Excelをご利用いただけます。CFD口座を追加する場合は、口座開設後に取引ツールから申請が可能です。CFD口座を追加する場合は、口座開設後に取引ツールから申請が可能です。Excelをご利用いただけます。CFD口座を追加する場合は、口座開設後に取引ツールから申請が可能です。CFD口座を追加する場合は、口座開設後に取引ツールから申請が可能です。当サイトでは、お客様により適したサービスを提供するため、クッキー(Cookie)を使用し、ユーザーエクスペリエンス向上を図っています。「すべてに同意」を選択される場合、クッキー(Cookie)の使用および使用に関する個人データ取扱いに同意したものとみなされます。設定を管理される場合は、「設定管理」を選択ください。お客様のブラウザの設定によりクッキーの機能を無効にすることもできます。こちらをご覧ください。ユーロ圏の経済成長率の見通しが上方修正される中で、中国の経済再開や過去平均を下回るバリュエーション水準などが下支え要因となり、今年、欧州株式が米国株式をアウトパフォームする公算が高まっています。ウクライナ戦争の激化や中国経済の回復の遅れなどのリスクは残るものの、欧州株式市場は有形資産へのエクスポージャーが相対的に高いという構造的な優位性によって、多くの投資機会を提供しています。非グローバル化の台頭や「より高く、より長く」続く世界的な利上げの波は、バリュー株の比重が高い欧州株式にとってグロース株が大きなウェイトを占める米国株式よりも有利に働くものと考えられます。米国株式市場は年初に好調なスタートを切ったものの、足元では再びテクニカルな調整局面を迎えています。ファンダメンタルズ面でもFRBがより積極的な利上げに踏み切る可能性が高まる中で、一段の金利上昇が引き続き米国株式の下押し圧力となる公算が大きいと考えられます。昨年第4四半期の決算で明らかとなった米企業の収益性の低下は、今後も一段の重しになるでしょう。当グループはこれまでも、バランス型のポートフォリオの重要性やコモディティ関連銘柄へのエクスポージャーがインフレヘッジとして機能することを度々指摘してきましたが、今年はさらにポートフォリオの地域分散を高めることが有効な選択肢となると考えています。欧州インデックスは9%上昇しており、そのリターンの大半が仏CAC40指数(+13%)およびユーロ・ストックス50指数(+12%)の力強いパフォーマンスによって生み出されています。昨年のエネルギー危機を甚大な被害なく乗り越えた後、欧州の主要株式指数は年初から堅調に推移しています。(PMI)速報値は、地域の経済や生産活動の改善を示す内容となりました。天然ガス価格が昨年12月のピークから60%余り、また、8月のピークからは80%余り低下するなど、欧州企業のコスト上昇圧力が緩和する中で景況感指数は総じて改善に向かっています。欧州は中国との緊密な貿易関係によって、米国に比べて中国経済再開の恩恵をより多く享受するとみられます。した中、欧州経済は景気後退懸念が織り込まれていた昨年に比べて、より力強い回復を遂げる公算が高まっていると考えられます。企業収益は上振れる可能性がエネルギー価格の下落に伴うコスト上昇圧力の低下が寄与し、欧州企業の第4四半期の業績は総じて予想を上振れる内容となりました。欧州主要銀の決算も好調だったほか、中国からの需要回復が期待される高級ブランド企業にも再び注目を集めています。S&P500指数の構成銘柄の第4四半期の業績は前年同期比1.4%の減益であったのに対し、2月23日現在、S&P500種構成企業の第4四半期の収益が1.4%の減少したのに対し、ストックス欧州600指数の構成銘柄は同8.5%の増益となっています(2月23日時点)。中国の需要見通しの改善やエネルギー価格の落ち着きを背景に、企業の収益見通しは今後一段と力強さを増すと予想されます。欧州中央銀行(ECB)は当面にわたって利上げを継続する見しである一方、政策金利のピークはFRBの5%~5.50%に対して3.5%程度にとどまるものとの見方が優勢となっています。FRBの利上げサイクルのピーク水準が切り上がる可能性はECBに比べて高いと予想されるため、欧州株への下押し圧力はいずれにしても相対的に弱いものと考えられます。今年に入って欧州株式が米国株式をアウトパフォームしている背景には、足元の高インフレ環境下において、米国市場で比重の高いテクノロジー銘柄をはじめとするグロース株よりも、金融やコモディティなどのバリュー株の見通しがこれまで以上に明るくなっていることがあります。