finance - 한-호주 퇴직연금 포럼_책자(최종).pdf - 34
3. 급여 특성: 위험분담 => 급여안정
o CDC 특징은 가입자긴 투자위힘 분담(risk sharing)
> 근로자는 퇴직시점을 선택할 수 없으므로 금융위기 시점에 퇴직이 도래할
경우 상당한 연금자산상의 손실 발생 가능 => 집합운용(공동투자) 당사자간
은퇴시점 자이에 따른 연금자산 격자 가능성=> 공성성과 신뢰성 문제 야기
. 집합운용 퇴직연금과 현행 공모펀드의 수익분배상의 차이점은 공모펀드는 투자
자가 환매시점을 전략적으로 선택할 수 있으나, 퇴직연금의 경우 은퇴시점에 대한
선택권이 없음. 때문에 공모펀드의 수익분배방식을 집합운동 퇴직연금 수익분배
에 동일하게 적용할 경우 공정성 이슈가 발생 → 세대간 risk-sharing 불가피
> 최저수익률 보장으로 개인의 은퇴 후 노후소득의 예측가능성을 높임으로써
준비된 노후생활 가능(Defined Ambition Plan 기능)
o 위험분담은 개별 근로자들이 규모의 경제 => 자산배분 개선에 기여(위험
부담)한데 따른 대가(benefit)가 기여자들간에 공평하게 배분되도록 제도를
설계할 필요가 있다는 인식에서 비롯(solidarity)
) 위험분담 방식: 기여금인상, indexation 조정, 수익률 smoothing, 급여조정 등의
방식 활용
> 사용자 혹은 국가의 위험분담 여부: 공적기금, DB형에 가까운 hybrid 연금에서
확인되며, DC형 제도를 보완하는 CDC에서 사례 찾기 어려움
자본시장연구원
3. 급여특성: 급여안정 효과 예시
O 2015년 영국이 CDC 도입 전에 실시한 재도도입의 영향분석 결과
> CDC는 위험자산배분 높혀 높은 기대수익 추구하면서도 소득대체율이 IDC에
비해 안정되어 있음
영국 CDC 도입 위한 소득대체율 backtesting 결과
Chart 4-Historic CDC and DC outcomes
: DCGR
(Madiso-149)
DCUsoyle
250
DC tquity
g
27%)
CDC
150
DNIUD
RETIREMENT YEAR
+ mooDCB
이용하여 텍메스팅
작품 ACNU0010 자본시장연구원
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