一、期权与期货的区别<br>期权与期货都是在交易所交易的标准化衍生产品,都是风险管理的工具,都能用于风险对冲、套利、方向性交易和组合策略交易等。<br>期权与期货主要不同在于:<br>(1)权利与义务<br>期货交易买卖双方具有合约规定的对等权利和义务,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内平仓;期权交易中,权利方在支付权利金后获得以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利,而不必承担义务,义务方则有被动履约的义务,不享受权利。<br>(2)合约价值<br>期货合约本身无价值,只是跟踪标的价格;期权合约本身具有价值,其市场表现就是权利金(premium)。<br>(3)保证金计算与收取<br>期货是线性产品,保证金按比例收取,期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金;期权是非线性产品,保证金与标的价格呈非线性关系,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以保证他具有相应的履行期权合约的能力。<br>(4)每日结算<br>期货持仓者每天收盘后需根据结算价进行每日结算(mark to market),对于结算后保证金不足的投资者进行追加保证金或强行平仓;期权交易不需要进行盈亏结算,只要计算义务方的维持保证金是否充足。<br>(5)行权<br>对于期货来说,首次通知日后,期货空头方可以向清算所发起交割要求,持有最早头寸的多投方被要求交割。多头方在被要求交割后,可以进行交割或进行平仓,如果在此时进行平仓需要上交一定数额的罚金。最后交易日后,所有仓位的合约将自动交割;而期权合约被持有至到期日,期权的权利方可以选择行权,也可以放弃行权,期权的义务方需做好被行权的准备,如果认购或看跌期权的权利方提出行权,义务方必须按照合同约定履行卖出或买入标的资产的义务。<br>二、期权的保证金设计<br>卖出期权方作为期权的义务方,拥有承担买入或卖出标的物的义务,由此需缴纳规定数额的保证金,作为履行义务的担保。期权买方(权利方)不承担任何义务,所以不需缴纳保证金。<br>初始保证金(initial margin)是指投资者在开仓卖出期权时需缴纳的保证金,维持保证金(maintenance margin)是指维持未平仓仓位的最低保证金,平仓不需要缴纳保证金。对已开仓合约进行平仓时,将返还保证金。<br>在美国,现货期权最低保证金额度由监管机构确定
第一章建筑技术部分讲的不错,很透彻。后面两张就有点念书的味道了。可惜实务案例第一章考的内容最少。推荐只听第一章内容。<br>【市政】:<br>陈明:(学派网)讲的很细,前后贯通。实际经验足,会展开很多书上没有的内容,讲解技术时,做的PPT比较直观,帮助大家理解记忆。加上他本身教师出身,讲课艺术好,让开始入手市政的同学都能听得津津有味。第一轮复习的首选。<br>李莹:(环球网校)江湖人称大莹老师,讲课非常仔细通透,完美的结合施工图片和施工流程,让你听完就能去工地上班,第一轮主推。<br>曹明铭:(环球网校)曹明铭讲课轻松幽默,并能把那么多工法讲的那么仔细实属不易。讲的做题方法很值得一听,至少你不会跑题。<br>胡宗强:(123网校)胡宗强对施工工法的讲解专业透彻,善于抓考点,删繁就简。对历年真题颇有研究,对市政考试命题也有独到见解,他个人整理的市政资料对考生备考帮助很大。<br>李四德:(嗨学网)李四德的案例总结不错,冲刺阶段值得一听。精讲就算了。<br>【机电】:<br>董美英:特点是重点突出,简洁,课件有图有扩展,且给予解释,让你比较容易理解记忆。第二章管理部分讲的略微不如第一章技术部分精彩。冲刺班和点题班也不错,最重要的是她的课讲的内容相对较少,花不了多少时间。<br>唐琼:第一遍系统的学习,推荐唐琼。特点就是讲的很细,特别细。口齿伶俐、吐字清晰,带着你把书读1.5遍。别嫌啰嗦,会带给你比较好的复习效果。如果你六、七月份才开始复习的话,跳过她的精讲班吧。<br>侯杏莉:授课内容重点突出,简明扼要,条理清晰。有的人听她的课上瘾,一口气听四节都不觉得累。讲网络图总时差自由时差等,深入浅出,很显功底。<br>苏婷:苏婷的授课内容中更多的亮点就是教大家如何记忆,她的记忆口诀肯定是帮组了不少机电的考生。<br>【水利】<br>刘永强:建工网校授课。水利实务网课的泰斗,必听。错误很少,但2014年课件中工程量增加和减少后的调价部分讲错,其它再无别的老师此部分讲错。刘老师的课很啰嗦,但你真的听懂,就能做好万变不离其宗的题型。<br>李俊宏: 老爷子的总结还是不错的,这一点值得赞赏。而且他的课很有激情。不喜欢刘永强讲课方式的人,必喜欢听李俊宏的课。<br>吕桂军: 授课特点,书题穿插,不想看书的时候,他的课是最好的看书课件,没有贬意,是真的不错。个别题有讲错,但一般听众能发现。