Da der Euro keine Wechselkursanpassungen an unterschiedliche Grade von Wettbewerbsfähigkeit mehr zulässt, mussten weniger wettbewerbsfähige Länder schmerzhafte und langsame „interne Abwertungen“ vornehmen (durch Druck auf die Reallöhne).
By ruling out exchange-rate adjustment to address differences in competitiveness, the euro has forced less competitive countries to pursue painful and slow “internal devaluation” (suppressing real wages).