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쿠팡 상장과 이베이 인수 이후, 국내 이커머스 시장은 어떻게 변할까
첫 번째 위기에 대한 답이 마련되지 않은 채두 번째 위기를 맞이하였다. 코로나19 유행과 각종
방역수칙 등으로 2020년 오프라인 유통업체의 영업손익은 전기 대비 24.5% 감소하였다. 대규
모 점포, 설비와 이에 따르는 높은 고정비의 수익구조(영업 레버리지)가 성장기에 수익성을 극대
화하지만, 매출 하락기에는 수익성에 큰 부담이 될 수 있음을 다시 한 번 확인하였다.
오프라인 매장의 실적 두 차례의 위기는 오프라인 매장의 방향성을 정해주었다. 온라인 소비에 유리한 공산품의 비중
회복 전환 을 낮추고, 식품/명품/패션/리빙 위주로 매장을 재편하였다. 매장 운영의 효율성을 높이기 위해
수익성이 낮거나 상징적인 의미에 그쳤던 오프라인 점포는 과감히 영업을 중단하였다. 온라인과
오프라인, 각각이 잘할 수 있는 것에 대한 구분을 보다 명확히 하고 있다.
이러한 노력의 성과에 더해 그간 억눌려 있던 소비심리가 해소되면서, 백화점과 대형마트 중심
의 실적 회복이 나타나고 있다. 코로나19는 여전히 종식되지 않고 있음에도 2021년 1~4월 백
화점과 대형마트 소매판매액은 전년 동기 대비 27.3%, 5.2% 증가하였다. 이는 코로나19 확산
당시의 매출 감소폭을 상회하는 수준이며, 현대백화점, 이마트. 신세계, 롯데쇼핑 등 주요 유통
업체의 실적 또한 상당수준 개선되었다.
전국적 점포망의 이점이 온라인 경쟁력으로 이어지지 못하고 있어
온라인과 오프라인 통합 아마존 창업자 마크 베조스는 일찍이 '마찰이 없는 소비(Frictionless shopping)'를 목표로 제시
사업모델 구축 필요 했다. 알리바바의 창업자 마윈 또한 추구하는 유통산업의 미래를 '신유통'으로 정의하면서 비슷
한 개념을 말한 바 있다.
목표에 도달하기 위한 세부 사업전략은 다를 수 있겠지만, 결국에 소매유통의 최종 형태는 오프
라인과 온라인을 어떻게 효과적으로 조합할 것인지에 달려있다고 볼 수 있다. 아마존의 홀푸드
마켓 인수(2017년, 약 14조원). 알리바바의 인타임백화점 인수(2016-2018년, 약 20조원) 등
은 온라인 기반 사업이라 하더라도 결국에는 오프라인 매장이 필요할 수 있음을 보여주고 있다.
이러한 측면에서, 오프라인 유통사업자는 강력한 사업기반을 갖고 있다. 대형 매장을 비롯한 전
국적인 점포망은 이러한 유통모델을 실현하는 데 있어 기본이 되면서도. 신규 업체가 흉내내기
어려운 진입장벽이기 때문이다. 쿠팡이 약 10년간 수조원의 투자로 구축한 물류 인프라를, 적어
도 하드웨어 측면에서 이들은 이미 가지고 있다.
높은 재무부담이 하지만, 아직까지 이커머스 시장에서 두각을 나타내지 못하고 있다. 롯데쇼핑과 홈플러스는 현
온라인 투자 제약 금창출력 대비 다소 높은 차입부담으로 디지털 전환에 신중한 모습이다. 저수익 매장의 폐점과
수익성 개선에 집중하는 한편, 매장의 물류 거점화를 통해 온라인 역량에 대한 투자부담을 최소
화하고 있다. 집객력을 강화하기 위한 본격적인 전략수립은 기존사업 정비와 차입부담 완화가
이루어진 이후가 될 것으로 보인다.
기업 신용도에 주된 영향을 미치는 것은 안정적인 현금흐름과 재무구조이지만, 투자의 적시성과
이를 통해 중-장기적 성장동력을 확보하는 것 또한 중요하다. 산업환경의 변화가 대부분 이커머
스에 초점을 맞춰져 있기 때문에. 온라인 역량의 강화는 필수적이다. 향후 이커머스 시장 내 롯
데쇼핑과 홈플러스의 주요 전략과 그에 따른 성과에 대한 확인이 필요하다.
한국신용평가 18