Wenn die Fed jedoch eine Neuauflage der Stagflation Ende der 1970er und Anfang der 1980er Jahre vermeiden will, muss sie die gewaltige Kluft zwischen Volckers 4,4 Prozent Realzinssatz und Powells -2,25 Prozent erkennen.
But if the Fed wishes to avoid a replay of the stagflation of the late 1970s and early 1980s, it needs to recognize the extraordinary gulf between Volcker’s 4.4% real interest rate and Powell’s -2.25%.