4月にマーケットの潮目が変化する可能性。4月にマーケットの潮目が変化する可能性。注目材料は6日のFOMC議事要旨4月にマーケットの潮目が変化する可能性。資産管理チャンネルで配信中3月FOMC以降、株価が堅調に推移してきました。4月には6日のFOMC議事要旨、12日のCPI発表、1日の雇用統計、ISM製造業指数と、かなり重要な経済指標が並んでいます。いった指標は今後の株価の流れを変え得るのに十分な内容だとも考えられますので、マーケットは警戒をしています。いったことを警戒しているのかを本日はお伝えします。今後のマーケットのリスク管理にお使いいただければと思いますので、最後までご覧ください。住宅ローン金利は急上昇、住宅価格も高止まりまずは住宅価格です。今週ケースシラーと言われる、アメリカ住宅関連指標が発表されました。これは前年比でどれだけ住宅価格が上がったかを示したものとなります。事前予想では昨年対比18.6%の上昇と言われていましたが、結果としては19.1%と引き続きアメリカ住宅価格が上昇していると分かってきました。そんな中、そういったものの引き締めをFRBが考えていることもあり、マーケットでは住宅ローン金利が敏感に反応しています。4.93%まで上昇しており、2018年水準まで近づいています。5%を超えてくるでしょう。住宅ローン金利の上昇は、住宅価格を鎮静化する効果があります。今後住宅価格はどうなってくるのかに注目が集まっています。住宅価格が落ち着けばいいのではないかと思われる方も多いと思いますが、実はアメリカは住宅価格が個人消費に与える影響が非常に大きいです。住宅価格が落ちることがあれば、景気の先折れ懸念が高まることがあります。住宅価格は非常に重要なポイントとなります。いうことで、金利上昇を受けて住宅関連株価がどうなっているかを見ていきたいと思います。住宅関連の株価は上昇せずアメリカ住宅関連株価がパッとしない状況が続いています。青チャートがS&P500、ピンクが住宅関連株価の指標です。FOMC以降S&P500は上昇していますが、住宅関連株価はその上昇についていけていません。これは金利上昇の影響もありますし、今後住宅に関する需要が伸びないのではとの懸念が出てきているとも言われています。住宅金利の上昇は住宅関連株と連動性が高いでは、こういった状況は今後のマーケットにどのような影響があるのでしょうか。こちらをご覧ください。オレンジのチャートはアメリカ30年住宅ローン金利となります。青チャートはS&P500に対して先ほど見たような、住宅関連指標がどのようになっているかを表したものです。オレンジの住宅ローン金利は、下の方に向かえば向かうほど上昇している逆メモリとなっています。青チャートが下に向かうのは、S&P500よりも住宅関連株価が大きく下落しているときです。こちらから見ても分かる通り、オレンジの住宅ローン金利が下に行くと、住宅関連株価が大きく下落していることが分かります。今後も住宅ローン金利が上がるような政策が進めば、アメリカ住宅関連株価はS&P500に対して下がっていくと、このチャートからは読み取れます。S&P500を先行する住宅関連株の動向に注目ITB(住宅建設ETF)がS&P500にアンダーパフォームする場合には要警戒そういった動きがどういったマーケットに影響があるかを確認するため、次にこちらをご覧ください。住宅関連ETFにITBを、S&P500のSPYと比較しどういうふうになっているかを見てみます。2018年の下げ相場だったころ、住宅価格が下がっていることが網掛け箇所からは読み取れます。現在も住宅金利上昇もあり、SPYよりもITBの下落率が大きくなっています。このように住宅関連株価の方が、S&P500よりも大きく下落している局面は、今後のマーケットにどういうことを示唆しているのでしょうか。繰り返しになりますが、アメリカにおける住宅価格は経済に大きなインパクトを与えます。青いチャートは住宅関連ETF、オレンジがS&P500です。こちらからも分かるように、住宅関連の株価が下落を始めると、それに少し遅れてS&P500が下落していることがオレンジ箇所から分かるかと思います。現在は青丸でピークを付けた後、下落に入っています。S&P500は上昇していますが、恐らく住宅価格に収れんしてくると過去の経験則からは分かります。S&P500に下押しの可能性が出てくると懸念されているのです。次に、今後FOMC議事要旨でどういった影響を受けるのかを見ていきたいと思います。