Los argentinos ya no aman al dólar, gracias a las políticas del gobierno Javier Milei
Los argentinos ya no aman al dólar, gracias a las políticas del gobierno Javier Milei . Las cosas han cambiado desde que Milei asumió el cargo en diciembre de 2023. Su gobierno mantuvo controles cambiarios y recortó el gasto
La República
Las cosas han cambiado desde que Milei asumió el cargo en diciembre de 2023. Su gobierno mantuvo controles cambiarios y recortó el gasto

El presidente Javier Milei logró algo en el último año que muchos consideraban imposible: hizo que los argentinos se enamoraran menos del dólar —al menos por ahora—.

Durante décadas, los compatriotas de Milei han preferido la moneda estadounidense sobre el peso argentino, resultado de una serie interminable de alzas de inflación que acabaron con gran parte de sus ahorros locales. Tan fuerte era la demanda de dólares entre los argentinos, que se convirtieron en los principales tenedores de billetes verdes, solo superados por los estadounidenses y los rusos , según estimaciones de economistas y exfuncionarios del banco central.

Pero las cosas han cambiado desde que Milei asumió el cargo en diciembre de 2023. Su gobierno mantuvo controles cambiarios y recortó el gasto, convirtiendo el déficit presupuestario en un superávit y eliminando así la necesidad de que el banco central de Argentina siguiera imprimiendo pesos.

Desde entonces, la cantidad de pesos en circulación ha disminuido y la demanda de dólares se ha debilitado. La brecha entre el tipo de cambio oficial del peso y el del mercado paralelo se está reduciendo, alcanzando menos de 10% esta semana después de ampliarse a más de 200% antes de que Milei llegara al poder. El peso “dejó de ser excremento”, dijo el economista Andrés Borenstein, en referencia a un comentario de Milei , quien había descrito la moneda local como tal durante la campaña.

Con el tiempo, la brecha podría reducirse aún más, lo que potencialmente permitiría a Milei eliminar las restricciones en materia de divisas, que impiden a los argentinos comprar dólares en el mercado oficial o enviarlos al exterior. “Esto nos acerca cada día un poco más a la salida definitiva de los controles de capital, una aberración que nunca debió ocurrir, y que con nosotros terminará el próximo año y para siempre”, dijo Milei en un discurso televisado el martes con motivo de su primer año en el cargo.

Métodos no ortodoxos

Una mayor convergencia entre los diferentes tipos de cambio podría permitir que el banco central de Argentina recupere algunas reservas. El aumento de esas reservas se considera un paso clave para levantar los controles de cambio.

Para acercarse a ese objetivo, el gobierno utilizó algunas herramientas no ortodoxas.

Milei mantuvo una regla que obligaba a los exportadores a vender el 20% de sus dólares en el mercado paralelo. En agosto, el banco central comenzó a vender reservas de divisas para comprar bonos a diario y gestionar el valor del peso paralelo.

Milei lanzó una amnistía fiscal, que recaudó más de US$20 mil millones en efectivo. El aumento en el suministro de dólares permitió a los inversores, incluidas las empresas, tomar préstamos en dólares, vender los ingresos al banco central a cambio de pesos y utilizarlos para operaciones de arbitraje.

La reelección de Donald Trump en noviembre proporcionó al líder argentino otra razón para el optimismo. Milei ha destacado reiteradamente su amistad con el presidente electo estadounidense. Fue el primer líder extranjero en visitar a Trump en Florida después de su victoria, y el republicano lo llamó públicamente "su presidente favorito". El apoyo de Trump podría ayudar a la campaña del gobierno para obtener nuevos fondos del Fondo Monetario Internacional.

Tan cerca, pero tan lejos

Aún así, el regreso a un tipo de cambio libre, que el país tuvo de 2016 a 2019, parece lejano. Uno de los problemas es la falta de reservas, que el banco central podría utilizar para defender el peso contra los riesgos de devaluación que podrían surgir con una moneda flotante. El banco central actualmente tiene un déficit de US$5.800 millones, que se espera que aumente en enero, cuando Argentina tenga US$4.800 millones en deuda vencida.

“El banco central no tiene reservas para salir de las restricciones. Eso no ha cambiado”, dijo Fabio Rodríguez, economista y socio gerente de M&R Asociados.

Las grandes cantidades de pesos mantenidos en bonos del Tesoro y del banco central también suman al desafío. El fenómeno, también llamado "exceso de pesos" o "el dinero sobrante", fue impulsado por las empresas argentinas, que en los últimos años compraron estos instrumentos como una forma de almacenar valor. Esto ha resultado en más de US$100 mil millones en tenencias de pesos, según la corredora de valores PPI. Si las empresas desenredarían esas tenencias en un mercado de divisas liberado es algo que queda por verse.

Lo que dice Bloomberg Economics...

"La mezcla de políticas convencionales y heterodoxas de Milei enfrenta obstáculos cruciales para anclar la desinflación duramente ganada, consolidar una recuperación económica incipiente y, crucialmente, reabrir el país a la inversión extranjera", asegura Adriana Dupita, economista jefa de mercados emergentes.

En enero, el banco central tendrá aún menos opciones para defender el peso. "Se verán obligados a utilizar los dólares de los ahorradores si quieren respaldar el tipo de cambio actual", dijo Gabriel Caamaño, economista y director de Outlier, una consultora local. El banco central cuenta los depósitos propiedad de particulares como parte de sus reservas brutales.

Eso es todo para mostrar que el progreso reciente de Milei en materia de moneda podría ser efímero. Los cambios recientes en el tipo de cambio oficial del peso están haciendo que sea más atractivo para los argentinos gastar su dinero en el exterior y reducir las entradas de inversores extranjeros. El superávit en la cuenta corriente del gobierno se ha vuelto negativo nuevamente, alcanzando el nivel más alto en un año, de -US$888 millones en octubre.

Por lo tanto, los economistas no ven un final a las restricciones de cambio hasta las elecciones de medio término en octubre, en las que Milei está contando para obtener más apoyo en el Congreso. El gobierno es poco probable que "arriesgue interrumpir este momento económico, que se basa en la caída de la inflación", dijo Melina Eidner, economista de PPI.
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2024-12-12
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