EPSが上昇することです。最初に金利が低下するのかを考えます。左下10年金利のチャートを見れば分かるように、強烈に10年金利が上昇しています。先週急激に金利が上昇した背景には、アメリカ金融大手が利上げ見通しをかなり強気に見始めたことがあります。バンク・オブ・アメリカは6~7月に0.5%の利上げ見通しと、大幅に上方修正しました。年0.5%の大幅利上げを複数回行う可能性があるとしています。6~7月の0.5%の利上げは、5~6月に前倒しになる可能性も十分あるとも伝えています。次にシティ・グループです。5~9月に0.5%の利上げ、10~12月には0.25%の利上げを行うとしています。今後インフレの急激な上昇が伴えば、0.75%の利上げも十分にあるとのことです。こちらも金利見通しを大幅に上方修正しています。ゴールドマン・サックスも同じように言っています。22年には最大7回、23年には最大5回の利上げとして、かなり強烈な利上げを考えています。5~6月の0.5%の利上げは当然とのニュアンスで伝えています。MorganのダイモンCEOは、今回の利上げサイクルで合計12~15回の利上げを予想しています。前回までの12回にさらにプラスしての予想となっています。スプレッドが縮小する、金利が低下するとは少し考えづらいでしょう。EPSの上昇可能性についてでは、EPSの上昇はどうでしょうか。左下に書いたように、2022年末に228ドルとなっています。4月中旬から出る決算発表では、ウクライナ情勢により下方修正を出す企業が多いとも、一部で言われています。EPSが下がることがあれば、さらにスプレッド解消が難しくなるでしょう。株価の下落についてそうすると、スプレッドを解消するのは株価の下落だけとなります。今後、株価下落が十分に起こり得ることに注意が必要でしょう。今回、赤矢印で示したように、昨年4月にマーケットで出口戦略が意識されて以降イールドスプレッドは広がっています。金利が上昇するものの、それ以上に株価のPERが下がっています。株価に対する高すぎる期待値が、徐々に修正されてきた局面でした。それがここ1ヶ月で急激に元に戻っています。3月上旬まで、原油価格は急激に上昇していました。投機的なお金が入っていたことで、100ドルを割るほどの急激な原油安が急激に起こります。今後も原油が上がるだろうとショートポジションを作っていた人たちが、ポジションの巻き戻しに株を買ったと言われています。冒頭で言ったように、長期の投資家の買いは非常に消極的です。今週は3ヶ月の末でもありますので、リバランスによって株式に振り分けるお金が十分に入って来るとも考えられます。そのため、今週1週間はまだ株にショートカバー、リバランスのお金が入ってくる可能性はあります。4月に入ると、リバランスのお金がある程度落ち着いてくることもあります。4月7日のFOMC議事要旨でQTの話が出てきて、金利が上がることへの警戒感も出てくるでしょう。4月中旬から始まる企業業績EPSが下方修正になることへの警戒感も高まるでしょう。ショートカバーが落ち着いてくる時期も重なることを考えれば、かなり消極的になっても仕方がないと、マーケットは予想しています。今回イールドスプレッドが縮まったことで株価が上昇しましたが、この割高感の修正は近い将来起こるのではないでしょうか。長期的に見るとイールドスプレッドはかなり縮まった状態です。歴史的に見ても株が買われ過ぎている水準だと確認されています。長期投資家から見ても、なかなか手出しできない状況です。慎重にイールドスプレッドを確認いただければと思います。明日明後日の見通しを決めるものではありませんが、長期的には趨勢は収斂する可能性があります。その意味で、しっかりと分析しながら、今後のマーケット見通しに生かしていただければと思います。本日も最後までご視聴いただき、ありがとうございました。プライベートバンキング業務及びアセットマネジメント業務に従事。投資顧問会社の代表に就任。(GPIF所管)の研修講師も務める。中立的な立場で資産管理・運用サポートを目的として2019年に当社設立。セミナーファミリーオフィスドットコムの実例から学ぶ、資産管理のヒントが詰まった無料のオンラインセミナーです。資産管理の専門家がどのようにして、堅実に守りながらも資産を増やしていくのか。超保守的な資産管理に必要な知識を身に着けてください。専門家と行う資産管理プレミアム・ファミリーオフィス専門家と一緒にチームを組んで資産管理と資産運用を進めていくファミリーオフィスドットコムの有料の個別サポートサービスです。資産運用のサポートからご家族の相続や海外移住などまで、オーダーメードによるフルサポート・サービスです。確保した上での相続対策が必要です。3つカテゴリでサポートを行います。これは株価にプラスなのか、マイナスなのか。本日は、FRBの政策金利についてお話しします。S&P500のバリュエーションについて。今年は不調も、今後上昇に転じるのか。今週に入っても、アメリカの株式市場は上昇を続けています。今週一番の注目材料である、アメリカの小売売上高が16日に発表されました。本日は、米国の債務上限問題についてお伝えします。今週に入り注目のCPIやPPIの発表がありました。S&P500の予想EPSが上昇。マーケット見通し】5月5日までにS&P500の85%の企業が決算発表を終えました。マーケット見通し】12日、3月のFOMC議事要旨が発表されました。今週に入り、株式市場の値動きが少なくなっています。マーケット見通し】4月7日、マーケットで注目されていた雇用統計が発表されました。今週に入り、米株式市場が軟調に推移しています。今年に入り、早くも3ヶ月が過ぎました。【米国株】FRBが中堅銀行への規制強化へ。経済や株価への影響が大きくなりそう3月14日の株式市場は上昇しています。FRBが緊急対応策を導入。次の市場の焦点は?3月10日(金)に米国のシリコンバレーバンクが経営破綻しました。信用不安、新たなリスクの台頭に注意3月10日に雇用統計を控えています。サポートファミリーオフィス設立の大事なポイントファミリーオフィスをつくりファミリーの資産管理を永続的に成長させる。サポートファミリーオフィスへの依頼費用は高いのかファミリーオフィスに依頼をすると費用が高いのではないかといことを良く質問されます。ファミリーオフィスドットコム。