finance - 2024년 3월_3. 향후 통화신용정책 방향.pdf - 17
지난해 12월 이후 미 연준. ECB 및 양란은행을 비
참고 III-11 롯해 캐나다. 스웨덴. 호주 등 선진국들은 인플레이
션 둔화를 배경으로 정책금리를 동결하였다. 반면
주요국 통화정책 운영 현황 일본은행은 기존의 완화적 정책기조를 이어갔으며
중국 인민은행은 경기부진에 대응하여 정책금리와
코로나19 기간 중 크게 높아졌던 글로벌 인플레이 지급준비율을 인하하였다. 여타 신흥국의 경우에는
선은 주요국의 적극적 통화정책 대응에 힘입어 기 정책 기조의 지역별 차별화가 이어졌다.
조적 둔화 흐름을 이어가고 있지만, 목표수준으로
국가별로 자세히 살펴보면, 미 연준은 지난해 9월과
안정되기 위해서는 상당한 기간이 소요될 것으로
보인다. 주요 선진국들은 그간의 금리인상을 마무리 11월에 이어 12월과 금년 1월에도 정책금리 목표범
함에 따라 향후 정책기조를 전환할 것으로 예상되 위(5.25~5.50%)를 연속 동결하였다. 향후 정책방향에
73
지만 기조전환 시점에 대해서는 아직 불확실성이 대해서는 금리인상 종료 및 금년 중 인하 가능성을
금리인하를 위해서는 U
높은 상황이다. 이하에서는 주요국의 통화정책 여 시사하하면서도 인플레이션의
2% 수렴에 대한 보다 강한 확신이 필요하다는 점을 )
건. 운영 현황 및 방향을 점검해 보고 한국은행의
감조하였다. 파월 의장은 1월 회의 직후 미국 경제 통화신용접착
통화정책 운영에 대한 시사점을 찾아보고자 한다.
에 대해 성장과 고용이 양호한 모습을 보이는 가운
데 인플레이션 둔화가 진전을 보이고 있다고 평가 ·
주요국 정책금리"
하면서도. 금리인하와 관련해서는 불가안정을 아직
2024년 2월 27일 현지 (특목) 확신하기에는 이른 시점이며 3월 회의에서의 인하
2023년11월말 대비 금리변동폭 (우측)
(인%) 가능성은 크지 않다는 입장을 밝혔다. 아울러 대차
20
<선진국> <신흥국> 대조표 축소 정책에 대해서는 기존 방침을 유지2)하
15
있으나 축소 속도의 조정에 대해서는 3월 회의 시
10
심도있는 논의가 필요하다고 언급하였다. 이 같은
5
회의 결과 등을 반영하여 금융시장에서는 미 연준
0 의 금리인하 시작 시점에 대한 기대가 크게 변화하
-6
였다. 지난해 12월 FOMC 점도표의 정책금리 전망이
-10
C : g ### 하향 조정되면서 조기 금리인하 기대가 크게 확대
23
넷 ##
직 E
이
of 되었으나, 이후 3월 인하 가능성을 낮게 평가한 1월
주 10 중국은 대출무더급리 5년물 기준이며, IMF 분류 기준을 준용하여 회의 결과, 시장 예상을 상회하는 성장 및 물가 지
정선을 기준으로 좌측은 선진국, 우측은 신흥국으로 분류
자료 각국 중앙은행 표 발표31 등으로 2월 들어서는 조기 인하 기대가
되돌려졌다. 현재 시장에서는 금년 6월에 금리인하
가 시작될 가능성을 가장 높게 보는 가운데 금년
1) 지난해 12월 회의에서 FCMC 참석자들은 2024년 말이야 5.1%→ 12월 4.6%)과 2029년 말(3.9%→3.6%) 정책금리 전망치(절도표 중
간값 기준)를 직전 전망보다 하향 조정하였다.
2} 미 연준은 2022년 6월부터 보유자산 축소 규모 상한을 월 475억 달러로 설정하였으며 같은 해 9월부터는 동 상한을 2배 증액하였다.
3) 2023년 4/4분기 GDP 성장률은 3.2%(전기비연율, 2월 28일 발표)로 3/4분기(4.9%)보다는 낮은 수준이나 시장 예상치(2.0%)를 큰 폭
으로 상회하였다. 2026년 1월 소비자물가 상승률도 예심<2.9% 전년동기대비)보다 높은 수준(3, 156 2월 13일 발표)을 나타내었다.