Periods of stagflation in Pakistan
मुद्रास्फीति की अवधि, जिसे पाकिस्तान में मुद्रास्फीति या पाकिस्तान में मुद्रास्फीति और बेरोजगारी के रूप में भी जाना जाता है, पाकिस्तान के आर्थिक इतिहास में आर्थिक मंदी की अवधि है, जिसने अपनी स्थापना के बाद से पाकिस्तान के आर्थिक प्रक्षेपवक्र को प्रभावित किया है। पाकिस्तान की अर्थव्यवस्था वस्तुतः "मुद्रास्फीति" की स्थिति से जूझ रही है, जिसका अर्थ है कि पाकिस्तान सुस्त आर्थिक गतिविधि, बढ़ती बेरोजगारी और बढ़ती मुद्रास्फीति जैसी चुनौतीपूर्ण स्थितियों से जूझ रहा है। स्टैगफ्लेशन की पहली अवधि 1970 के दशक में पूर्वी पाकिस्तान के अलग होने और बांग्लादेश मुक्ति युद्ध के दौरान आत्मसमर्पण के बाद बांग्लादेश के गठन के बाद शुरू हुई थी। हालांकि जुल्फिकार अली भुट्टो की सरकार ने इस अवधि को समाप्त करने का प्रयास किया, लेकिन बाद में 1980 के दशक में जिया-उल-हक की सैन्य सरकार ने इसे समाप्त कर दिया। अफगानिस्तान में सोवियत संघ की भागीदारी की समाप्ति और पाकिस्तान को बढ़ती अमेरिकी सहायता ने 1990 के दशक में स्टैगफ्लेशन की दूसरी अवधि की सुविधा प्रदान की। इस अवधि के दौरान, बेनजीर भुट्टो और नवाज शरीफ दोनों ने मुद्रास्फीति से निपटने का प्रयास किया, जिसमें नवाज शरीफ ने पहले आर्थिक उदारीकरण और निजीकरण को लागू किया। दूसरी अवधि शौकत अज़ीज़ की सरकार द्वारा समाप्त की गई थी जिसने 2000 के दशक में बहुत सख्त कराधान, मौद्रिक और वित्तीय विकास नीतियों को लागू किया था। अज़ीज़ के सुधारों के बाद, तीसरी अवधि 2008 के चुनावों और वैश्विक वित्तीय संकट के अलावा उत्तर-पश्चिम पाकिस्तान में व्यापक उग्रवाद के बाद आई। पाकिस्तान के प्रमुख अर्थशास्त्री और वित्तीय विद्वान मुद्रास्फीति के कारणों के बारे में अनिश्चित हैं, और कई लोग इस अवधि के लिए आतंकवाद, भ्रष्टाचार, कठोर मौद्रिक नीतियों और कई अन्य कारकों के खिलाफ युद्ध में राज्य की भूमिका सहित कई कारकों को जिम्मेदार ठहराते हैं। 2008-2012 से पाकिस्तान के प्रधान मंत्री यूसुफ रजा गिलानी को आर्थिक स्थिति में सुधार के लिए बहुत कम करने के लिए जिम्मेदार ठहराया जाता है। प्रमुख वित्तीय आलोचक बताते हैं कि गिलानी की सरकार ने आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए कोई बड़ा आर्थिक सुधार नहीं किया और कुछ नीतिगत उपाय और सुधार या तो बहुत मामूली थे या उनकी पार्टी के नेतृत्व के विरोध के कारण ध्वस्त हो गए थे। ऐतिहासिक विश्लेषण स्टैगफ्लेशन की पहली अवधि पाकिस्तानः ए ग्लोबल स्टडीज हैंडबुक के लेखक यास्मीन नियाज मोहिउद्दीन बताते हैं कि पूर्व-पाकिस्तान ने 1970 के दशक से पहले पश्चिम पाकिस्तान की वस्तुओं और सामग्रियों के लिए रोजगार और बाजार प्रदान किया था। गृहयुद्ध ने अर्थव्यवस्था को तहस-नहस कर दिया था; पूर्वी पाकिस्तान में बंदी बाजार, रोजगार और औद्योगिक आकर्षण समाप्त हो गया था और देश में औद्योगिक उत्पादन रुक गया था। भुट्टो की सरकार को पाकिस्तान की अर्थव्यवस्था द्वारा अनुभव की गई कई कठिन समस्याओं का सामना करना