In seinem Macmillan Report to the British Parliament von 1931 schlug Keynes vor, einen Einfuhrzoll mit einer Exportsubvention zu koppeln, was die Auswirkungen einer Währungsabwertung nachstellen würde, und zugleich die Goldparität des Pfund Sterling beizubehalten.
In his 1931 Macmillan Report to the British Parliament, Keynes proposed that an import tariff be paired with an export subsidy, which would mimic the effects of exchange-rate devaluation, while maintaining the gold-pound parity.