Eine Steigerung in dieser Größenordnung geht in ihrem Modell mit einer Verringerung des jährlichen Wachstums um 0,3 Prozentpunkte einher und einer doppelt so starken Hemmung des Wachstums bei einer Immobilienkrise. Dieser Unterschied wird auf die große Rolle zurückgeführt, die Immobilien als Sicherheit bei der Kreditvergabe durch Banken in der EU spielen.
An increase on that scale is associated in their model with a 0.3-percentage-point reduction in annual growth, and twice that in a housing-market crisis, given the high proportion of mortgage lending on EU banks’ balance sheets.