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为贯彻落实自治区“8337”发展思路创造良好的融资环境

作者：内蒙古自治区发展和改革委员会财政金融处来源：《实践·思想理论版》2014年第03期

为贯彻落实自治区“8337”发展思路，强化投融资支撑作用，现就如何选择资本市场融资工具，以及需要哪些配套支持政策等相关问题作若干阐释。一、总体设想与目标从建设“五个基地”看，基于清洁能源、现代煤化工、有色金属、装备制造、绿色农畜产品领域的项目投资较大，经济性好，融资方式采取以“政府资金为引导，产业资本为主流”的模式。政府资金引导主要是围绕产业结构调整、转型升级，积极发挥财政投入的引导作用，并通过完善基础设施，给予供地、税收减免和财政补贴等政策扶持，为产业发展和聚集创造良好外部环境；产业资本主流主要是立足于自治区资源优势、区位优势，充分利用资本市场，吸纳更多的民间资金参与到我区“五个基地”大型产业、大型项目建设中。从建设“一个屏障和一个桥头堡”看，基于国家主体功能区规划和内蒙古自治区主体功能区规划中提到的“两屏三区”生态安全战略格局涉及的防风治沙、退耕还林、退牧还草等工程，以及边境口岸基础设施建设等都属于公益性和准公益性项目，社会效益更大，经济效益相对不足，相应在融资方式选择上应采取“政府资金为主导、社会资金积极参与”的模式。主要是通过政府筹

措资金来完成。社会资金参与则是通过基金等融资方式的设计，让社会资金参与到公益性和准公益性项目建设中。二、融资模式与主体根据自治区“8337”发展思路，在清洁能源和煤化工为贯彻落实自治区“8337”发展思路创造良好的融资环境文|内蒙古自治区发展和改革委员会财政金融处理论建设/贯彻三中全会精神落实“8337”思路142014年第3期理论建设/贯彻三中全会精神落实“8337”思路方面，按“煤电冶一体化”的发展模式，构建能源、资源、资本和技术密集、高节能环保、高附加值、长产业链的产业体系；在装备制造业方面，以大型矿产设备需求为切入点，形成一批“专、精、特”制造水平高的中小企业；在旅游和生态方面，结合自治区草原、森林、沙漠、湿地及民族文化等资源，建设24条精品旅游线；在口岸功能方面，立足于长远战略眼光，强化构筑经济贸易、文化交流平台。（一）推动各类基金市场发展。各类基金实际是资

本循环过程，即投资→企业→出让股权→增值回收→投资→企业，某种意义上讲是经营股权获取高额回报的过程。我区于2011年成立了首支“内蒙古华蒙战略创新产业基金”（私募股权基金），其运作模式还在积极完善和探索。实体经济对股权投资的需求空间很大，我们需要支持有能力的地方国有控股公司或大型民营企业联合知名基金公司、银行发起组建符合内蒙古产业发展特点的各类型专项基金。另外，还可以国家投资和当地政府预算内资金作为引导，以固定收益为标的，引进社保资金和保险资金投资实体经济，到存续期结束通过股权拍卖方式，实现对社保资金和保险资金的还本付息。如，内蒙古区域内支线机场和支线航班建设、高速公路网络建设、呼和浩特-包头-鄂尔多斯高速铁路等建设，均可通过政府引导、民间参与，采取包括BT（建设-转让）、BOT（建设-经营-转让）等方式筹集，在项目竣工验收后进行股权转让、拍卖，实现市场化管理运营。设立创业引导基金方式。目前国家已设立了一支50亿元创业引导基金和高新创业基金，创业引导基金主要以政府资金引导、社会资本和民营资金参与经济建设，选择项目重在国家补助的生态项目、农牧业种养加项目。同时扶持发展创业投资公司，政府资金短期内采

