如何进行调整? 汇率风险分摊 在国际贸易中,面对汇率风险,交易双方有可能达成协议,共同分摊汇率风险。 汇率风险分摊协议通常包括以下条款: 合同基价和基准汇率 确定汇率中性区间 风险分摊比例或方法 汇率风险分摊:实例(P101) 已知条件:我国甲企业从美国公司进口商品,价格为$1000,签约时汇率为$1=￥8,价格折合￥8000。 风险分摊的三种方法: 基于汇率波动幅度的风险分摊 基于汇率波动效应的风险分摊 基于汇率波动额度的风险分摊 汇率变化的两种情况: 美元升值 美元贬值 美元贬值情况下三种方法的实施效果 基于汇率波动幅度的风险分摊 汇率波动幅度(e)=(Et-E0)/E0 调整后的价格(Pt)=P0±P0×e/2=$1025 基于汇率波动效应的风险分摊 (Pt-P0)/P0=(E0P0-EtPt)/ E0P0 ;Pt =$1025.64 基于汇率波动额度的风险分摊 汇率波动额度(∆E)=(Et-E0) Pt=P0 (E0±∆E/2)/E0=$1025 风险分摊、套期保值效果比较:销售效应 8.0 汇率 出售价格 1000 975 1025 风险分摊效果 套期保值效果 市场选择效果 风险分摊效果 (考虑中性区间) 风险分摊、套期保值效果比较:购买效应 8.0 汇率 购买价格 8000 7790 8190 风险分摊效果 套期保值效果 市场选择效果 风险分摊效果 (考虑中性区间) 7.6 8.4 货币范围远期,即货币双限 货币范围远期以远期合约的形式将汇率风险控制在一定范围之内,即汇率波动幅度较小时,自己承担汇率风险;汇率波动幅度较大时,转移汇率风险。 货币范围远期实例 已知条件:我国甲企业从美国公司进口商品,价格为$1000,签约时汇率为$1=￥8,价格折合￥8000。 远期合约范围:(7.8,8.2) 货币范围远期效果图 7.8 汇率 8.0 8.2 价格(￥) ￥8000 ￥7800 ￥8200 提前或推迟结算 预期外币升值 预期外币贬值 外汇多头头寸 推迟结算 提前结算 外汇空头头寸 提前结算 推迟结算 §3
诸如负的现金头寸及借人资金来增加头寸等类型的财务杠杆,对外是公开的。投资委员会将会进行讨论,使借款的性质和数量广为人知。其他形式的财务杠杆则一直隐藏直到问题出现,给组合带来损失,而此时采取改正的措施为时已晚。 许多大的机构投资者实行证券出借计划,将股票或债务证券出借给第三方,使投资者获取微薄的额外收入。证券的借入者,通常是华尔街的金融企业,需要这些证券来建立空头头寸或者冲销交易失误。证券的出借者则收到作为抵押的现金以保证所出借证券的安全。出借者对于抵押的现金支付比市场低的利率,并希望以较高的收益对这笔现金进行再投资。这种交易呈现出再投资工具的风险特征。