Na Ambipar, uma alta misteriosa de 2.220% na Bolsa e um multibilionário relâmpago
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Jornal O Globo
Não se fala de outra coisa nas mesas de operação da Faria Lima: o que está acontecendo com a Ambipar? A empresa de gestão de resíduos e soluções ambientais — desconhecida da maioria dos brasileiros e até de investidores assíduos — registra uma valorização de 2.220% nos últimos seis meses, atropelando quem apostava contra o papel e transformando seu fundador de empresário bem-sucedido em um multibilionário instantâneo, com uma das maiores fortunas do país (pelo menos no papel…).

A volatilidade na ação tem sido tamanha que, hoje, ela passou grande parte do dia em uma série de leilões — mecanismos acionados pela Bolsa para evitar que investidores sejam prejudicados por oscilações muito bruscas. Na semana passada, foram vários pregões na mesma toada: apenas entre 11 e 13 de dezembro, a ação saltou 94%.

A companhia está avaliada em mais de R$ 33 bilhões na Bolsa e, na semana passada, chegou a encostar em R$ 45 bilhões. Quando estreou na Bolsa, em 2020, no auge da euforia pandêmica dos investidores, a Ambipar valia R$ 2,8 bilhões… Tércio Borlenghi Júnior, que fundou a companhia há quase três décadas, possui hoje 73,36% das ações, fatia que vale R$ 24,5 bilhões na Bolsa. Isso seria o suficiente para incluí-lo entre as 20 maiores fortunas do Brasil.

'Sem conhecimento'

O comportamento do papel levou a B3 a questionar a Ambipar sobre os movimentos. Na noite de ontem, a empresa enviou um ofício ao órgão dizendo que “não tem conhecimento de qualquer ato ou fato relevante que não seja público e que possa justificar as oscilações”.

Acrescentou ainda que “inquiriu as pessoas com potencial acesso a atos ou fatos relevantes relacionados aos negócios da companhia, a fim de averiguar se estas possuíam conhecimento acerca de quaisquer informações que poderiam justificar as referidas oscilações, tendo sido informada de que tais pessoas também não têm conhecimento de ato ou fato relevante não divulgado que poderia justificar tais oscilações.”

Mas quem acompanha o papel lembra que a escalada da Ambipar este ano coincide com movimentos dos seus principais acionistas: Borlenghi Júnior e a gestora Trustee, controlada pelo Banco Master.

O primeiro movimento se deu em julho, quando Borlenghi Júnior aumentou sua participação de 66% para 73% do capital da companhia. A compra reduziu as ações da Ambipar em circulação e levou à valorização imediata na Bolsa — potencializada pelo chamado “short squeeze”. No “short squeeze”, investidores que apostam contra o papel por meio do aluguel de papéis precisam correr para comprar ações para evitar perdas maiores quando a companhia se valoriza, reforçando ainda mais a tendência de alta.

Vale quanto?

Logo depois, quem entrou no papel foi a Trustee. Primeiro, anunciou que havia comprado 6,6% das ações. A participação subiria para 15% em agosto — ou seja, considerando a fatia do fundador, apenas 12% das ações da Ambipar estavam circulando entre os investidores. Em outubro, a gestora informou que havia reduzido sua participação para menos de 12%, mas as ações em circulação continuavam rarefeitas…

— Meses atrás, a Trustee e o fundador aumentaram suas participações, praticamente acabando com o “free float” da companhia. Isso provocou um “short squeeze”. Depois disso, os “shorts” zeraram. Mas, com o “free float” residual e pouca ação circulando, os principais acionistas determinam, de certa forma, quanto ela vale — opinou o sócio de uma grande gestora da Faria Lima.

Quem é?

Não se sabe ao certo quem é o investidor por trás do fundo da Trustee. Em agosto, a Bloomberg afirmou que o empresário Nelson Tanure — que costumava montar posições em empresas listadas por meio da gestora — estaria entre eles, mas ele nunca se pronunciou. Entre operadores de mercado, alguns especulam que o próprio Banco Master poderia ser cotista dos fundos da Trustee — e que a disparada das ações teria impacto positivo em seu balanço —, mas nenhum documento pode provar essa tese até agora.
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2024-12-18
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Na Ambipar, uma alta misteriosa de 2.220% na Bolsa e um multibilionário relâmpago