取非盈利模式保本滚动使用。后者主要以企业项目、社会资金、国家资金、地方预算内资金配套而形成，投资按基金模式来运作，投向为高新产业链。二者都是以政府资金为引导，集合投资为模式，产业发展升级为导向的运营框架。基金市场的发展对于我区煤炭企业重组、清洁能源发展、大容量高电压等级输电通道建设、有机绿色农畜产业的壮大等均具有重大意义。（二）扩大企业债券规模。主要包括城投债券、产业债券、中小企业集合债券、中小企业私募债。目前，我区已有28家12个盟市3个百强县发行了城投债，募资投向主要是保障房、棚户区改造、城镇基础设施、园区基础设施等，还款存续期一般7—10年，一次性募资平均都在10亿元以上。这种融资模式为地方政府承担的建设项目缓减了资金压力，推动了城镇化建设。产业债以企业为主，募资投向符合国家产业政策。我区在这方面规模、实力较差。下一步我们应考虑利用国家对自治区的各项扶持政策所给予的项目、资金支持，及国家发展改革委的相关政策文件中提到的重点支持草原生态保护建设、沙漠化区域综合治理，向国家发展改革委争取“草原治理专项债券”、“防沙治沙专项债券”和“退耕还林”等专项债券，聘请有经验的承销机构，通过资本市场进行融资，达到

“生态治理、专款专用”的目的。中小企业集合债券。主要是以3—5个企业集合在一起，统一组织、统一名称、统一评级、统一担保、统一发行、统一偿还，发行总规模一般在5亿元以下。全国已审批发行20多支。这种方式对于我区发展非公经济、壮大县域经济非常适合，若政府给予一定的支持，以盟市产业园区为基础、以大集团所属的分公司为载体、以资源产业链环节为主攻方向来组织运作，会为中小企业开辟出一条新的融资渠道。私募企业债主要是以单个企业为载体，由中介机构选择发展前景较好、内部管理规范、信用较高的企业进行策划，在深圳证券交易所交易。我区是试点省份。私募债相对产业债、中小企业债条件要宽松，但财务成本高、销售难度大。（三）创新银行业务和服务。在拓展短期融资券、中期票据、公司债券等融资产品的同时，试点开发PPN（非公开定向发行债务融资工具）、ABN（资产支持票据），探索发展基于订单与保单的创新金融工具。选择试点盟市开展“订单+金融”试点工作，可以作为探索金融支持现代农业的一种有效模式。同时根据农畜业企业的生产经营需求，探索建立大型农机具、生

产线、基础设施等租赁公司，提供相关设备的租赁服务，解决购置大型设备的资金占用问题。推动抵押贷款模式和信贷担保体系建设。充分考虑专业大户、家庭农场等新型农业经营主体缺乏有效担保物的实际，积极开展农畜业产权抵押贷款。按照相关政策，因地制宜，探索发展大型农用生产设备、林权、水域滩涂使用权等抵押贷款，规范发展土地经营权抵押、大型农机具抵押、应收账款、股权、仓单、存单等权利质押贷款。积极推进和完善多元化的农村信贷担保体系建设，鼓励各类信贷担保机构通过再担保、联合担保以及担保与保险相结合等多种方式，由保险公司或者贷款担保机构提供贷款保护的信用衍生产品，为金融机构加大支农惠农力度提供成本低、流动性好的避险工具。特别是对有发展前景的有机绿色农畜产品，业务经营好、资信优良的涉农中小企业，采用“分别负债、统一担保、集合发行”的方式，在银行间市场探索发行涉农中小企业集合票据。对有实力、经营稳健、信用好的涉农金融机构利用信息、技术优势，提高债项信用等级，以信用促进涉农中小企业集合票据顺利发行。金融机构要加强服务创新。商业银行要加强与信用协会或信用合作社等信用共同体的合作，运用联保、

