Doch die Tiefe der darauf folgenden Rezession und die anschließende lange Phase schwachen Wachstums resultierten nicht aus einer anhaltenden Fragilität des Finanzsystems, sondern aus der übermäßigen Menge an Schulden in der Realwirtschaft, die sich im Laufe des vorangegangenen halben Jahrhunderts aufgebaut hatte.
But the depth of the subsequent recession, and the long period of slow growth that followed, was the result not of continued financial system fragility, but of the excessive leverage in the real economy that had developed over the previous half-century.