In view of the facts that the option of revaluations and devaluations is not given anymore because of the abolition of national currencies, the only alternative was a real devaluation of states with high current account deficits such as Spain, Portugal, Greece and Italy, as well as a real revaluation of Germany — brought by steadily higher wage increases in Germany than in the other eurozone countries.
Vor dem Hintergrund, dass die Möglichkeit von Auf- und Abwertungen durch den Wegfall der nationalen Währungen nicht mehr gegeben ist, sei die einzige Alternative eine reale Abwertung der Staaten mit hohen Leistungsbilanzdefiziten wie Spanien, Portugal, Griechenland und Italien sowie eine reale Aufwertung von Deutschland – bewirkt über dauerhaft höhere Lohnsteigerungen in Deutschland als im Rest der Eurozone.