Allerdings ist ein Großteil des Anstiegs unbegründet, weil er von übertrieben optimistischen Annahmen einer raschen Erholung des Wachstums in Richtung potenziell möglicher Werte ausgeht und weil eine Liquiditätsblase die Preise für Öl und Aktien zu rasch und zu früh in die Höhe treibt. Ein negativer Ölschock in Kombination mit steigenden Renditen bei Staatsanleihen könnte der Erholung die Flügel stutzen und zu einem signifikanten weiteren Rückgang bei Vermögenspreisen und in der Realwirtschaft führen.
But much of the rise is not justified, as it is driven by excessively optimistic expectations of a rapid recovery of growth towards its potential level, and by a liquidity bubble that is raising oil prices and equities too fast too soon. A negative oil shock, together with rising government-bond yields – could clip the recovery’s wings and lead to a significant further downturn in asset prices and in the real economy.