Dieses Argument ist insoweit korrekt, als davon auszugehen ist, dass es der Überschuss bzw. das Defizit in der Leistungsbilanz einer Währungsunion als Ganzer sind, die Auswirkungen auf den Wechselkurs haben.
This argument is correct in the sense that it is the current-account surplus or deficit of a monetary union as a whole that can be expected to have exchange-rate implications.