した中で、世界金融危機後に続いてきたグロース株主導の米国株式市場がアウトパフォームするトレンドは、今まさに反転の兆しを見せています。金利上昇時には、企業がより生産的な投資を行うように促すことから、有形資産セクターの比重が高い欧州経済は、米国に比べて構造的な優位性があると考えられます。パンデミックやウクライナ戦争によってサプライチェーンの脆弱性が顕わになったことで、実体経済の発展に合わせた設備投資循環が構築されています。インフラ基盤、防衛のサイクルを構築するために、より多くの資金が有形資産投資に振り向けられているのです。した新たなトレンドは、欧州株式の相対的な評価の見直しを促す要因となるでしょう。魅力的なバリュエーションここ最近の上昇にもかかわらず、欧州株式市場のバリュエーションは引き続き魅力的な水準にあります。ストックス欧州600指数の予想PERは足元で13.5倍と、過去10年間のPERの平均である14.4倍を下回って推移しています。500指数の18.1倍と比べても、割安な水準で取引されています。比重が少ない傾向にあります。したセクター構成を調整したとしても、欧州株式は依然米国株式に比べて割安であると判断できます。エネルギー危機や景気後退懸念によって多額の資金流出に見舞われた後、多くの投資家が引き続き欧州株式に対してアンダーウェイトを維持する中で、アップサイドの余地が残されています。潜在的なリスクエネルギー問題の再燃やウクライナ戦争の激化は、欧州株式にとってのリスクとなるでしょう。中国経済の本格的な回復に遅れが生じた場合も、欧州経済の重しとなります。FRBが超タカ派に傾く、あるいは世界的な景気後退懸念が急速に拡大した場合に米ドルが安全資産として逃避先となれば、ユーロ安の進行につながり欧州市場のリターンが悪化する可能性が懸念されます。まとめ以上の点を踏まえると、欧州の株式指数、あるいはETFに対して幅広いエクスポージャーを取ることによって、ダウンサイドリスクを限定することは有効な選択肢となるでしょう。米国株中心のエクスポージャーを削減し、分散化された投資を行う投資家が増えるにつれて、欧州株式の米国株式に対するバリュエーションのギャップは縮小する可能性があります。目先のリスクが高まる局面では、無形資産よりも有形資産を主軸とする経済に備えたポジションを構築する上で、欧州株式はより魅力的な投資機会を提供するでしょう。欧州にはドイツの工業製品メーカーからフランスの高級ブランド企業に至るまで、中国経済再開の恩恵を直接享受する魅力的な銘柄が引き続き多く存在します。急速に非グローバル化が進む世界で高まりつつあるリスクに対して、欧州の防衛関連株は極めて有効なヘッジ手段となるほか、各国政府が優先的な取り組みを進める半導体やエネルギー関連のビジネスには、多額の資金が振り向けられています。決算プレビュー:米経済動向および企業業績見通しについて株式NvidiaのガイダンスはAIブームの継続を裏付けFXドル円(USDJPY)口座開設は無料。オンラインで簡単にお申し込みいただけます。サクソバンクグループのアナリストによるマーケット分析レポートの転載、もしくは外部のアナリストからの寄稿となっております。■当資料は、いずれも情報提供のみを目的としたものであり、特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。■当資料は、作成時点において執筆者またはサクソバンク証券(以下「当社」)が信頼できると判断した情報やデータ等に基づいていますが、執筆者または当社はその正確性、完全性等を保証するものではありません。当資料の利用により生じた損害についても、執筆者または当社は責任を負いません。■当資料で示される意見は執筆者によるものであり、当社の考えを反映するものではありません。示唆もしくは保証するものではありません。■当資料に記載の情報は作成時点のものであり、予告なしに変更することがあります。ウェブサイトへの投稿や掲載等を行うことはできません。■上記のほか、当資料の閲覧・ご利用に関する「免責事項」をご確認ください。価格や指数、貴金属その他の商品相場または金利等の変動によって損失を生じるおそれがあります。お預けいただく証拠金額に比べてお取引可能な金額が大きいため、その損失は、預託された証拠金の額を上回る恐れがあります。■当社が提供する外国証券取引は、買付け時に比べて売付け時に、価格が下がっている場合や円高になっている場合に損失が発生します。求めた手数料が一回の取引ごとに課金されます。手数料の合計額が当社の定める最低手数料に満たない場合は、手数料に代えて最低手数料を徴収させていただきます。