Für die Aktienkurse ist besonders das reale Zinsniveau bedeutsam, weil die höhere Inflation die Nominalgewinne auf eine Weise steigen lässt, die die Inflationskomponente höherer Zinssätze ausgleicht.
The level of real interest rates is particularly important for share prices, because higher inflation raises nominal profits in a way that offsets the inflation component of higher interest rates.