finance - 2024년 3월_2. 통화신용정책 운영.pdf - 4
2월 회의에서도 기준금리를 연 3.50%에서 유 제유가 및 국내 농산물 가격 움직임, 국내외 경
지33)하였다. 이는 물가상승률이 둔화 추세를 이 기흐름 등에 영향받을 것으로 보인다. 금융안정
어가고 있지만 전망의 불확실성이 큰 상황인 데 측면에서는 미 연준 조기 금리인하 기대 약화에
다 주요국 동화정책과 환율 변동성, 지정학적 주로 영향받아 장기 국고채 금리와 원/달러 환
리스크 등 대내외 정책 여건의 변화도 점검해 율이 상승하였다. 가계대출은 주택관련대출의
볼 필요가 있는 만큼 현재의 긴축기조를 유지하 증가세가 이어졌으나 기타대출 감소세가 지속되
는 것이 적절하다고 판단하였기 때문이다. 국내 면서 낮은 증가세를 이어갔고, 주택가격은 수도
46 경제는 소비 회복세가 더디고 건설투자가 부진 권과 지방 모두에서 하락세를 지속하였으며, 부
하겠지만 수출 증가세가 지속되면서 개선 흐름 동산 프로젝트 파이낸싱(PF)과 관련한 리스크는
을 이어갈 것으로 전망하였으며, 금년 성장률은 지속되었다.
2.1%로 지난해 11월 전망에 부합할 것으로 에
상하였다. 다만 향후 성장 경로에는 주요국 동 공개시장운영을 통한 유동성 조절
화정책의 영향, IT경기 개선 속도, 부동산 프로
젝트 파이낸싱(PF) 구조조정의 영향 등과 관련 한국은행은 초단기금리인 콜금리(익일물)가 금
한 불확실성이 높은 상황이다. 국내 물가는 둔 융통화위원회가 정한 한국은행 기준금리 수준에
화 흐름을 지속하였다. 1월 중 소비자물가 상승 서 크계 벗어나지 않도록 통화안정증권, 환매조
둘은 개인서비스 및 가공식품 가격 상승폭 축소 전부증권(RP) 매매, 통화안정계정 등 다양한 공
등으로 2.8%로 낮아졌으며, 근원인플레이션은 개시장운영 수단을 활용하여 시중 유동성을 조
2.5%로 둔화되었다. 단기 기대인플레이션율도 절하고 있다.
3.0%로 낮아졌다. 앞으로 소비자물가 상승률은
농산물가격 상승 등으로 일시적으로 소폭 높아 2023년 4/4분기 중 유동성조절 필요규모60(평잔
졌다가 이후 다시 완만히 낮아질 것으로 보이 기준)는 금융중개지원대출 잔액 감소(5), 화폐발
며, 연간 상승률은 지난 11월 전망에 부합하는 행액 증가660 등으로 지준공급이 축소되면서 감
2.6%로 전망하였다. 근원물가 상승률은 더딘 소 소하였다. 이에 한국은행은 통화안정증권 발행.
비 회복세 등의 영향으로 지난 11월 전망치 RP순매각 및 통화안정계정 예치 규모를 모두
(2.3%)를 소폭 하회하는 2.2%로 예상하였다. 향 축소67)하였다. 특히 2023년 12월에는 국고채 원
후 물가경로는 지정학적 리스크의 전개양상, 국 리금 상환, 연말 자금수급 여건68) 등에 따른 초
63) 총 7인의 출석위원 모두가 기준금리를 현 수준(연 3.50%)에서 유지하는 데 찬성하였다
64) 유동성조절 필요규모는 은행이 중앙은행 계좌에 실제로 이치하고 있는 잔액인 '지준공급' 과 은행이 중앙은행에 의무적으로
적립해야 하는 법정 지급준비금인 '지준수요' 의 차이로 정의한다.
65) 금융중개지원대출(평진 기준)은 2023년 4/4분기 중 전분기대비 82조 원 감소. 2020년 1월에는 전월대비 02조 원 감소하였다.
66) 화폐발행액(평잔 기준)은 2023년 44분기 총 전분기대비 2.7조 원 증가. 2024년 1월에는 전월대비 1.8조 원 증가하였다.
67) 통화안정증권 발행 잔액. RP순매각 및 통화안정계정 예치는 평잔 기준으로 2023년 4/4분기 총 전분기대비 각각 3.4조 원 5.5조
원 및 5.4조 원 감소하였다. 한편 2024년 1월 중 통화안정증권 발행 잔액은 전월대비 5.4조 원 감소하였으며, RP순매각 및 통화
안정계정 예치는 전월대비 각각 4.8조 원 및 0.5조 원 증가하였다.
68) 통상적으로 연말에는 범인의 MMF 환매 증가. 은행권의 재무비율 관리 통의 영향으로 RP시장을 중심으로 단기금융시장의 자금
수급 불일치가 심화되는 경향이 있다. 2023년 12월 중에도 MF 설정금액(평판 기준)은 185.2조 원으로 전월대비 9.4조 원 감소
하였다.