Floating exchange rate
समष्टि अर्थशास्त्र और आर्थिक नीति में, एक अस्थायी विनिमय दर (जिसे उतार-चढ़ाव या लचीली विनिमय दर के रूप में भी जाना जाता है) एक प्रकार की विनिमय दर व्यवस्था है जिसमें विदेशी मुद्रा बाजार की घटनाओं के जवाब में मुद्रा के मूल्य में उतार-चढ़ाव की अनुमति दी जाती है। एक मुद्रा जो एक अस्थायी विनिमय दर का उपयोग करती है, उसे एक अस्थायी मुद्रा के रूप में जाना जाता है, एक निश्चित मुद्रा के विपरीत, जिसका मूल्य इसके बजाय भौतिक वस्तुओं, एक अन्य मुद्रा, या मुद्राओं के एक समूह (मुद्रा में उतार-चढ़ाव को कम करने के लिए अंतिम होने का विचार) के संदर्भ में निर्दिष्ट किया जाता है। आधुनिक दुनिया में, दुनिया की अधिकांश मुद्राएँ चल रही हैं, और इनमें सबसे व्यापक रूप से कारोबार की जाने वाली मुद्राएँ शामिल हैंः संयुक्त राज्य डॉलर, यूरो, स्विस फ़्रैंक, भारतीय रुपया, पाउंड स्टर्लिंग, जापानी येन और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर। हालांकि, अस्थायी मुद्राओं के साथ भी, केंद्रीय बैंक अक्सर अस्थायी विनिमय दरों के मूल्य को प्रभावित करने का प्रयास करने के लिए बाजारों में भाग लेते हैं। कनाडाई डॉलर ने 1988 के बाद से अपनी कीमत के साथ कनाडाई राष्ट्रीय बैंक द्वारा हस्तक्षेप नहीं देखा है। अमेरिकी डॉलर में भी अपने विदेशी भंडार में बहुत कम बदलाव देखा जाता है। इसके विपरीत, जापान और ब्रिटेन के केंद्रीय बैंक काफी हद तक हस्तक्षेप करते हैं, और भारत के राष्ट्रीय बैंक, भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा मध्यम श्रेणी का हस्तक्षेप किया जाता है। 1946 से 1970 के दशक की शुरुआत तक, ब्रेटन वुड्स प्रणाली ने निश्चित मुद्राओं को मानक बना दिया; हालाँकि, 1971 के दौरान, अमेरिकी सरकार ने सोने के एक औंस के डॉलर विनिमय को 1/35 पर बनाए रखना बंद करने का फैसला किया और इसलिए इसकी मुद्रा अब स्थिर नहीं थी। 1973 में स्मिथसोनियन समझौते की समाप्ति के बाद, दुनिया की अधिकांश मुद्राओं ने इसका पालन किया। हालांकि, कुछ देशों, जैसे कि फारस की खाड़ी क्षेत्र के अधिकांश अरब राज्यों ने अपनी मुद्रा को किसी अन्य मुद्रा के मूल्य पर निर्धारित किया, जो हाल ही में विकास की धीमी दरों के साथ जुड़ा हुआ है। जब कोई मुद्रा तैरती है, तो विनिमय दर के अलावा अन्य मात्राओं का उपयोग मौद्रिक नीति को प्रशासित करने के लिए किया जाता है (खुले बाजार संचालन देखें)। आर्थिक तर्क कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि ज्यादातर परिस्थितियों में, अस्थायी विनिमय दरें निश्चित विनिमय दरों की तुलना में बेहतर होती हैं। जैसे-जैसे अस्थायी विनिमय दरें स्वचालित रूप से समायोजित होती हैं, वे एक देश को झटकों और विदेशी व्यापार चक्रों के प्रभाव को कम करने और भुगतान संतुलन संकट होने की संभावना को कम करने में सक्षम बनाती हैं। हालाँकि, वे अपनी परिवर्तनशीलता के परिणामस्वरूप अप्रत्याशितता भी पैदा करते हैं, जो व्यवसायों की योजना को जोखिम भरा बना सकता है क्योंकि उनकी योजना अवधि के दौरान भविष्य की विनिमय दरें अनिश्चित हैं। हालांकि, कुछ स्थितियों में, निश्चित विनिमय दरें उनकी अधिक स्थिरता और निश्चितता के लिए बेहतर हो सकती हैं। 