XP vê ação cair 6% em NY após balanço: veja o porquê
XP vê ação cair 6% em NY após balanço: veja o porquê . As ADRs da XP Inc. (XP) recuaram 6% nas negociações desta quarta-feira (20) na Nasdaq em Nova York, na primeira sessão após a divulgação do…
------ Este artigo foi escrito por Gustavo Kahil. Este artigo apareceu originalmente no site Dinheirama.A reprodução deste texto só pode ser realizada mediante expressa autorização de seu autor. Para falar conosco, use nosso formulário de contato. Siga-nos no Twitter: @Dinheirama
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As ADRs da XP Inc. (XP) recuaram 6% nas negociações desta quarta-feira (20) na Nasdaq em Nova York, na primeira sessão após a divulgação do balanço do terceiro trimestre de 2024. Segundo analistas, a empresa relatou resultados fracos, após despesas e perdas maiores do que o esperado de joint-ventures e associadas.

Com um lucro líquido de R$ 1,187 bilhão, a companhia registrou um crescimento de 9% ano contra ano e 6% em relação ao segundo trimestre. A receita bruta somou R$ 4,546 bilhões, 4% acima do mesmo intervalo de 2023 e 1% acima do segundo trimestre. A receita líquida foi de R$ 4,3 bilhões, alta anual de 5% e trimestral de 2%.

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“O NNM (netnew money) confirmou seu retorno a um nível mais “normalizado” de aproximadamente R$ 25 bilhões por trimestre (no segmento de varejo), um nível semelhante ao trimestre anterior, e em forte contraste com as impressões muito fracas vistas no primeiro e quarto trimestres do ano passado, que agora podemos dizer que foram “únicas””, ressaltam Eduardo Rosman, Thiago Paura e Ricardo Buchpiguel, do BTG Pactual.

Eles recomendam a compra dos ativos em NY, com preço-alvo de US$ 24. O banco ressalta que o lado “micro” da história de investimentos na XP está melhorando, enquanto o lado “macro” continua a ser prejudicado por conta das altas taxas de juros.

Escritório da XP Investimentos (Imagem: Reprodução/ Site da XP)

Margens e custos

A margem do lucro líquido ficou em 27,5%, aumento anual de 118 pontos-base e trimestral de 98 pontos-base.

O EBT, métrica que reúne os desempenhos operacional e financeiro, antes da taxação de impostos foi de R$ 1,212 bilhão, 5% acima do terceiro trimestre de 2023 e 12% mais baixo do que no segundo trimestre.

“Embora as receitas brutas estivessem em linha com nossa estimativa e também cobrissem os custos da XP Expert em nossa prévia, o EBT ficou -8% abaixo das estimativas do Safra“, ressaltaram os analistas Daniel Vaz, Silvio Dória e Maria Luisa Guedes.

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Segundo eles, os resultados reforçam a visão mais negativa para a XP em comparação a outros nomes do mercado de capitais como o BTG Pactual (BPAC11), “especialmente considerando que a receita cresceu em linha com a inflação em comparação ao ano anterior, contrastando negativamente com a expansão de +8% a 9% de consultores e força de trabalho no mesmo período”.

A recomendação do Safra para as ADRs é neutra, com preço-alvo de US$ 21.

A Ativa Investimentos avalia que o mix de receita entre canais impactou a margem bruta, que recuou para 68,1% (-2 pontos percentuais na passagem anual).

“As despesas gerais e administrativas também apresentaram uma pressão maior do que o previsto, em parte devido à adição de cerca de 400 novos colaboradores, resultando em um aumento de 12% no ano e 11% na passagem trimestral nos gastos com salários e encargos. Esse aumento acabou anulando o impacto do menor pagamento de bônus no trimestre, já antecipado por nós”, destacaram Pedro Serra e Pedro Dietrich, Ativa Investimentos.

Para eles, o trimestre trouxe uma dualidade para a companhia. Por um lado, foi positivo observar a continuidade da expansão da receita, mesmo em um ambiente mais desafiador, com destaque para a melhora no take rate e um desempenho menos desfavorável na captação líquida.

“Por outro lado, apesar da receita ligeiramente mais robusta, os custos e despesas pressionaram negativamente, frustrando as expectativas de quem projeta uma trajetória consistente de expansão da margem EBT rumo ao guidance proposto pela companhia para 2026”, questionam. A recomendação para as BDRs (XPBR31) é neutra, com preço-alvo de R$ 130.
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Educação Financeira, Finanças Pessoais e Investimentos
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2024-11-20
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