When you inhale, your lungs transfer  oxygen into hemoglobin molecules, and the pulse oximeter measures the ratio  of oxygenated to oxygen-free hemoglobin.
Quando você inala, seus pulmões transferem oxigênio para as moléculas de hemoglobina, e o oxímetro de pulso mede a proporção de hemoglobina oxigenada para hemoglobina livre de oxigênio.