Einige Notenbanker erinnern gern an Winston Churchills Loblied auf das Heldentum jener, die in der entscheidenden Luftschlacht um England gekämpft hatten: „Noch nie haben im Bereich menschlicher Konflikte so viele so wenigen so viel geschuldet.“ Doch auf die moderne Ökonomie angewandt klingt derartiges Lob bestenfalls peinlich, denn es stimmt im wahrsten Wortsinn: Das Finanzsystem wurde stabilisiert, indem man einigen wenigen Zentralbanken enorme Mengen an Schulden aufbürdete.
Some central bankers like to recall Winston Churchill’s paean to the heroism of those who fought the decisive Battle of Britain: “Never in the field of human conflict was so much owed by so many to so few.” But, applied to the modern economy, such praise is awkward at best, because it is literally true: the financial system was stabilized by piling huge volumes of debt into a few central banks.