Er stellt fest, dass die globalen Realzinsen auf sichere Anlagen trotz vorübergehender Stabilisierungen in den Phasen von 1550 bis 1640, 1820 bis 1850 und 1950 bis 1980 während der vergangenen fünf Jahrhunderte im Trend beharrlich gesunken sind und dass negative Realzinsen auf sichere Anlagen seit dem 14. Jahrhundert stetig häufiger geworden sind.
Despite temporary stabilizations during the periods 1550-1640, 1820-1850, and 1950-1980, he finds that global safe real rates have persistently trended downward over the past five centuries, and that negative safe real rates have steadily become more frequent since the fourteenth century.