Inversores a todo festejo con acciones que subieron hasta 64% en dólares: en qué invertir ahora
Inversores a todo festejo con acciones que subieron hasta 64% en dólares: en qué invertir ahora . Las acciones cerraron noviembre con importantes subas, con el sector energético a la cabeza. Bonos también tuvieron un buen mes. Lo que viene
                                                    
                                
    
Economía - IProfesional
Las acciones cerraron noviembre con importantes subas, con el sector energético a la cabeza. Bonos también tuvieron un buen mes. Lo que viene

El mes de noviembre cerró a puro festejo para los inversores en acciones y bonos, debido a que se registraron subas de precios de hasta 64% en dólares, una rentabilidad difícil de igualar en otros mercados. Por eso, la pregunta ahora es en qué se puede invertir desde diciembre.

En concreto, el principal índice de acciones de Buenos Aires, el Merval de empresas líderes, subió 22% en pesos en todo el mes, que equivale a 27% en dólares. Un nivel que supera varias veces a la inflación prevista en el mismo período (2,7%), al plazo fijo y al dólar libre, que descendió alrededor del 5%.

En todo el año, el índice Merval acumula un avance de 143% en pesos, un nivel que supera al 110% de inflación acumulada en los primeros 10 meses.

Entre las acciones locales que más subieron en todo noviembre sobresalieron YPF (59%) y Metrogas (58%), seguidos por Cablevisión (44%), Telecom (40%) y Edenor, con 30%.

Aunque las mayores subas se registraron con las empresas argentinas que cotizan en Wall Street, donde YPF escaló 64% en dólares en todo el mes, seguida por Telecom, con un avance del 46% en moneda estadounidense.

Respecto a los bonos que cotizan en el plano doméstico, las grandes estrellas del mes siguen siendo los emitidos en dólares ("hard dólar") a un plazo medio y largo, con ley de Nueva York, que treparon hasta 16%, como fue el caso del título de deuda emitido al 2041 (AL41D).

"Para bien o para mal, los mercados siempre se adelantan a los ciclos económicos y el Merval, no es la excepción. Lo mejor pasó por el sector de oil & gas, con YPF a la cabeza en todo el mes tras su excelente balance. Siguieron distribuidoras y transportista de gas, y más atrás los bancos. Representantes de los sectores que evidencian una fuerte recuperación de su actividad", dice a iProfesional Juan Diedrichs, analista de Capital Markets.

En ello coincide Guido Nigra, asesor financiero y ventas en Balanz, que resume: "Noviembre cerró como un mes brillante que quedará en la memoria. Desde el inicio, la contundente victoria de Trump en Estados Unidos generó euforia en los activos argentinos. Tanto los bonos soberanos como el S&P Merval registraron significativas subas, también impulsados por buenos datos fiscales, estabilidad cambiaria y una inflación mejor de lo esperado".

A ello se le agregaron otras buenas noticias, como la caída del riesgo país en unos 200 puntos en el mes, la notoria compra de reservas del Banco Central por más de u$s1.400 millones en noviembre, y la baja en el precio de los dólares libres, que "van camino a converger con el tipo de cambio oficial", acota Diedrichs.

"Las políticas económicas del Gobierno orientadas al mercado generaron expectativas positivas, lo que se tradujo en un aumento significativo en las emisiones de instrumentos financieros, tales como las Obligaciones Negociables (ON). No obstante, el mercado continúa enfrentando desafíos estructurales, incluyendo la incertidumbre económica y la falta de previsibilidad para inversiones a largo plazo", suma a iProfesional Agustín Alonso, analista de PPI.

En resumen, sostiene que el mercado presenta un "optimismo moderado", respaldado por avances en la política fiscal y señales positivas de estabilización económica. Sin embargo, advierte que el panorama a largo plazo "no es completamente claro".

De hecho, Gustavo Neffa, economista y analista de Research for Traders (RfT), enfatiza: "Yo estoy optimista a mediano plazo con Argentina, la misma opinión que teníamos a comienzos de año cuando muchos desconfiaban".

En qué invertir en diciembre

Para los analistas relevados por iProfesional, la tasa fija en pesos será una de las mejores apuestas en el corto plazo, debido a que se espera que siga superando al incremento del precio del dólar e inflación. A ello se le agrega la espera de cierta toma de ganancias en acciones y bonos de dólares, que tuvieron fuertes subas en los precios.

