In Phasen der Risikofreude produzieren die Anleger – angetrieben von „animalischen Instinkten“ – Bullenmärkte, Überhitzung und manchmal regelrechte Blasen; irgendwann jedoch folgt dann auf eine negative Erschütterung eine Überreaktion und sie werden übertrieben pessimistisch, stoßen Risikowerte ab und erzwingen eine Korrektur oder einen Bärenmarkt.
During risk-ons, investors – driven by “animal spirits” – produce bull markets, frothiness, and sometimes outright bubbles; eventually, however, they overreact to some negative shock by becoming too pessimistic, shedding risk, and forcing a correction or bear market.