आग से न जलने का वरदान पानेवाली होलिका से सहयोग लेकर जब हिरण्यकश्यपु ने विष्णुभक्त प्रल्हाद को मारने की कोशिस की तो होलिका खुद ही आग में भष्म हो गई और प्रल्हाद बच गए। इसी की खुशीयाली में होली की शुरुआत होनी की पौराणिक किम्वदन्ती हम पाते है। उसी तरह शिवर्-पर्वती और राधा-कृष्ण सम्बन्धी प्रसंग भी होली से जुडे है। इन दोनों किम्वदन्तियों में विपरीतलिङ्गीप्रति के आकर्षा और उस के उन्माद की झलक मनोवैज्ञानिक रुप में मिलती है। यह सच भी है कि होली युवावस्था के यौनमनोविज्ञान प्रकट करने का सहज माध्यम भी है। इस में कुण्ठित यौनिक मनोविज्ञान तथा भावनाओं को रंग और पर्व के माध्यम से व्यक्त किया जाता है।