Wie die jüngsten Krisen in den Industrieländern gezeigt haben, ist diese Annahme keinesfalls gesichert: Unhaltbare Staatsschulden und Haushaltsdefizite zwangen die Zentralbanken dazu, ihre Bilanzen massiv auszuweiten, wodurch die Leitzinsen real (inflationsbereinigt) in den Negativbereich abgeglitten sind.
As the recent crises in advanced countries demonstrated, this is not a safe assumption: Unsustainable public debt and fiscal deficits forced central banks to expand their balance sheets massively, causing benchmark rates to turn negative in real (inflation-adjusted) terms.