Unter derartigen Bedingungen kann die EZB ihren Aufgaben kaum gerecht werden. Die Eurozone ähnelt (immer noch) allzu sehr einem nur schlecht funktionierenden System fester Wechselkurse.
Nonetheless, the ECB is right that it is faced with very different monetary conditions in different member states; indeed, the eurozone is akin to a badly working fixed-exchange-rate system, with all of the attendant risks.