یونائیٹڈ اسپرٹس کے بورڈ میں دوبارہ مقرر نہیں کیا جائے (بی ایس ای: 532432۔ این ایس ای: ایم سی ڈی او ڈبلیو ای ایل-این۔ آئی ایس آئی این: آئی این ای 854 ڈی01016)-ایک کمپنی جسے انہوں نے قائم کیا اور بعد میں ڈیاجیو پی ایل سی کو فروخت کر دیا۔ 2014 میں، آئی آئی اے ایس نے یہ بھی سوال کیا کہ کیا ہندوستان کی سب سے بڑی رئیل اسٹیٹ کمپنی، ڈی ایل ایف (بی ایس ای: 532868۔ این ایس ای: ڈی ایل ایف۔ آئی ایس آئی این: آئی این ای 271 سی01023) کو سی ای بی آئی کی طرف سے کیپٹل مارکیٹوں تک رسائی پر تین سال کی پابندی کے بعد سی این ایکس نفٹی کا حصہ رہنا چاہیے۔ ۔