Unter diesen Umständen wird es der EZB nicht leichtfallen, eine Politik umzusetzen, die die von der Null-Prozent-Untergrenze ausgehenden Beschränkungen für die Zinsen beseitigt und zugleich sicherstellt, dass die Verteilungseffekte dieser Politik auf die Banken und EU-Mitgliedstaaten neutral ausfallen.
In these circumstances, the ECB will not find it easy to implement a policy that would remove the constraint of the zero lower bound on interest rates, while ensuring that the policy’s distributional effects on banks and EU member states are neutral.