पड़ा, जिसमें कम उत्पादकता और परिसंचरण में मौद्रिक की उच्च दर शामिल थी। इसके जवाब में, भुट्टो ने राष्ट्रीय मुद्रा का अवमूल्यन किया और एक उदाहरण में नई श्रम नीति की घोषणा की। पहला प्रयास स्थिर अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए एक कमान और नियंत्रण अर्थव्यवस्था स्थापित करना था और राष्ट्रीयकरण कार्यक्रम की शुरुआत की गई जिसने सरकारी-स्वामित्व प्रबंधन के तहत पूरे निजी औद्योगिक निगमों का राष्ट्रीयकरण किया जिसे एक बड़े राज्य-क्षेत्र में विभाजित किया गया था। भुट्टो ने नियोजित आर्थिक प्रणाली को रद्द कर दिया और निजी व्यावसायिक उद्योगों पर सरकारी नियंत्रण को तेज करने पर ध्यान केंद्रित किया। जुल्फिकार अली भुट्टो की सरकार ने नई आर्थिक प्रणाली की योजना बनाने के लिए एक तदर्थ दृष्टिकोण अपनाने वाले उच्च योग्य कर्मियों को नियुक्त करके आर्थिक योजना और संस्थागत क्षमता को बदल दिया। योजना आयोग की सिफारिशों को दरकिनार कर दिया गया और 1974 के बाद आर्थिक योजना का अधिक राजनीतिकरण हो गया। राष्ट्रीयकरण कार्यक्रम एक बुरा मोड़ लेकर आया और पाकिस्तान पीपुल्स पार्टी की प्रतिष्ठा खराब हो गई। भारी यांत्रिक उद्योग अपर्याप्त रूप से अधिक कर्मचारियों वाले थे और प्रभावी उत्पादकता का उत्पादन करने में विफल रहे, जिसमें. 25.4 करोड़ रुपये का संचित नुकसान हुआ। मोहिउद्दीन के अध्ययनों के अनुसार, यांत्रिक और मशीन निर्माण उद्योगों ने विभिन्न राजनीतिक कारणों से पीपीपी द्वारा अधिशेष श्रमिकों को नियुक्त किया था, जिसके कारण उत्पादकता में तेज कमी आई और मृत वजन घटाने में वृद्धि हुई। हालांकि, सब कुछ अस्त-व्यस्त नहीं था, कुछ औद्योगिक निगमों, विशेष रूप से सीमेंट, पेट्रोलियम और उर्वरकों ने लाभ कमाया, अन्य को भारी नुकसान उठाना पड़ा। 1977 के अंत तक, भुट्टो के आर्थिक नीति उपाय कार्यक्रम ने एक अपरिहार्य भारी नुकसान पैदा किया; उच्च बजट घाटा; उच्च बेरोजगारी और सकल घरेलू उत्पाद की विकास दर में गिरावट; और राजस्व और मुद्रास्फीति पर उच्च सरकारी व्यय की अधिकता। भुट्टो ने आर्थिक और सामाजिक न्याय पर लोकप्रियता हासिल की थी, लेकिन अध्ययनों से पता चलता है कि उनकी सरकार के तहत आय वितरण बिगड़ गया था। मोहिउद्दीन ने बताया कि गिनी गुणांक में ग्रामीण क्षेत्रों में लगभग ~22.0% और शहरी क्षेत्रों में ~10.0% की वृद्धि हुई थी। गिनी गुणांक को 1972 में 0.231 से बढ़ाकर 1979-80 में ~ 0.263-0.355 कर दिया गया था। मुद्रास्फीति और बेरोजगारी 1960 के दशक में 5 प्रतिशत की तुलना में 1970 के दशक में बढ़कर 16.0% हो गई। विवादास्पद और खराब अध्ययन की गई वित्तीय नीतियों और राजनीतिक नाराजगी के कारण 1977 में जुल्फिकार अली भुट्टो को बर्खास्त कर दिया गया और बाद में 1979 में उन्हें फांसी दे दी गई। मुद्रास्फीति की दूसरी अवधि 1990 के आम चुनावों के बाद, नवाज शरीफ के नेतृत्व में दक्षिणपंथी रूढ़िवादी पाकिस्तान के इतिहास में पहली बार सत्ता में आए। नवाज शरीफ ने निजीकरण और आर्थिक उदारीकरण कार्यक्रमों को जबरन लागू करने के