Der Konglomeratsabschlag spiegelt die Tatsache wider, dass Mischkonzerne verglichen mit stärker konzentrierten Firmen über ein geringeres Tobin’s Q verfügen – das Verhältnis zwischen dem Marktwert eines physischen Guts und seines Wiederbeschaffungswerts.
The conglomerate discount reflects the fact that conglomerates have lower Tobin’s Q – the ratio between a physical asset’s market value and its replacement value – than single-product firms.