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쿠팡 상장과 이베이 인수 이후, 국내 이커머스 시장은 어떻게 변할까
· 한국: 세계 2위의 온라인 침투율, 경쟁구도 재편 가속화
2020년 기준 국내 이커머스 시장 규모는 159조원, 온라인 침투율은 약 33.6%를 기록하였다. 이커머스의 성장이 빠른
편이지만, 다수 사업자간 높은 경쟁강도로 이익창출력이 열위하다. 아마존 적자전략의 성공사례가 치킨게임을 지속하게
하는 원동력이 되고 있다.
최근에는 상위사업자의 점유율이 확대되는 추세이다. 2020년 코로나19이 따른 비대면 소비의 수혜가 집중되면서, 상위
3사(네이버, 쿠팡, 이베이)의 이커머스 시장 점유율은 2019년 37.8%에서 2020년 43.6%로 확대되었다.
이커머스 시장에서 공격과 방어를 위한 구도재편은 당분간 지속될 것으로 본다. 경쟁강도를 완화하고 MS를 키우기 위
해서는 인수합병이 유리하고 수익창출을 위해서는 연관산업으로의 확장과 시너지가 필요하다.
업체별 포지셔닝과 전략
코로나19에 편승한 이커머스의 도약, 쿠팡 상장과 이마트의 이베이코리아 인수는 전체 시장에 큰 변화를 야기하였다. 향후
시장 경쟁구도는 추가로 변할 여지가 있지만, 현 시점에서 주요 업체의 포지셔닝과 전략을 점검하고 넘어갈 필요가 있다.
· 네이버
이커머스 시장과 동반성장이 가능한 사업모델
검색과 포털 사업 기반 국내 최대의 Marketplace이다. 경쟁업체의 매출 일부가 자사매출로 편입되기 때문에 시장과 동
반성장이 가능하며, 거래 중개 수수료는 낮은 수준에서 책정이 가능하다. 2020년 네이버 커머스 부문 총거래액(GMV)
은 상위사업자 중 가장 높은 성장률을 기록하였다(전기 대비 34.9%).
무형 진입장벽 구축
투자는 주로 소프트웨어 역량에 집중하고 있다. 알리바바가 제로수수료(0) 기반의 집객력 우위를 소비/공급 채널의 장
악으로 이어간 것처럼, 네이버 또한 검색역량과 낮은 수수료, 금융·핀테크·AI·Data 등 부가 역량을 확장함으로써 네이버
중심의 커머스 생태계를 구축하고자 한다.
· 쿠팡
선제 투자, 비대면 소비 확산, 뉴욕증시 상장 등 연이은 가속성장 동인
선제적인 물류 인프라에 대한 투자 성과가 2020년 극대화되었다. 빠른 배송과 간편결제, 사용자 중심의 인터페이스 등
은 코로나19로 확대된 비대면 소비를 흡수하는데 적합하였고, 쿠팡을 대체할 수 있는 채널은 많지 않았다. 2020년 쿠
팡의 매출성장률은 94, .7%에 달하며, 21년 1분기에도 높은 성장세를 이어가고 있다.
대규모 적자, 투자 지속할 것
쿠팡은 적극적인 사업전략을 지속할 전망이다. 21년 3월 상장을 통해 유입된 4조원의 자금이 재무여력을 뒷받침하고
있으며, 운전자본 조절 등을 통한 유동성 대응 방안도 확보하고 있다. 아직 경쟁구도가 확립되지 않은 국내 시장에서,
단기 수익성 개선 보다는 MS 확보가 더욱 중요하다. 2021년 1분기 쿠팡의 영업적자는 3천억원으로 재차 확대되었고,
물류센터의 공격적인 확장으로 CAPEX도 확대되었다.
- 이마트(SSG닷컴 + G마켓, 옥션)
부족한 온라인 역량, 이베이코리아 인수 성과에 따라 향후 시장지위 변화 가능
이마트가 SSG닷컴을 통해 온라인 대응을 본격화한 것은 2018년 하반기로, 다소 늦은 출발이었다. 성장률은 높은 편이
지만, 절대적인 규모나 제품 커버리지가 상위사업자에 크게 미치지 못한다. 이에 이마트는 2021년 6월 이베이코리아
인수를 결정하였고, 표면적으로 시장 2위의 MS를 확보하게 되었다.
금번 인수에 따른 재무적 영향과 성과 불확실성이 크다. 3.4조원의 인수자금은 보유 현금규모를 크게 상회하며, 플랫폼
의 인수가 경쟁력 강화로 이어질 수 있을지 여부도 불확실하다. 하지만 성과에 따라서는 금번 인수가 이마트에게 부족
했던 디지털 역량을 강화할 계기가 될 수도 있다. 인수 이후 구체적인 전략이 실행되는 시점에 경쟁력 변화 추이와 시
너지 가능성을 확인할 필요가 있다.
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