Doch im heutigen Umfeld der niedrigen Zinsen, des schwachen Wachstums und der hohen Risikoaversion unter den Anlegern besteht die wichtigste „Externalität“ für die Eurozone in der schwachen Binnennachfrage aus größeren Mitgliedsländern wie Deutschland. Weder mit den bestehenden Haushaltsregeln noch mit dem Rahmenwerk der EU für die Koordinierung der makroökonomischen Politik kann dieses Problem angemessen in Angriff genommen werden.
Yet under today’s conditions of low interest rates, tepid growth, and high risk aversion among investors, the most important “externality” for the eurozone is weak internal demand from larger members such as Germany. Neither the existing fiscal rules nor the EU’s framework for coordinating macroeconomic policies can adequately address this problem.