Im Jahr 1999 zog das EZB-Direktorium trotz einer unter dem Zielwert liegenden Inflationsrate, hoher Arbeitslosigkeit und volatiler Finanzmärkte Null- oder Negativzinsen noch nicht einmal in Betracht, und unkonventionelle geldpolitische Maßnahmen schon gar nicht.
In 1999, despite slightly below-target inflation, high unemployment, and financial-market volatility, the ECB Governing Council did not even consider zero or negative interest rates, much less unconventional policy measures.