बाद पूरी ताकत से मंदी पर हमला किया। देश में स्टैगफ्लेशन अस्थायी रूप से समाप्त हो गया था। हालाँकि, राज्य मीडिया में पाकिस्तान पीपुल्स पार्टी द्वारा शरीफ के कार्यक्रमों की व्यापक रूप से आलोचना की गई थी और विकास में स्थिरता नहीं थी। आर्थिक उदारीकरण कार्यक्रम के तहत निजीकरण कार्यक्रम काफी हद तक विवादों से घिरा हुआ था और नवाज शरीफ ने अपने कार्यक्रम को लागू करने में लापरवाही की थी। पाकिस्तान पीपुल्स पार्टी के अनुसार, नवाज शरीफ की सरकार ने (निजीकरण) राज्य इकाइयों के संदर्भ मूल्यों को मनमाने ढंग से तय किया और मूल्यांकन द्वारा सुझाए गए लोगों को नजरअंदाज कर दिया; हालाँकि, सरताज अज़ीज़ ने दावों को दृढ़ता से खारिज कर दिया। "द कर्स ऑफ स्टैगफ्लेशन" नामक एक लेख में अज़ीज़ ने मरणोपरांत पाकिस्तान पीपुल्स पार्टी की दूसरी सरकार को दोषी ठहराया और बेनज़ीर भुट्टो की नियोजित आर्थिक प्रणाली की विफलता की ओर इशारा किया। आठवीं योजना में, बेनजीर भुट्टो ने वित्त मंत्रालय में अपने वित्तीय सलाहकारों की सहायता से 1995 तक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के लिए 6.9% हासिल करने का लक्ष्य रखा, लेकिन अंततः सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर घटकर 5.3% रह गई और यह 4.30% पर समाप्त हो गई। मुद्रास्फीति ने आम तौर पर औद्योगिक विकास लक्ष्य को प्रभावित किया जिसका लक्ष्य 7 प्रतिशत प्राप्त करना था, लेकिन "इसकी उत्पादकता में गंभीर कमी आई और इसके बजाय औद्योगिक विकास 5 प्रतिशत पर समाप्त हुआ, कई औद्योगिक फर्मों और कारखानों को बंद करने के लिए मजबूर किया गया, जिससे बेरोजगारों की संख्या बढ़ गई।" देश के शेयर बाजारों में देश के इतिहास में सबसे तेज गिरावट देखी गई, और इसके शेयरों का मूल्य गिरकर 40.0% हो गया, जिससे राष्ट्रीय और विदेशी निवेशकों को कुल. 170 अरब रुपये का नुकसान हुआ। निरंतर आर्थिक दबाव और नियोजित अर्थव्यवस्था की विफलता के कारण 1996 में बेनजीर भुट्टो को सत्ता से बर्खास्त कर दिया गया जब वह उन्हें और अपेक्षाकृत खराब आर्थिक विकास को साकार करने में विफल रहीं। 1996 तक, आर्थिक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 1.70% (1970 के बाद से सबसे कम वृद्धि) तक पहुँच गई थी और मुद्रास्फीति की दर 10.79% (1991 के बाद से सबसे अधिक) तक बढ़ गई थी। भारी अंतर से सत्ता में लौटने के बाद, नवाज शरीफ ने देश में मंदी को समाप्त करने के लिए कई प्रयास किए। कुल मिलाकर, स्थिति बिगड़ गई थी और निर्वाचित होने के एक साल बाद, शरीफ ने भारत की परमाणु आक्रामकता के जवाब में परमाणु परीक्षणों का आदेश दिया। 1997 में एशियाई वित्तीय संकटों और 1998 में रूसी वित्तीय संकटों के बावजूद, और परमाणु परीक्षणों के बाद आर्थिक प्रतिबंधों के बीच, विदेशी मुद्रा बढ़कर डेढ़ अरब डॉलर हो गई, शेयर बाजार में सुधार हुआ और मुद्रास्फीति 7 प्रतिशत के विपरीत 3.5 प्रतिशत पर रही। शरीफ की दूसरी सरकार ने 1997 में सकल घरेलू उत्पाद (जी. डी. पी.) की वृद्धि दर को 3.49% पर बहाल किया, कठिन मुद्रास्फीति 11.80% पर उच्च बनी हुई है। 