"De acá para adelante, seguirá prevaleciendo en la cartera la renta fija en pesos, con las Lecaps con 2,8% de tasa y muy posiblemente sea positiva por la baja de la inflación, debido a que el precio del dólar cayó en los últimos meses. Si sigue todo así, puede haber convergencia entre MEP y el tipo de cambio oficial", afirma José Bano, economista y analista de mercados.

Respecto a los bonos en dólares, afirma que se debe ser "cauteloso" ante una posible toma de ganancias, por lo que prefiere posicionarse en un título corto, que es el emitido al 2030 (AL30), aunque afirma que muchos papeles de renta fija pueden subir entre 20% a 25% en el tiempo.

Lo mismo indica para las acciones de empresas argentinas: "Sería conservador con ellas, más allá que vienen subiendo mucho, pero en algún momento habrá una toma de ganancia", concluye Bano.

Por su parte, Diedrichs recomienda sobre las oportunidades de inversión: "Hay que mirar con atención los sectores que todavía no reflejan una mejora, como la construcción y el consumo. En cuanto a los bonos, con menos ímpetu que el pasado, seguirán comprimiendo rendimiento y consecuentemente el riego país seguirá bajando".

Desde la perspectiva de Alonso, si se consideran las recientes correcciones "y el claro camino hacia la normalización de la curva argentina, el bono que se presenta con mayor sentido, desde una perspectiva optimista hacia el futuro, es el Global emitido al 2038 (GD38), cuyo potencial de apreciación es del 25% en dólares, aproximadamente".

Cabre recordar que hacia fines de noviembre, el Tesoro Nacional volvió a emitir instrumentos a tasa fija, como LECAPs y BONCAPs, incorporando además bonos ajustados por CER, lo que resultó en una exitosa colocación.

"El mercado sigue anticipando una baja acelerada de la inflación, lo que incentiva el posicionamiento en activos en pesos con tasa fija para continuar aprovechando el carry trade", subraya Nigra.

Sin embargo, advierte que gran parte del flujo actualmente destinado a LECAPs podría migrar hacia activos CER, que "lucen relativamente baratos frente a sus comparables, ya que, en promedio, estos instrumentos operan a CER más 6% adicional, lo que representa una excelente oportunidad para arbitrar posiciones y asegurar rendimientos ajustados por inflación más tasa, especialmente para quienes consideran que el cepo cambiario podría levantarse hacia comienzos de 2025".

En cuanto a los bonos en dólares, Nigra recomienda a los de tramo corto, como los emitidos a 2029 y 2030, tanto globales como Bonares, que "ofrecen un upside potencial superior al 20% en dólares, si Argentina converge a una TIR del 8% a lo largo de la curva".

Acciones recomendadas para invertir

En cuanto al sector de equity, Alonso acota que continúa "apostando firmemente" por los sectores bancario y energético, destacando a las acciones de Banco Francés (BBAR), YPF y Vista Energía (VIST).

"Por otro lado, consideramos que acciones como Loma Negra e IRSA pueden beneficiarse considerablemente ante un aumento en la demanda de créditos para la adquisición de viviendas", concluye Alonso a iProfesional.

Desde la perspectiva de Nigra, considera que el S&P Merval podría extender su rally de la mano de las expectativas electorales de medio término y un contexto macroeconómica favorable.

"Empresas vinculadas a Vaca Muerta, como YPF, han mostrado fuertes subas gracias al incremento récord en producción y acuerdos comerciales, como el reciente contrato con Brasil para exportación de energía. Además, sectores ligados al repunte de la actividad para el próximo año y a la reactivación de la obra pública, como el caso de Loma Negra, podrían beneficiarse notablemente en el mediano plazo", resume Nigra.

Por otro lado, para quienes buscan diversificar en activos de Estados Unidos a través de Cedears, afirma que la reciente victoria de Donald Trump "abre oportunidades interesantes".

Es que su política de reducción de tasas de interés corporativas y aumento de aranceles a productos internacionales "podría favorecer" a las empresas más chicas (small caps) que integran el índice Russell 2000 ($IWM), "las cuales ofrecen un gran potencial de crecimiento en este contexto", finaliza Nigra.-
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2024-11-29
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