finance - 2024년 3월_3. 향후 통화신용정책 방향.pdf - 18
중 총 3-4차례 정도의 금리인하를 예상하고 있다.4 디스인플레이션 과정을 좀 더 진행시켜 나갈 필요
가 있음)을 밝히고 금리인하 논의는 시기상조라는
입장학을 표명하였다. 1월 회의 이후 금융시장 참가
금융시장의 미 연준 정책금리 기대 변화"
자들은 ECB가 금년 6월경 금리인하를 시작할 것으
2009년11월1일(11NFCMCI
로 예상하는 모습이다.
2028년12월 13일(12일) FONCI
2004년2월 13913 CPI 밀:
5.5
영란은행은 지난해 12월과 금년 2월 회의에서 정책
50 5.0
금리를 계속 동결(5.25%)하였으며, 인플레이션이 중
기적으로 목표수준에 안착할 때까지 통화정책은 상
4.5
당기간 긴축적으로 운용될 필요가 있다는 입장을
4.5 이어나갔다. 베일리 총재는 물가 상승세가 둔화되고
74
타이트한 고용상황도 완화되고 있으나 임금, 서비스
2.6
24.3 25.3 물가 등 인플레이션 지속성을 나타내는 지표들이
주 9 메다발렌드금리 산을 내재금리 기준 여전히 높은 수준이을 보이고 있음을 강조하였다. 아
자료: Boomberg
여러 2월 정책결정문에서 추가 긴축 기능성을 시사
하였던 문구를 삭제하는 한편 향후 정책방향에 대
ECB는 지난해 10월에 정책금리를 처음으로 동결한
해서는 현재 금리수준을 얼마나 오래 지속할지 판
이후 12월과 금년 1월에도 계속 동결하하였으며, 팬
단해 나갈 것임을 밝혔다.100 금융시장에서는 이 같
데믹 긴급매입프로그램(PEPP)에 대해서는 원금 재투
은 영란은행의 정책 기조, 상대적으로 더딘 물가 둔
자 축소하를 결정하였다. 라가르드 총재는 유로 지역
화 속도11) 등을 반영하여 영란은행의 금리인하기
경제에 대해 기조적인 인플레이션의 하향 추세가
이 연준. ECB보다 다소 늦은 금년 8월경에 시작될
이어지고 그간의 정책금리 인상 효과도 금융 여건
것으로 전망하고 있다.
에 강력하게 파급된 모습이라고 평가하있다. 향후
통화정책방향에 대해서는 인플레이션이 시기적절하
일본은행은 마이너스 정책금리, 수익률곡선관리
거 목표에 도달할 것이라는 확신을 갖기 전까지는
(YOC)12) 등 기존의 완화정책을 유지하였다. 우에다
4) 2023년 12월 FOMC 회의 직후(12월 13일)에는 올해 3월에 금리인하를 시작할 것으로 기대(85.4%) OME Fed Watch 기준)하는 모습
이었으나. 2월 26일 현재 시장이 기대하는 첫 금리인하 시점은 6일(55.3%)로 조정된 모습이다. 아울러 페더럴펀드 금리선물에 내
재된 금년 말까지의 금리인하 횟수는 3-4회로 나타났다.
5) 기준금리(MRO) 4.50% 대기성 수신금리 400% 대기성 여신금리 4.75%
6] 올해 하반기부터 원금 재투자를 점진적으로 줄여나가다(보유자산 월평균 75억 유로 축소) 내년부터는 만기도래분 재투자를 전면
중단할 예정이다. 자산매입프로그램(APP)에 대해서는 종전의 축소 결정(만기도래분 재투자 전면 중단, 2023년 7월)을 유지하였다.
7) °C) WE need to be funther along in the disinfation process befong WB can be suffciently confident that infacion wl actually hit the
target in a tmey marner and n A sutarutle MAY ant target (2020년 1월 기자간담회)
8) *_) the consensus around the sable of the Governing Council WRS that it WBG premature 10 discuss rate cups 5 (2004년 1월 기자
간담회)
9) 서비스 물가상승률(전년동기대비): 2023년 9월 6.9%→ 12일 64%→ 2024년 1월 6.5%
임금상승률(3개월 이동평균. 전년동기대비k 2023년 9월 7.8%→12월 6.2%
10) *On that basis, the Committee W keep under review for how long Bank Rate should be marrared 80 its current invel - (2024년
2월 정책결정문)
11) (전년동기대비) 2023년 9월 10월 11월 12일 2024년 1월
영국 소비자물가 상승률 6.7% → 46% → 3.9% → 40% → 40%
미국 소비자물가 상승률 3.7% → 32% - 3.1% → 34% → 3.1%