Doch trotz dadurch bedingter Vermögenseffekte haben die privaten Haushalte keineswegs in großem Stil mehr Geld ausgegeben. Zahlreiche politische Unsicherheiten und vor allem die Erkenntnis, dass das Nullzinsniveau noch größere Ansparungen für ihre Altersversorgung erforderlich macht, haben sie davon abgehalten.
But despite the ensuing wealth effects, people did not spend more, owing to persistent policy uncertainties and a realization that near-zero interest rates required them to save more for retirement.