Schließlich scheint es notwendig zu sein, in dem Umfang, in dem die Kombination der nicht standardmäßigen Maßnahmen der Zentralbanken der entwickelten Volkswirtschaften einen erheblichen Strukturwandel im geldpolitischen und finanziellen Umfeld der globalen Wirtschaft hervorbringt, eine angemessene Verstärkung der globalen Steuerung zu fordern.
The ECB’s decision in December 2011 to launch its long-term refinancing operation, which supplies low-cost three-year financing to commercial banks, meets these five conditions. The LTRO’s duration, in particular, is appropriate, given the growing threat of major dysfunction in the European banking sector in October, November, and at the beginning of December last year.