1998 में शरीफ ने बहुत कम प्रगति की, और उनके सुधारों ने मुद्रास्फीति और बेरोजगारी को 7.8% पर बनाए रखते हुए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को केवल 4.19% तक बढ़ा दिया। हालाँकि, शरीफ के सुधार को 1999 में एक बड़ा झटका लगा जब देश ने दो मौकों पर भारत के साथ सैन्य रूप से जुड़ना शुरू किया, जिसके कारण 1999 में उनकी सरकार को बर्खास्त कर दिया गया। जब तक शरीफ को बर्खास्त किया गया, तब तक सकल घरेलू उत्पाद (जी. डी. पी.) ~3.19% पर बना हुआ था, हालांकि बेरोजगारी और मुद्रास्फीति की दर 2 प्रतिशत तक कम हो जाती है, और 5.74% पर थी। पुनर्मूल्यांकन और विकास नीतियाँ और प्रवर्तन 1999 में, शरीफ को संयुक्त प्रमुख जनरल परवेज मुशर्रफ के नेतृत्व में एक सैन्य तख्तापलट में खारिज कर दिया गया था और बिना समय बर्बाद किए, नई सैन्य सरकार ने शौकत अज़ीज़ की भूमिका निभाई। शुरुआत में ही नई सरकार ने आर्थिक मंदी और संकटों को स्वीकार किया और मुशर्रफ ने एक और प्रणाली स्थापित की जिसे "व्यापक-आधारित रणनीति" के रूप में जाना जाता है। सैन्य सरकार एक त्वरित आर्थिक बदलाव चाहती थी और उस उद्देश्य के लिए, अज़ीज़ को राष्ट्रीय राजनीति में लाया गया था। नियोजित आर्थिक प्रणाली को अज़ीज़ द्वारा भंग कर दिया गया था और 1999 में "मध्यम अवधि विकास ढांचा" के रूप में जानी जाने वाली एक नई प्रणाली के साथ प्रतिस्थापित किया गया था। राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में 15 करोड़ डॉलर (1999) के नुकसान के साथ 60 करोड़ डॉलर (2000) की गिरावट आई, जिससे वैश्विक स्तर पर प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफ. डी. आई.) प्रवाह में गिरावट आई। अज़ीज़ ने अपनी व्यापक आर्थिक नीतियों, कराधान ढांचे और एक सुसंगत निवेश नीति के साथ विदेशी निवेशकों को प्रोत्साहन देने की पेशकश करते हुए प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफ. डी. आई.) के लिए पहल की। आर्थिक उदारीकरण और निजीकरण कार्यक्रमों के कार्यान्वयन और प्रवर्तन ने अर्थव्यवस्था में उछाल का नेतृत्व किया, जिसने बाद में स्टैगफ्लेशन युग को समाप्त कर दिया, और 1984 के बाद पहली बार, सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 9 प्रतिशत तक पहुंच गई थी-जो दुनिया में सबसे अधिक में से एक थी। आर्थिक क्षय और उत्तरदायी उपाय स्टैगफ्लेशन का तीसरा युग 2008 के आम चुनावों और पश्चिमी पाकिस्तान में व्यापक रूप से फैले उग्रवाद के बाद आर्थिक प्रदर्शन और विकास में नाटकीय रूप से गिरावट आई। राष्ट्रपति परवेज मुशर्रफ को यूसुफ रजा गिलानी और असफंदियार वली के नेतृत्व में एक सामूहिक नेतृत्व द्वारा पद छोड़ने के लिए मजबूर होना पड़ा। मुशर्रफ की वैधता का मुकाबला करने के लिए, गिलानी और उनके सामूहिक नेतृत्व ने निलंबन को बढ़ाने और न्यायमूर्ति इफ्तिखार चौधरी को देश के मुख्य न्यायाधीश के रूप में बहाल करने का विचार विकसित किया। मुशर्रफ की बर्खास्तगी ने अधिक समाजवादी और वामपंथी (हालांकि राष्ट्रवादी