Andernfalls sollte der Eigenwert des Stablecoins das Risiko widerspiegeln, dass der Coin-Anbieter bei einem massiven Markteinbruch nicht über ausreichende Rücklagen verfügt, um all seine Coins in qualitativ hochwertige Aktiva umzutauschen, ohne einen zwangsweisen Bewertungsabschlag auf den zugesagten Wert vorzunehmen.
Otherwise, the stablecoin’s intrinsic value should reflect the risk that, in a major market crash, the coin provider may not have sufficient reserves to convert all their coins to high-quality assets without imposing a haircut on the promised value.