Чи насправді Apple коштує більше, ніж Польща?
"Apple, вартість якого становить 500 млрд доларів, коштує більше, ніж Польща!" – проголошували заголовки минулого тижня. Але чи насправді технологічна компанія може цінитися вище, ніж ціла країна? Відповідь на це питання – "ні", і ось чому.
Apple дійсно велика компанія, але порівнювати її з Польщею важко, кажуть експерти "Журналістська знахідка" з порівнянням належить телекомпанії СNN, слідом за якою її підхопили мас-медіа в багатьох країнах світу. Насправді той факт, що ринкова вартість Apple становить 505 млрд доларів, і це більше, ніж валовий внутрішній продукт Польщі (470 млрд доларів), не може не захоплювати. Згідно з такими підрахунками, якби Apple був країною, то його економіка була б десь на 20-му місці в світі. Проте насправді подібне порівняння не має права на існування. Це просто не відповідає дійсності. З подібним успіхом можна порівнювати... яблука та груші. Пояснюється це тим, що ринкова вартість компанії пов’язана з очікуваним обсягом майбутніх прибутків. З іншого боку, ВВП - це оцінка продуктів та послуг, які та чи інша країна виробила впродовж одного року. Масштаби компаній та країн порівнювати все ж можна, але це треба робити як слід, вважає професор Пол де Грау з Лондонської школи економіки. Що таке "додатковий внесок"? "Нам треба було б прогнозувати майбутнє зростання ВВП Польщі, а крім того, оцінюючи вартість, треба враховувати процентну ставку, - каже економіст. – Я думаю, що в такому випадку вартість Польщі треба буде помножити принаймні на п’ять". Якщо користуватися цією такою технікою підрахунків, Польща матиме порівняльну вартість майже 2,5 трлн доларів, тобто набагато більше, ніж Apple. Але є ще один визнаний спосіб порівняти країну та компанію. Для цього треба прорахувати так званий "додатковий внесок". У бізнес-словнику газети Financial Times цей показник описується як "підвищення ціни чогось, над чим попрацювали так, що тепер його можна продавати в новій формі". Це має сенс, адже ВВП - це насправді оцінка "додаткового внеску" тієї чи іншої країни, тобто вартість її товарів та послуг - мінус імпорт. "Ми можемо взяти обсяги продажу Apple та вирахувати все, що використовується в iPhone, але не було самостійно вироблено цією компанією, - пояснює де Грау. – Наприклад, деякі чіпи або екран, які виробили десь в Китаї. І різницю можна назвати додатковим внеском Apple. А потім порівняти її з ВВП Польщі, який насправді є додатковим внеском цієї країни". При таких підрахунках порівняльна вартість Apple скоротиться вп’ятеро, вважає де Грау. Таким чином у списку економік світу ця компанія опиниться на 56-му місці, а не на 20-му. Вона буде на 36 позицій нижче Польщі, але трошки попереду Бангладеш та В’єтнаму. Урок Microsoft Навіть з цими поправками Apple залишається дуже великою компанією. Проте – якщо компанія і більша, ніж країна, то чи можна вважати її більш могутньою? Не обов’язково, стверджує де Грау. "Якщо просто подивитися на розміри, не можна скласти повного уявлення про могутність компанії у порівнянні з країною. Країни все ж таки мають незалежність – у сенсі, що вони можуть встановлювати правила гри. Вони можуть обкладати компанії податками, і роблять це", - нагадує експерт. Він додає, що статки країн – набагато більш стабільний показник, ніж статки компаній. "Ринкова капіталізація такої компанії, як Apple, може змінитися дуже швидко, - каже де Грау. – Цілком можливо, що за п’ять років ринкова вартість Apple може впасти до 100 млрд доларів, або 200 млрд. Подивіться, що сталося з Microsoft. Нещодавно це була найбільша компанія в світі. Але зараз вона подешевшала. Вартість акцій компанії може піднятися, але вона також може обвалитися".