如何进行调整? 汇率风险分摊 在国际贸易中,面对汇率风险,交易双方有可能达成协议,共同分摊汇率风险。 汇率风险分摊协议通常包括以下条款: 合同基价和基准汇率 确定汇率中性区间 风险分摊比例或方法 汇率风险分摊:实例(P101) 已知条件:我国甲企业从美国公司进口商品,价格为$1000,签约时汇率为$1=￥8,价格折合￥8000。 风险分摊的三种方法: 基于汇率波动幅度的风险分摊 基于汇率波动效应的风险分摊 基于汇率波动额度的风险分摊 汇率变化的两种情况: 美元升值 美元贬值 美元贬值情况下三种方法的实施效果 基于汇率波动幅度的风险分摊 汇率波动幅度(e)=(Et-E0)/E0 调整后的价格(Pt)=P0±P0×e/2=$1025 基于汇率波动效应的风险分摊 (Pt-P0)/P0=(E0P0-EtPt)/ E0P0 ;Pt =$1025.64 基于汇率波动额度的风险分摊 汇率波动额度(∆E)=(Et-E0) Pt=P0 (E0±∆E/2)/E0=$1025 风险分摊、套期保值效果比较:销售效应 8.0 汇率 出售价格 1000 975 1025 风险分摊效果 套期保值效果 市场选择效果 风险分摊效果 (考虑中性区间) 风险分摊、套期保值效果比较:购买效应 8.0 汇率 购买价格 8000 7790 8190 风险分摊效果 套期保值效果 市场选择效果 风险分摊效果 (考虑中性区间) 7.6 8.4 货币范围远期,即货币双限 货币范围远期以远期合约的形式将汇率风险控制在一定范围之内,即汇率波动幅度较小时,自己承担汇率风险;汇率波动幅度较大时,转移汇率风险。 货币范围远期实例 已知条件:我国甲企业从美国公司进口商品,价格为$1000,签约时汇率为$1=￥8,价格折合￥8000。 远期合约范围:(7.8,8.2) 货币范围远期效果图 7.8 汇率 8.0 8.2 价格(￥) ￥8000 ￥7800 ￥8200 提前或推迟结算 预期外币升值 预期外币贬值 外汇多头头寸 推迟结算 提前结算 外汇空头头寸 提前结算 推迟结算 §3
是可转债作为债券最重要的指标。也是衡量可转债安全边际的指标。它告诉我们可转债持有人最差的情况是什么 。比如该可转债的税前收益为6.66%,代表持有带去收益为6.66%,如果是-6.66%,那就代表最差亏6.66%。当可转债的到期收益率达到了当期货币型基金的平均收益时,它才具有债性。因为个人投资者到期兑付的时候,需要交税,所以具体有税后、税前收益率。<br>接下来我们的重量级条款----回售要登场了。<br>10 回售<br>回售条款一般分为两种:有条件回售和附加回售<br>有条件回售即持有人可以在特定条件下,将手中持有的可转债以特定的价格卖回给发行可转债的上市公司,上市公司无权拒绝此项交易。那特定条件是啥呢? 就是要在回售起始日内,并达到回售条件,以特定的价格(回售价)。 比如海印可转债的回售起始日为2020-06-08;回售价为100;回售条款为:发行人股票在最后两个计息年度任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时,可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加当期应计利息的价格回售给发行人。<br>何为附加回售呢? 上市公司发行可转债时,需要写明募集用途。如果公司募集资金的用途发生了重大改变,投资者是有权进行回售的。如该转债的募资用途为:本次发行可转债拟募集资金总额不超过人民币11.11亿元,募集资金扣除发行费用后将用于上海周浦镇商业综合体项目,该项目地理位置靠近上海迪斯尼乐园,定位于迪斯尼乐园配套商业项目。