Casas Bahia melhora margens, mas enfrenta desafios
Casas Bahia melhora margens, mas enfrenta desafios . Os resultados do terceiro trimestre de 2024 da Casas Bahia (BHIA3), analisados pelo Safra e Genial Investimentos, mostram sinais mistos em meio ao processo de…
------ Este artigo foi escrito por André Torres. Este artigo apareceu originalmente no site Dinheirama.A reprodução deste texto só pode ser realizada mediante expressa autorização de seu autor. Para falar conosco, use nosso formulário de contato. Siga-nos no Twitter: @Dinheirama
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Os resultados do terceiro trimestre de 2024 da Casas Bahia (BHIA3), analisados pelo Safra e Genial Investimentos, mostram sinais mistos em meio ao processo de reestruturação da empresa.

A companhia apresentou uma receita líquida de R$ 6,4 bilhões, uma leve redução de 2,9% em comparação ao mesmo período do ano anterior, mas 2% acima da estimativa do Safra.

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Esse desempenho reflete um cenário desafiador, especialmente para o segmento de eletrodomésticos e eletrônicos, que enfrenta dificuldades com a queda de demanda e ajuste nas categorias de produtos.

Um dos principais destaques do trimestre foi o aumento da margem bruta, que alcançou 31,6%, um avanço de 7,9 pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre de 2023, superando as expectativas de ambos os bancos.

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Esse aumento é atribuído ao ajuste no mix de produtos e ao equilíbrio entre vendas de produtos e serviços financeiros, o que favoreceu a rentabilidade. A margem Ebitda ajustada chegou a 7,7%, um ganho de 24 pontos-base em relação ao esperado pelo Safra.

O Ebitda ajustado foi de R$ 491 milhões, um número positivo considerando o cenário desafiador que a empresa enfrenta, refletindo o impacto positivo da reestruturação operacional e das iniciativas de contenção de custos.

O segmento de e-commerce (1P) teve uma queda de 23% nas vendas em relação ao ano anterior, o que foi compensado pelo crescimento de 18% nas vendas de terceiros (3P) e uma alta de 7% nas lojas físicas (B&M).

Segundo o Genial, o desempenho do e-commerce reflete o redirecionamento estratégico da Casas Bahia para reduzir sua exposição a categorias menos rentáveis e priorizar itens de maior margem. Essa estratégia é parte do plano de recuperação da companhia, que busca equilibrar suas operações entre o físico e o digital.

Fluxo de caixa

Em termos de fluxo de caixa, a Casas Bahia apresentou um ciclo de caixa positivo, com destaque para o aumento de 23 dias no prazo com fornecedores, o que compensou o aumento de 10 dias no nível de estoque para preparar as vendas do quarto trimestre.

Esse ajuste possibilitou um fluxo de caixa operacional positivo de R$ 458 milhões nos últimos 12 meses, embora o fluxo total do período tenha mostrado um consumo de caixa de R$ 815 milhões devido ao aumento da dívida líquida.

O Safra e o Genial mantiveram uma visão cautelosa sobre o futuro da companhia, com classificação neutra para as ações da BHIA3 e recomendação de manutenção.

O Safra estabeleceu um preço-alvo de R$ 5,00 para 2025, refletindo um potencial de valorização de 23% sobre o preço atual, enquanto o Genial destaca que, apesar das melhorias operacionais, a empresa ainda enfrenta desafios com o alto nível de endividamento e a necessidade de manter o crescimento de margens de forma sustentável.

(Imagem: Dinheirama)

A Casas Bahia também se beneficiou do crescimento no setor de marketplace, o que contribuiu para ampliar sua receita e diversificar sua base de clientes. A taxa de comissão (take rate) aumentou para 13,1%, indicando uma maior rentabilidade do segmento.

A estratégia de expandir serviços no marketplace inclui uma estrutura completa de logística e crédito para parceiros, reforçando a importância do 3P como pilar de crescimento da companhia.

Em resumo, os analistas do Safra e do Genial observam que, enquanto a Casas Bahia apresenta avanços em sua reestruturação e melhora nas margens operacionais, a sustentabilidade dos resultados ainda depende da capacidade da empresa de administrar sua dívida e impulsionar o crescimento de maneira equilibrada.

A redução de custos e o foco em um portfólio de produtos mais rentável mostram-se eficazes, mas o contexto econômico adverso e a necessidade de estabilizar o fluxo de caixa são desafios que devem ser superados para que a companhia mantenha sua trajetória de recuperação.

Veja o documento:
Brasil
Educação Financeira, Finanças Pessoais e Investimentos
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2024-11-14
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Os resultados do terceiro trimestre de 2024 da Casas Bahia (BHIA3), analisados pelo Safra e Genial Investimentos, mostram sinais mistos em meio ao processo de…
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