Während die anhaltende Kapitalflucht in China derzeit einen erheblichen, unmittelbaren Rückgang der Nachfrage nach US-Schatzanleihen bewirkt, würde ein nachhaltigeres Szenario einen Übergang Chinas zu einem gesteuerten System flexibler Wechselkurse mit einem tieferen nationalen Finanzmarkt nach sich ziehen – und mit einem geringeren Fokus auf die Aufrechterhaltung einer glaubwürdigen Kriegskasse an Devisenreserven.
While China’s ongoing capital flight is fueling an immediate and substantial decline in demand for US Treasuries, a more sustainable scenario would entail China’s transition to a managed floating exchange-rate regime with a deeper domestic financial market – and less emphasis on maintaining a credible war chest of foreign reserves.