Möglicherweise ist die Veränderung struktureller Art. Doch eine vorsichtigere Interpretation der ausgebliebenen Zahlungsausfälle ist, dass die langfristige Beschaffenheit des Abschwungs im internationalen Umfeld erst noch ihren kumulativen Tribut fordern wird oder dass weiterhin bestehende Schwächen erst deutlich werden werden, wenn die großen Notenbanken ihre Politik stärker normalisieren.
Perhaps the change is structural. But a more cautious interpretation of the missing defaults is that the protracted nature of the downturn in international conditions has yet to take its cumulative toll, or that lingering weaknesses will only become evident once the major central banks move further along in renormalizing their policy stances.