Im September 1992, am Schwarzen Mittwoch, fielen das Pfund Sterling und die italienische Lira aus dem EWS heraus, als die Geldmärkte gegen das Überleben dessen wetteten, was Norman Tebbit, Mitglied für die konservative Partei im Oberhaus, einst als „ewigen Rezessionsmechanismus“ verspottete.
In September 1992, on Black Wednesday, the pound sterling and the Italian lira fell out of the ERM as money markets bet against the survival of what the Conservative peer Norman Tebbit once ridiculed as the “eternal recession mechanism.”