Sie stellen fest, dass die enorme Expansion der Reserven der Geschäftsbanken nicht zu einem vergleichbaren Anstieg der Geldmenge und der Kredite geführt hat. Obwohl die Reserven in den vergangenen drei Jahren jährlich um einen Wert von 22 Prozent anstiegen, ist das Geldmengenaggregat M2, welches das nominale BIP-Wachstum und die Inflation über lange Zeit am besten nachvollzieht, in den gleichen drei Jahren um weniger als 6 Prozent gestiegen.
They note that the enormous expansion of commercial banks’ reserves has not led to a comparable increase in the supply of money and credit. While reserves increased at an annual rate of 22% over the past three years, the broad monetary aggregate (M2) that most closely tracks nominal GDP and inflation over long periods of time increased at less than 6% over the same three years.