Und der Übertragungskanal der Wechselkurse wird nicht viel nützen, denn er erhöht die Gesamtnachfrage nicht; er verlagert die Nachfrage nur zwischen den Sektoren handelbarer Güter der unterschiedlichen Länder.
And the exchange-rate transmission channel won’t do much good, because it does not augment aggregate demand; it just shifts demand around among countries’ tradable sectors.