Wenn jedoch die Nachfrage nach der monetären Basis durch Zinssätze und das Niveau der Wirtschaftstätigkeit (gemessen beispielsweise am Einkommen oder am Verbrauch) eingeschränkt wird, würde die ungezügelte Monetarisierung der Staatsdefizite letztendlich den vorhandenen ungenutzten Bestand aufbrauchen und damit Aufwärtsdruck auf die Inflationsrate ausüben.
But when demand for the monetary base is constrained by interest rates and the level of economic activity (measured, say, by income or consumption), the unbridled monetization of state deficits eventually would eventually exhaust what slack there is, putting upward pressure on the rate of inflation.\