Und dann, bei den ersten Anzeichen einer finanziellen Notlage (entweder einer öffentlichen oder privaten Schuldenkrise) erschien das Menetekel: ein Krampfanfall in der gesamten Eurozone, dessen unvermeidliches Ergebnis in starker Divergenz und enormen neuen Ungleichgewichten bestand.
And then, at the first sign of financial distress (either a public or a private debt crisis), the writing was on the wall: a eurozone-wide spasm whose inevitable outcome was sharp divergence and enormous new imbalances.