Besonders schädlich ist dieses Muster, weil ein umfassender Wandel von der Finanzierungsmöglichkeit über einen stabilen Markt für Staatsanleihen abhängt, der erst dann richtig funktionieren kann, wenn Unsicherheiten über die Eventualverbindlichkeiten der Regierung – mit den entsprechenden Garantien – ausgeräumt worden sind.
This holding pattern is particularly harmful because profound transformation will surely depend on financing from a sound sovereign bond market, which cannot function properly until uncertainty related to the government’s contingent liabilities – all those implicit guarantees – has been resolved.