भी) (सोवियत उन्मुख) सामूहिक नेतृत्व शैली की सरकार की स्थापना का नेतृत्व किया; सरकार का हिस्सा एमक्यूएम, एएनपी, जेयूआई और पीएमएल (क्यू) के नेतृत्व के बीच वितरित किया गया था। प्रधानमंत्री यूसुफ रजा गिलानी के नेतृत्व में नई राजनीतिक रूप से प्रभुत्व वाली सामूहिक नेतृत्व सरकार को पहले सक्षम वित्त मंत्रियों की नियुक्ति के लिए संघर्ष करना पड़ा और देश के दो वित्त मंत्रियों को नाटकीय रूप से बर्खास्त कर दिया गया। अस्थायी रूप से, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की बहाली का प्रभार हिना रब्बानी खार को दिया गया था, जिन्होंने संघीय बजट पेश करने में आंशिक सफलता हासिल की थी। 2007-2008 के वित्तीय संकट के दौरान, पाकिस्तान में विकास अचानक रुक गया और दक्षिण एशिया के किसी भी अन्य राज्य की तुलना में लंबे समय तक रुका रहा, जिससे अर्थव्यवस्था पहले स्थिर हो गई। गिलानी के अध्यक्षीय नियम के तहत, रुपये का राज्य मुद्रा मूल्य (रु। केवल एक महीने में 60-1 USD से 80-1 USD तक गिर गया, वस्तुओं की कीमतें छत के माध्यम से बढ़ गईं, गरीबी रेखा से नीचे रहने वाले लोगों की संख्या 6 करोड़ से बढ़कर 7.7 करोड़ हो गई। देश का मजदूर वर्ग (जो देश की आबादी पर हावी था) बुनियादी आवश्यकताओं और प्राकृतिक संसाधनों, विशेष रूप से भोजन, पानी और बिजली से लगभग वंचित हो गया। गल्फ न्यूज के अनुसार, स्टैगफ्लेशन ने गरीब और मजदूर वर्ग को बहुत बुरी तरह प्रभावित किया, जो सत्तारूढ़ दल, पाकिस्तान पीपुल्स पार्टी के प्रमुख मतदाता थे। राष्ट्रव्यापी बाढ़ ने देश में 20 प्रतिशत आर्थिक बुनियादी ढांचे का सफाया कर दिया और निजी क्षेत्र द्वारा शुरू किए गए आर्थिक विकास को ~2.5% तक सीमित कर दिया गया, जिसके परिणामस्वरूप निजी क्षेत्र को अरबों डॉलर का नुकसान हुआ। कम तीव्र राष्ट्रीयकरण कार्यक्रम में, राजनीतिक आधार पर अकुशल और कम प्रशिक्षित श्रमिक वर्ग के श्रमिकों की बड़े पैमाने पर भर्ती की गई, जिसने तकनीकी उत्पादकता को धीमा कर दिया और समग्र सामाजिक, राजनीतिक, आर्थिक विकास को रोक दिया। विशेषज्ञ इस समस्या को देखते हैं क्योंकि इस समस्या ने गिलानी की सरकार की पर्याप्त राजस्व विदेशी मुद्रा अर्जित करने की क्षमता को भी कम कर दिया, जिससे राजकोषीय और बाहरी संतुलन लगातार दबाव में रहे। पाकिस्तानियत के अनुसार, अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों की मुद्रास्फीति दर समय के साथ बढ़ती है। यह उच्चतम क्रम के आर्थिक कुप्रबंधन के कारण है, विशेष रूप से सरकार में जिसकी अध्यक्षता गिलानी ने की थी। शौकत अज़ीज़ युग, जो उच्च विकास के साथ शुरू हुआ था, यूसुफ रजा गिलानी को विरासत में मिली सरकार, 2008 में स्थिर और अस्त-व्यस्त होने लगी। 