Im Lauf der letzten drei Jahrzehnte haben mehrere kreditinduzierte Boom-Bust-Episoden der Weltwirtschaft größeren nachhaltigen Schaden zugefügt. Diese Realität ist schwer in Einklang zu bringen mit der Ansicht, wonach sich Zinssätze, die den Preis von Fremdkapital bestimmen, ständig auf Gleichgewichtskurs befunden haben.
Over the last three decades, several credit-induced boom-bust episodes have caused major, sustained damage to the global economy. It is difficult to square this reality with the view that interest rates, which set the price of leverage, have been on an equilibrium path all along.