FOMCの議事要旨でMBSの売却はどうなるのか?こちらはFRBが保有している資産残高です。青が米国債、緑がMBSと言われる米住宅関連債券となります。今回のFOMC議事要旨では、徐々に売却して資産を圧縮するQTについて発表されると言われています。パウエル議長は「FOMCの後にQTについて話し合いをしました。次回の議事要旨で中身をしっかり確認してください」との含みを持ったコメントをしていることもあり、MBSをどのように売ってくるかを含め、マーケットはかなり注目しています。先ほど確認した通り、住宅株の下落はS&P500に先行します。S&P500が下がってくるのではないかと、マーケットは来週以降反応する可能性がありますので、その意味ではこちらをしっかりと見る必要があります。住宅関連がどうなるか、金利がどうなるかは非常に重要な判断となります。4月以降、3月の上昇が続くかどうかに大きな影響を与えますので、注目いただければと思います。このようにFOMC議事要旨において、住宅関連のMBS売却、QTをどのように行うかがマーケットに対して非常にインパクトを与える可能性があると思っています。12日には発表CPIが発表されます。先日もPCEコアデフレーターが発表され、1980年代以来の大きな上昇を見せるなど、まだまだインフレが収まる兆候はありません。その中で、CPIがさらに高い数字になるようなことがあればどうでしょうか。住宅価格を抑えるために住宅金利を上げるだけではなく、債権全体の売却を含めて金利を上げる可能性も十分考えられます。いったものをマーケットは本当に織り込めているのか。いったものに耐えられないのかを、マーケットは今後反応してくる可能性があります。その意味では、4月に入ってFOMC議事要旨を控え、マーケットでは警戒感が高まっています。今晩以降マーケットが少し軟調になってくる可能性があることに、注意が必要かと思います。来週以降もマーケットを見ていただければと思います。プライベートバンキング業務及びアセットマネジメント業務に従事。投資顧問会社の代表に就任。(GPIF所管)の研修講師も務める。中立的な立場で資産管理・運用サポートを目的として2019年に当社設立。セミナーファミリーオフィスドットコムの実例から学ぶ、資産管理のヒントが詰まった無料のオンラインセミナーです。資産管理の専門家がどのようにして、堅実に守りながらも資産を増やしていくのか。超保守的な資産管理に必要な知識を身に着けてください。専門家と行う資産管理プレミアム・ファミリーオフィス専門家と一緒にチームを組んで資産管理と資産運用を進めていくファミリーオフィスドットコムの有料の個別サポートサービスです。資産運用のサポートからご家族の相続や海外移住などまで、オーダーメードによるフルサポート・サービスです。確保した上での相続対策が必要です。3つカテゴリでサポートを行います。これは株価にプラスなのか、マイナスなのか。本日は、FRBの政策金利についてお話しします。S&P500のバリュエーションについて。今年は不調も、今後上昇に転じるのか。今週に入っても、アメリカの株式市場は上昇を続けています。今週一番の注目材料である、アメリカの小売売上高が16日に発表されました。本日は、米国の債務上限問題についてお伝えします。今週に入り注目のCPIやPPIの発表がありました。S&P500の予想EPSが上昇。マーケット見通し】5月5日までにS&P500の85%の企業が決算発表を終えました。マーケット見通し】12日、3月のFOMC議事要旨が発表されました。今週に入り、株式市場の値動きが少なくなっています。マーケット見通し】4月7日、マーケットで注目されていた雇用統計が発表されました。今週に入り、米株式市場が軟調に推移しています。今年に入り、早くも3ヶ月が過ぎました。【米国株】FRBが中堅銀行への規制強化へ。経済や株価への影響が大きくなりそう3月14日の株式市場は上昇しています。FRBが緊急対応策を導入。次の市場の焦点は?3月10日(金)に米国のシリコンバレーバンクが経営破綻しました。信用不安、新たなリスクの台頭に注意3月10日に雇用統計を控えています。サポートファミリーオフィス設立の大事なポイントファミリーオフィスをつくりファミリーの資産管理を永続的に成長させる。サポートファミリーオフィスへの依頼費用は高いのかファミリーオフィスに依頼をすると費用が高いのではないかといことを良く質問されます。ファミリーオフィスドットコム。