Der Eifer der EZB, für zusätzliche konjunkturelle Impulse zu sorgen, könnte daher von anderen Überlegungen getragen sein, wie etwa der kumulativen Unterschreitung ihres Inflationsziels von „unter, aber nahe 2 Prozent.“ Doch das ist ein langwieriger Prozess und es fällt schwer zu erkennen, warum eine jahrelang unter den Zielvorgaben liegende Inflationsrate ausgerechnet jetzt eine starke Reaktion rechtfertigen würde.
The ECB’s eagerness to provide additional stimulus may, therefore, reflect other considerations, such as the cumulative undershooting of its target of an inflation rate “below, but close to, 2%.” But that has been a drawn-out process, and it is difficult to see why years of below-target inflation would warrant a strong response just now.