Der hieraus herrührende Mangel an Inflation trägt nicht nur zu Deutschlands sehr hohem Leistungsbilanzüberschuss bei; er erschwert es den Peripherieländern zugleich, ihre Wettbewerbsposition gegenüber Deutschland zu verbessern.
The resulting lack of inflation is not only contributing to Germany’s very high current-account surplus; it is also making it harder for the peripheral countries to improve their competitive position vis-à-vis Germany.