2012 में, सर्वोच्च न्यायालय द्वारा अपदस्थ किए जाने से कुछ महीने पहले, गिलानी ने पांच संघीय बजटों में से अंतिम पेश किया, जिसे गिलानी ने स्वीकार किया कि देश की अर्थव्यवस्था मंदी की अवधि का सामना कर रही थी। पाँचवाँ बजट सरकार और पार्टी के अधिकारियों और सदस्यों के वेतन में वृद्धि करके मुद्रास्फीति का मुकाबला करने का एक प्रयास है; लेकिन बढ़ती मुद्रास्फीति ने पहले ही आय को उससे अधिक कम कर दिया है जितना उन्हें मिलने की संभावना है। विशेषज्ञों का मानना था कि सरकार जनता को कोई राहत देने की स्थिति में नहीं है, क्योंकि सरकार बहुआयामी संकट का सामना कर रही है। पाकिस्तान टुडे ने लिखा कि गिलानी की सरकार ने "निजी और सार्वजनिक क्षेत्र के बीच संतुलन को बिगाड़ दिया था, जब सरकार राजनीतिक आधार पर सार्वजनिक क्षेत्र में बड़े पैमाने पर रोजगार का सहारा लेती है, जिससे इसकी लाभप्रदता बुरी तरह प्रभावित होती है।" पाकिस्तान टुडे ने तर्क दिया कि कृषि में लगे सरकारी-प्रबंधन स्वामित्व के बाद ~48% से अधिक अकुशल और ब्लू कॉलर श्रमिकों को निजी क्षेत्र के उद्योगों में अवशोषित कर लिया गया था; इस प्रकार उत्पादकता और श्रम अनुशासन में गिरावट आई। हालांकि, विशेषज्ञ और अर्थशास्त्री स्पष्ट नहीं हैं कि स्टैगफ्लेशन का कारण क्या है, कई कारकों को जिम्मेदार ठहराया जा सकता है; दूसरी ओर, ट्रांसपेरेंसी इंटरनेशनल जैसे स्वतंत्र और तटस्थ संगठन सहित प्रमुख मीडिया राजनीतिक विशेषज्ञों और अर्थशास्त्र लेखकों ने मरणोपरांत यूसुफ रजा गिलानी को आर्थिक स्थिति में सुधार के लिए बहुत कम करने के लिए दोषी ठहराया। उनके लोकतांत्रिक शासन के दौरान, कोई बड़ा सुधार शुरू नहीं किया गया था और भ्रष्टाचार, कर चोरी और कुशासन स्टैगफ्लेशन का कारण बनने वाले मामूली कारक होने की संभावना है। 2012 में, पाकिस्तान इंस्टीट्यूट ऑफ डेवलपमेंट इकोनॉमिक्स (पी. आई. डी. ई.) के उपाध्यक्ष डॉ. राशिद अमजद का दावा है कि, "राजकोषीय और वित्तीय बाधाएं निवेश और विकास की क्षमता में बाधा डाल रही हैं और वित्त मंत्रालय गहरे ऋण बाजारों के तेजी से विकास का समर्थन करने के लिए अनिच्छुक है।" अहमद ने आगे इसका समर्थन किया और कहा कि, "पाकिस्तान में निरंतर मुद्रास्फीति का एक प्रमुख कारण वित्तीय और मौद्रिक अधिकारियों के बीच गिलानी के नीतिगत समन्वय की कमी थी।" स्टैगफ्लेशन में शामिल एक कारक का श्रेय पी. आई. डी. ई. द्वारा की गई गणितीय गणना को दिया जाता है, जो बताती है कि "कुल जमा के प्रतिशत के रूप में परिसंचरण में देश की मुद्रा 31 प्रतिशत है, जो पड़ोसी भारत की तुलना में बहुत अधिक है।" गिलानी के देश की अध्यक्षता में, लगभग ~40.0% आबादी गरीबी की रेखा के नीचे गिर गई, 16.0% देश की अध्यक्षता करने के उनके चार वर्षों के दौरान मुद्रास्फीति में वृद्धि हुई। नई सख्त और सख्त मौद्रिक नीति बढ़ती मुद्रास्फीति को काबू में नहीं कर सकी, इसने आर्थिक विकास को स्थिर कर दिया। एक अर्थशास्त्री ने कहा कि मुद्रास्फीति तब हुई जब सख्त मौद्रिक नीति ने मजबूत निजी क्षेत्र को विकास में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने के लिए प्रोत्साहित नहीं किया। स्टैगफ्लेशन समस्या का विश्लेषण करते हुए, पी. आई. डी. ई. ने देखा कि पाकिस्तान में स्टैगफ्लेशन के निरंतर युग का एक प्रमुख कारण राजकोषीय और मौद्रिक अधिकारियों के बीच समन्वय की कमी थी। ।