1997 के एशियाई वित्तीय संकट से पहले ब्रिटेन या दक्षिण पूर्व एशिया के देशों जैसे अन्य देशों के सापेक्ष अपनी मुद्रा की कीमतों को "मजबूत" या "उच्च" रखने का प्रयास करने वाले देशों के परिणामों पर विचार करते हुए यह आवश्यक रूप से सच नहीं हो सकता है। निश्चित और अस्थायी विनिमय दर विधियों के बीच चयन की बहस को मुंडेल-फ्लेमिंग मॉडल द्वारा औपचारिक रूप दिया गया है, जो तर्क देता है कि एक अर्थव्यवस्था (या सरकार) एक साथ एक निश्चित विनिमय दर, मुक्त पूंजी आंदोलन और एक स्वतंत्र मौद्रिक नीति को बनाए नहीं रख सकती है। उसे नियंत्रण के लिए किसी भी दो को चुनना चाहिए और दूसरे को बाजार की ताकतों पर छोड़ देना चाहिए। अस्थिर विनिमय दर के लिए प्राथमिक तर्क यह है कि यह मौद्रिक नीतियों को अन्य उद्देश्यों के लिए उपयोगी होने देता है। निश्चित दरों का उपयोग करते हुए, मौद्रिक नीति अपने घोषित स्तर पर विनिमय दर को बनाए रखने के एकल लक्ष्य के लिए प्रतिबद्ध है। हालांकि, विनिमय दर उन कई व्यापक आर्थिक चरों में से एक है जो मौद्रिक नीति को प्रभावित कर सकते हैं। अस्थिर विनिमय दरों की एक प्रणाली मौद्रिक नीति निर्माताओं को अन्य लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए स्वतंत्र करती है, जैसे कि रोजगार या कीमतों को स्थिर करना। मुद्रा के अत्यधिक मूल्यवृद्धि या मूल्यह्रास के दौरान, एक केंद्रीय बैंक आम तौर पर मुद्रा को स्थिर करने के लिए हस्तक्षेप करेगा। इस प्रकार, तैरती मुद्राओं की विनिमय दर विधियों को तकनीकी रूप से प्रबंधित फ्लोट के रूप में जाना जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक राष्ट्रीय बैंक मुद्रा मूल्य को ऊपरी और निचली सीमा, मूल्य "सीलिंग" और "फ्लोर" के बीच स्वतंत्र रूप से तैरने की अनुमति दे सकता है। राष्ट्रीय बैंक द्वारा प्रबंधन मूल्य समर्थन या प्रतिरोध प्रदान करने के लिए बड़े लॉट खरीदने या बेचने का रूप ले सकता है या कुछ राष्ट्रीय मुद्राओं के मामले में, इन सीमाओं के बाहर व्यापार करने के लिए कानूनी दंड हो सकता है। एक मुक्त तैरती विनिमय दर विदेशी मुद्रा की अस्थिरता को बढ़ाती है। कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि यह गंभीर समस्याओं का कारण बन सकता है, विशेष रूप से विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में। उन अर्थव्यवस्थाओं में निम्नलिखित में से एक या अधिक शर्तों के साथ एक वित्तीय क्षेत्र होता हैः उच्च देयता डॉलरकरण वित्तीय नाजुकता मजबूत बैलेंस शीट प्रभाव जब देनदारियों को विदेशी मुद्राओं में निरूपित किया जाता है, जबकि परिसंपत्तियां स्थानीय मुद्रा में होती हैं, तो विनिमय दर में अप्रत्याशित गिरावट बैंक और कॉर्पोरेट बैलेंस शीट को खराब कर देती है और घरेलू वित्तीय प्रणाली की स्थिरता को खतरे में डालती है। इसलिए, विकासशील देशों में तैरने के प्रति अधिक घृणा प्रतीत होती है, क्योंकि उनके पास नाममात्र की विनिमय दर में बहुत कम भिन्नताएं हैं, लेकिन वे अधिक झटके और ब्याज दर और आरक्षित परिवर्तनों का अनुभव करते हैं। यह मौद्रिक नीति और/या विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप के साथ विनिमय दर में परिवर्तन के लिए बार-बार मुक्त तैरते देशों की प्रतिक्रिया का परिणाम है। 1990 के दशक के दौरान तैरने के प्रति घृणा दिखाने वाले देशों की संख्या में काफी वृद्धि हुई। ।