Ihre Schlussfolgerung lautet, dass weder sektorale Entwicklungen noch Kreditbeschränkungen noch Arbeitsmarktregulierungen für die beobachteten Entwicklungen der Produktivität verantwortlich zu machen sind. Vielmehr verweisen sie darauf, dass kleinere Firmen unter der Führung von Familien stehen und dass Mitarbeiter tendenziell eher auf Grundlage von Loyalität anstatt von Leistung ausgewählt und entlohnt werden.
Their conclusion is that neither sectoral developments nor credit constraints nor labor-market regulation can account for the observed productivity developments. Instead, they emphasize family management of the smaller firms and a tendency to select and reward people on the basis or loyalty rather than merit.