米株と金利のイールドスプレッドが割高を示唆。米株と金利のイールドスプレッドが割高を示唆。今後注意すべきポイントとは米株と金利のイールドスプレッドが割高を示唆。先週1週間、米株式市場は堅調に推移しています。年初来から見ると、まだマイナス圏ではあります。3月上旬からの上昇を見ると、かなり強烈に上昇している状況です。お金はあまり動いていません。それでも、今後この上昇が続くのかどうか興味をお持ちかと思います。今の状況は株の益利回り、金利状況から見ると、少し割高感が出ています。今週以降要注意だとお伝えしたいと思います。株価の下落についてS&P500益利回りと米国10年利回りのスプレッドが縮小イールドスプレッドが縮小こちらをご覧ください。真ん中のチャートから確認します。これはS&P500の益利回り、米10年金利のイールドスプレッド(金利差)です。緑の網掛けは、益利回りから米10年金利を引いたものとなっています。利回りはS&P500のPERが20倍だった場合、1÷20=0.5%となります。※益利回り:今の株価に対して、毎年のEPS(利益)が何%に相当するかを表したもの。この益利回りと10年の金利差が縮まってくると、金利に対して株価が大きく変わり過ぎていて割高だ。金利差が広がってくると、金利に対して株が売られ過ぎているので割安だとなります。この真ん中のチャート、緑の部分は売られ過ぎた状態にあります。ピンクの部分は債券に対してイールドが縮まった状態のため、株が買われ過ぎていることを表します。具体的に見ると、3月8日はスプレッドが3.63%まで広がった状態でした。S&P500が4,170ポイント、PERが18.2倍でした。そのため、益利回りでは5.47%となります。このときの10年金利は1.84%ですので、スプレッドは3.6%。アメリカの10年金利に比べるとS&P500は少し売られ過ぎだったと、今になってみれば分かります。今回はどういう状況でしょうか。3月25日金曜日の段階でS&P500が4,543ポイント、PERが19倍なので、益利回りは5.01%となります。10年金利は大きく上昇し2.488%。スプレッドは2.522%まで縮まっている状態となっています。金利に対して株がすごく買われている状況です。21年4月以降の出口戦略に向かっていく過程においては、これだけ縮まった状況はかなり珍しいと言われています。スプレッド縮小に必要な三つの条件スプレッドの縮小を今後解消するためには、何が必要なのでしょうか。三つの条件があると言われています。