In Europa hingegen, wo es keinen einheitlichen Kapitalmarkt gibt, der eine Rebalancierung der Portfolios ermöglichen würde, funktioniert diese Politik durch den Kreditvergabekanal der Banken, was die Preise der Anleihen und Aktien erhöht – und verzerrt.
But, in Europe, where there is no unified capital market to allow portfolios to rebalance, the policy works through the bank lending channel, so it inflates – and distorts – the prices of bonds and stocks.