Tatsächlich wäre, wenn die Volkswirtschaft und das Bankensystem Japans von einer externen Notenbank finanziert würden, die auf die Erzwingung einer Sparpolitik unter Androhung des Liquiditätsentzugs fixiert wäre, ein Teufelskreis insolventer Banken, steigender Anleiherenditen und rezessionärer Kräfte unvermeidlich gewesen.
Indeed, if financing for Japan’s economy and banking system had been provided by an external central bank bent on enforcing fiscal austerity by threatening to withhold liquidity, then a doom loop of insolvent banks, rising bond yields, and recessionary forces would have been inevitable.