一、期权与期货的区别<br>期权与期货都是在交易所交易的标准化衍生产品,都是风险管理的工具,都能用于风险对冲、套利、方向性交易和组合策略交易等。<br>期权与期货主要不同在于:<br>(1)权利与义务<br>期货交易买卖双方具有合约规定的对等权利和义务,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内平仓;期权交易中,权利方在支付权利金后获得以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利,而不必承担义务,义务方则有被动履约的义务,不享受权利。<br>(2)合约价值<br>期货合约本身无价值,只是跟踪标的价格;期权合约本身具有价值,其市场表现就是权利金(premium)。<br>(3)保证金计算与收取<br>期货是线性产品,保证金按比例收取,期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金;期权是非线性产品,保证金与标的价格呈非线性关系,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以保证他具有相应的履行期权合约的能力。<br>(4)每日结算<br>期货持仓者每天收盘后需根据结算价进行每日结算(mark to market),对于结算后保证金不足的投资者进行追加保证金或强行平仓;期权交易不需要进行盈亏结算,只要计算义务方的维持保证金是否充足。<br>(5)行权<br>对于期货来说,首次通知日后,期货空头方可以向清算所发起交割要求,持有最早头寸的多投方被要求交割。多头方在被要求交割后,可以进行交割或进行平仓,如果在此时进行平仓需要上交一定数额的罚金。最后交易日后,所有仓位的合约将自动交割;而期权合约被持有至到期日,期权的权利方可以选择行权,也可以放弃行权,期权的义务方需做好被行权的准备,如果认购或看跌期权的权利方提出行权,义务方必须按照合同约定履行卖出或买入标的资产的义务。<br>二、期权的保证金设计<br>卖出期权方作为期权的义务方,拥有承担买入或卖出标的物的义务,由此需缴纳规定数额的保证金,作为履行义务的担保。期权买方(权利方)不承担任何义务,所以不需缴纳保证金。<br>初始保证金(initial margin)是指投资者在开仓卖出期权时需缴纳的保证金,维持保证金(maintenance margin)是指维持未平仓仓位的最低保证金,平仓不需要缴纳保证金。对已开仓合约进行平仓时,将返还保证金。<br>在美国,现货期权最低保证金额度由监管机构确定
酒粕、酒酿和酒糟是经常被搞混的名词,都有个「酒」字的它们的确「师出同门」,都是因「发酵、酿酒」而来。有时候能够通用,有时候指的又不是一样的东西,现在就看懂到底有哪些差异。<br>源头就是它:麴<br>发酵食品不可或缺的主要原料就是「麴」,麴是由米类、麦类和豆类等粮食作物碾磨而成的粉末,再经过酦酵、微生物繁殖而得到的产品,又分成相当多的种类:例如米麴、麦麴、大豆麴、黑麴和红麴等,能够酿酒、酱油和醋,而盐麴则能直接当作调味料入菜,是日本人爱用的食材。<br>其中「酒麴」就是酿酒最重要的菌种,又称作「酒母」。谷类加「酒麴」就是酿造酒类的第一个步骤,透过麴含有的酵母菌等大量微生物,能够让淀粉分解成糖再转化成乙醇(酒精),成品便是液态的酒了。<br>酒粕是什么<br>酒粕本来是酿造清酒后剩下的残渣。(图:Wikicommon)<br>酿造清酒的过程中,过滤出来的乳白色残渣即是酒粕( ㄆ ㄛ ˋ),看似不起眼的酒粕其实含有丰富的营养素,加上带有深沉的酒香风味,让它成为相当万用的调味料和滋补食材,深受日本人喜爱,日文读作さけかす(Sakekasu)。此外,因为酒粕含有的成份被发现能改善肌肤状况,近几年也广泛运用于美容保养品中。<br>酒酿是什么<br>将糯米接种「酒麴」和水,置于温热的环境中发酵数小时,让谷类的淀粉部分糖化后制成的食品;成品的米粒仍看得到颗粒感,口感柔软、味道温和而甘醇,有着淡淡的酒香。<br>中国人相当熟悉的桂花酒酿汤圆,可以看到酒酿中一颗颗的米粒。(资料照)<br>因为麴种的关系,发酵后的酒酿本身就带有甜味,又名「甜酒酿」,是台湾人熟悉的传统甜食,除了直接食用,也能够加入鸡蛋、汤圆一起食用,如桂花酒酿汤圆、蛋花酒酿等都是非常知名的中式甜品。要注意的是,虽然酒酿的甜味多、酒味少,但仍含有一定浓度的酒精成份,食用上必须斟酌用量。<br>米麴甜酒是什么:日本人常喝的「米麴甜酒」和「酒酿」有什么不同?两者差异在于「麴菌种类」。酒酿加入的酒麴会把淀粉酒化,故含有酒精成分;而米麴甜酒虽然有个「酒」字,却不含酒精,小孩子也能饮用。<br>酒糟是什么<br>酒糟有多种意思,在不同国家中代表的是不一样的东西,不过来源其实是相同的:<br>• 使用米、麦等谷物酿酒后剩余的酒渣,此时意可通「酒粕」,在日文中,酒糟就是指酒粕。(注:凡是提取了精华后,剩余的残渣都能叫作「糟粕」。)<b