Die Aufmerksamkeit in den Nachrichten von heute richtet sich darauf, wie schwer die Anpassung und die Rückkehr zu Wachstum für die Peripherie der Eurozone angesichts der Kombination aus hohen Staatsschulden und tatsächlichen oder subjektiv empfunden Sparmaßnahmen ist. Aber dieses Problem hat auch eine andere Seite: Das Kapital fließt nach Deutschland als regionalen sicheren Hafen, wodurch Kredite dort nun leichter verfügbar werden. Die Dynamik der Anpassung in der Eurozone verschärft die zugrunde liegenden Ungleichgewichte – Deutschland wird wettbewerbsfähiger, während die Peripherie wettbewerbsunfähig bleibt.
The news focus today is on how hard it is for the eurozone periphery to adjust and return to growth, owing to the combination of high public debt and actual or perceived austerity measures. But there is a flip side to the problem: capital is flowing to Germany as the regional safe haven, making credit more readily available there.