Die Erklärung der EZB für den Anstieg der TARGET2-Ungleichgewichte – dass dieser primär eine mittelbare Folge des enormen Anleihekaufprogramms der EZB selbst sei –, scheint daher erheblich vernünftiger, als diesen Anstieg auf eine Kapitalflucht zurückzuführen.
The ECB’s explanation of the increase in TARGET2 imbalances – that it is mainly an indirect consequence of the ECB’s own vast bond-purchase program – thus seems much more reasonable than attributing it to capital flight.