Im Rahmen ihrer Entscheidung über den nächsten Schritt – ob noch mehr Anleihenkäufe oder eine weitere Senkung der Zinsen oder beides – muss die EZB erkennen, dass jeder positive Effekt auf die Nachfrage wahrscheinlich auf die schwächeren Ökonomien der Eurozone beschränkt bleiben wird – also auf Ökonomien, die es sich am wenigsten leisten können.
In deciding its next move – whether to initiate more bond purchases, lower interest rates even further, or do both – the ECB must recognize that any positive impact on demand probably will be limited to the eurozone’s weaker economies – that is, the economies that can least afford it.