Der chinesische Überschuss auf der anderen Seite, der extrem den US-Staatsanleihen zuneigt, erhöht vor allem den persönlichen Konsum. Ihren Höhepunkt erreichte diese Entwicklung Anfang des letzten Jahrzehnts, als die Steuersenkungen der Regierung Bush zusammen mit anderen Finanzierungsprodukten (Bargeldauszahlungen bei der Refinanzierung von Eigenheimen; Kreditaufnahme auf Häuser) die US-Staatsschulden in einen Verbraucherkredit verwandelten.
The Chinese surplus, on the other hand, being heavily skewed towards US government bonds, primarily boosts personal consumption – a process whose apotheosis came in the early 2000’s, as the Bush administration’s tax cuts, together with cash-out home refinancing and home-equity loans, turned US sovereign debt into consumer credit.