In der Praxis jedoch war die EZB in der Lage und willens, private Schulden komplett zu monetisieren, einfach, indem sie private Schuldverschreibungen, die das Papier nicht wert sind, auf dem sie gedruckt sind (z. B. notleidende italienische Hypothekenkredite und Schuldscheine griechischer Banken), als Sicherheiten akzeptierte.
In practice, however, the ECB has been able and willing to monetize private debt fully, simply by accepting as collateral private debt not even worth the paper it is printed on (for example, stressed Italian mortgages and Greek banks’ IOUs).