担保基金和风险保证金等联合增信方式，探索发展满足信用共同体成员金融需求的联合信用贷款。通过规范信用共同体内部的资信公开、信用评估、贷款催收等程序，完善内在激励约束机制，调动成员自我管理的积极性，促进金融机构有效降低信息采集、贷前调查、资信评估和贷后管理等成本，在有效控制和防范信贷风险的基础上扩大信用贷款发放。农村合作金融机构、中国邮政储蓄银行和新型农村金融机构等利用多种方式建立和完善农户资信评价体系，试点发放不需要抵押担保的小额信用贷款和农户联保贷款，扩大农户贷款覆盖面，提高贷款满足率。支持政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行等银行业金融机构通过批发或转贷方式间接参与小额信用贷款业务。支持涉农金融机构对守信用、按时归还贷款的借款人实施贷款利率优惠、扩大贷款额度等激励措施，促进农民和涉农企业提高信用意识。三、政策环境与措施我区在加快资源型产业升级及结构调整，发展非公经济和壮大县域经济过程中，金融的服务和支撑作用相对较弱。需要考虑从贴息资金、风险基金、国有担保公司、专业性投资公司、区域性股权交易市场等方面建立

创造良好的融资环境。（一）统筹贴息资金。重点推进自治区“8337”发展思路中符合绿色农畜产品生产加工输出基地产业的企业、北方生态安全屏障项目建设的企业、高新技术项目的企业、已进入辅导期准备上市的企业。这些企业，特别是中小企业，只要进入资本市场融资就应给予一定贴息支持，使其在资本市场融资时降低财务成本。目前已有许多省市出台了扶持中小企业产业目录及中小企业税收、贴息政策。（二）建立政府风险基金。建立自治区、盟市两级风险基金，资金来源主要从国有资源交易收益和国资公司税后利润、国资参股企业分红中提取，资金主要用于国有公司为政府承担的公共基础设施项目建设负债周转、国资担保公司为中小企业担保出现的特定市场风险防范，也可以和三农三牧企业、家庭联产所入保险联合使用。凡是政府承担的公益性和准公益性项目都需要通过城投公司这样的平台在资本市场上融资。为确保政府的信用，建立政府风险基金是非常必要的。（三）组建自治区级担保公司。做大做强鼎新、元盛国有担保公司。目前鼎新担保公司进入资本市场担保条件不佳，需要自治区财政给予鼎新公司担保一次性规

模注资或兼并盟市国资小担保公司将其做大做强，为自治区中小企业进入资本市场增信融资搭建最佳平台。民营担保公司应由主管部门协助与北京专业担保公司合作形成资金、人才联合共同体，解决我区小担保公司业务的出路问题，让小担保公司有机会进入资本市场。（四）充分用好国资融资平台。自治区级和盟市级城投、国资公司，并没有完全形成真正意义上的实体公司，其自我运营、自我发展潜力不大，在资本市场上融资对政府（财政）未来偿债构成较大压力。当地政府需要根据“国十条”将存量资产盘活，把可盈利的项目注资进去或以项目、产业特点成立专业投资公司，如自治区交通投资公司、高等级公路公司。借助于这些国资公司和国家安排的公共基础设施专项投资在资本市场上进行集合融资，使国资公司成为良性循环的政府融资平台，使国家专项投资真正转换为股权来运作。（五）申请设立区域性交易市场。区域性交易是资本流动最活跃的平台，是民间投资进入的最好渠道，是股权交易最好的桥梁，更是防范金融风险和规范金融市场最好的途径。我区国土资源厅已有运作的土地收储中心和矿产资源交易中心，具有专业的团队（北京矿业交易所是合作单位）、完善的场所。我们可直接设一个股权交

易板块放在这里，只需组建一个机构报批就行。区域性股权交易市场是未上市企业股权回购、拍卖、转让最佳平台，也是民间资本最规范、最守法的进入、退出场所。（六）开辟上市绿色通道。建议建立辅导期奖励资金，由过去上市后奖励转变为上市前奖励。政府主管部门和地方证监局联合组建上市梯队企业（公司）库，在充分了解现有排队上市企业的情况下，将我区要求上市的企业按行业、国内影响力、带动性，分为主板、创业板、中小企业板类，按类组成A、B、C梯队，凡进入A类的作为辅导报送企业，对其给予资金奖励，作为财务费用，降低上市成本，也可以为企业暂垫上市费用，上市后收回。结合奖励资金，主管部门最好选择排名前十的优秀证券公司合作，进行成批包装上报，以最好的资信和最低的费用让其为企业服务。

