El dólar "blend" pierde fuerza y potencia las ganancias en pesos
El dólar "blend" pierde fuerza y potencia las ganancias en pesos . Es el que permite liquidar 20% de las exportaciones por el dólar libre y que con una brecha que se achicó a  4,7% dejó de ser relevante. A su vez, las opciones de inversión en pesos le empatan o le ganan a la inflación.Los otros condimentos de un escenario financiero distinto este fin de año.
Clarín
El dólar libre más relevante por volumen de operaciones baja 10% en un mes y más de 25% desde mediados de julio de este año.

La caída de ese dólar (contado con liquidación, CCL) y la similar del blue le cambiaron la cara financiera al fin de año generando, entre otras consecuencias la desaparición en la práctica de la brecha cambiaria (abajo del 5%) y del dólar "blend" que fue uno de los instrumentos elegidos por el gobierno para reafirmar la tranquilidad cambiaria.

Un CCL en $1.065 y un blue en $1.070 constituyen una de las contribuciones más relevantes en la reducción de la inflación, logrando borrar del mercado la expectativa de una devaluación significativa y corriendo la línea del horizonte cambiario.

Entre los tres argumentos más mencionados por los operadores del mercado (siempre están a la búsqueda de causas que justifiquen efectos que pudieron o no prever) están: 1) el superávit fiscal; 2) los vetos del presidente Javier Milei a proyectos a de ley que el mercado festejó y, sin dudas, 3) el resultado del blanqueo que todavía generando consecuencias.

De los más de US$ 21.000 millones que fueron depositados por el blanqueo todavía permanecen en el sistema financiero unos US$ 14.000 millones mostrando, por lo menos dos resultados importantes.

Uno fue la sorpresa por el monto declarado (el blanqueo de Mauricio Macri en efectivo había dejado algo más de US$ 7.000 millones) y lo segundo, también relevante, es que los depositantes no demuestran apuro, se supone que tampoco miedo, de dejar sus dólares en los bancos.

Entre otras cosas, esos dólares, se supone que mayoritariamente venían del "colchón" constituyen una fuente posible de expansión del crédito, una variable que en estas semanas está "volando" en los bancos y las empresas.

El último informe de EcoGo (Marina Dal Poggetto/Sebastían Menescaldi) trae el listado de las 41 empresas grandes de la Argentina que, desde el blanqueo, colocaron Obligaciones Negociables por un monto insospechado algunos meses atrás: US$ 5.425.531.568.

Obtener financiamiento más de US$ 5.000 millones por parte de las empresas habla, por lo menos, de dos cosas: las compañías tienen margen para conseguir dólares a tasa relativamente baja apoyadas en el cepo cambiario y, por otra parte, no tendrían en el radar el riesgo de una devaluación importante del peso.

Un tema a seguir en el corto plazo será de que forma intervendrá el gobierno en el dólar libre ahora que el dólar blend ( 20% de las exportaciones se liquidan por el CCL) perdió potencia al achicarse la brecha a 4,7% con el oficial.

Una pista la dio el presidente Milei en la Sociedad Rural cuando al cumplirse un año de su gestión anunció que en 2025 bajará las retenciones a las exportaciones del campo.

Sin comprometerse a una fecha, un anuncio de ese tipo buscaría mejorar el ánimo de un sector que lo apoya, pero que también saca cuentas y con el dólar "planchado" y atrasado acá, pero que se fortalece en el exterior, proyecta un precio para la tonelada de soja de US$ 360 que no dejaría mucho margen para el optimismo.

Sólo en octubre el dólar blend aportó como oferta al mercado libre US$1.524 millones en otra demostración de que los exportadores adelantaron la liquidación de operaciones ante la ratificación de la estabilidad cambiaria.

El informe de EcoGo sostiene que "el anuncio oficial es que si la inflación sigue bajando -eliminación del impuesto País, baja segmentada de aranceles y los incentivos a comprar bienes importados en plataformas de afuera, aumentando la franquicia y achicando los impuestos- el Banco Central reducirá a 1% el aumento del dólar apuntando a seguir presionando hacia abajo la inflación".

El dato cobra relevancia frente a las tasas para las colocaciones en pesos que, en los últimos 45 días, consolidaron las preferencias para el ahorro.

Las letras del Tesoro Lecap pagan 2,9% (las de corto plazo 2,6%) mientras que los depósitos a plazo fijo están ofreciendo 2,5% mensual por colocaciones a 30 días y las billeteras virtuales ofrecen 2,9%. En casi todos los casos empatan o le ganan a la inflación.

Esa renta se potencia con la caída de 10% que tuvo el dólar desde principios de noviembre. Ese "carry trade"( colocarse en pesos frente a un dólar quieto) resultó de lo más rentable en las últimas semanas y se proyecta hacia el fin de año.

El aumento de los depósitos en pesos apuntala también la expansión del crédito por parte de los bancos que en el arranque de diciembre mostraron cierto temor por el nivel de liquidez del último mes del año, algo que, por ahora, no se detecta.

Si bien en diciembre aumenta la demanda de pesos por parte de las empresas y las familias (aguinaldos, vacaciones, fiestas de fin de año, etc.) el sistema tendría reservas.

Según Carlos Perez, director de la Fundación Capital, "los bancos comerciales tienen 12 billones de pesos (la mitad de la base monetaria) en letras LEFIs y el Tesoro otros 8 billones depositados en el Banco Central "que podrían inyectarse rápidamente en el sistema si faltase liquidez".
Argentina
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2024-12-10
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