Steigen die Einkommen in Abhängigkeit vom Trendwachstum (der zugrunde liegenden Wachstumsrate), bleiben dabei aber die Finanzierungskosten gleichzeitig an einen sogar noch niedrigeren R-Star gebunden, sollten die Kurs-Gewinn-Verhältnisse auf struktureller Basis höher als in der Vergangenheit sein. Ebenso sollten dann die Kredit-Spreads generell enger sein.
If corporate earnings grow as a function of trend growth (the underlying rate of growth), but funding costs remain a function of an even lower R-star, then equity multiples should be higher than in the past on a structural basis, and credit spreads should generally be tighter.