取引所手数料等の追加費用がかかる場合があります。■取引にあたっては、取引説明書および取引約款を熟読し十分に仕組みやリスクをご理解いただき、発注前に取引画面で手数料等を確認のうえ、ご自身の判断にてお取引をお願いいたします。こちらも必ずご確認ください。各貴金属の価格を指標とし、それらの変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。手数料については、無料のスタンダードと有料のアクティブトレーダーの二コースがあります。0.001%)を掛けて求めた手数料が新規/決済それぞれで課金されます。20万円)に満たない場合は、その差額を追加で徴収させていただきます。ミニマムチャージの設定はありません。ステージはお客様ご自身で事前に選択していただき、月単位で適用されます。手数料についても、無料のスタンダードと有料のアクティブトレーダーの二コースがあります。スタンダードではミニマムチャージが設定されています。同様の仕組みになります。貴金属証拠金取引で発生した手数料が合算されます。通貨を、貴金属オプション取引は貴金属証拠金取引の貴金属を原資産とし、原資産の値動きやその変動率に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。オプションの価値は時間の経過により減少します。手数料については、外国為替オプション取引・貴金属オプション取引ともに無料です。オプションの売り側は権利行使に応える義務があります。■株価指数CFD取引は株価指数や株価指数を対象としたETFを、個別株CFD取引は個別株や個別株関連のETFを、債券CFD取引は債券や債券を対象としたETFを、その他証券CFD取引はその他の外国上場株式関連ETF等を、商品CFD取引は商品先物取引をそれぞれ原資産とし、それらの価格の変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。支払いが発生したり、通貨の金利の変動によりオーバーナイト金利が受取りから支払いに転じたりすることがあります。原資産とするCFD取引は「取引金額×0.05%」の手数料がかかります。求めた手数料がかかります。手数料の合計額が当社の定める最低手数料に満たない場合は、手数料に代えて最低手数料を徴収させていただきます。手数料の料率や金額または最低手数料は取引所や銘柄などによって異なります。■上記全ての取引においては、当社が提示する売価格と買価格にスプレッド(価格差)があり、お客様から見た買価格のほうが売価格よりも高くなります。■先物取引は各原資産の価格を指標とし、それらの変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。手数料については、売買手数料と取引所手数料が新規/決済のそれぞれで課金されます。売買手数料は注文単位当りで定められています。手数料の合計額が当社の定める最低手数料に満たない場合は、手数料に代えて最低手数料を徴収させていただきます。建玉を翌日に持ち越すとキャリングコストが発生します。■外国株式オプション取引は、対象とする外国上場株式の市場価格あるいは当該外国上場株式の裏付けとなっている資産の価格や評価額の変動等に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。対象とする外国上場株式の発行者の信用状況の変化等により、損失が発生することがあります。オプションを行使できる期間には制限がありますので留意が必要です。外国株式オプションは、市場価格が現実の市場価格等に応じて変動するため、その変動率は現実の市場価格等に比べて大きくなる傾向があり、意図したとおりに取引ができず、場合によっては大きな損失が発生する可能性があります。売買停止となった場合や対象外国上場株式の発行者が、人的分割を行う場合等には、当該外国株式オプションも取引停止となることがあります。買方特有のリスクとして、外国株式オプションは期限商品であり、買方がアウトオブザマネーの状態で、取引最終日までに転売を行わず、また権利行使日に権利行使を行わない場合には、権利は消滅します。この場合、買方は投資資金の全額を失うことになります。売方特有のリスクとして、売方は証拠金を上回る取引を行うこととなり、市場価格が予想とは反対の方向に変化したときの損失が限定されていません。売方は、外国株式オプション取引が成立したときは、証拠金を差し入れ又は預託しなければなりません。その後、相場の変動や代用外国上場株式の値下がりにより不足額が発生した場合には、証拠金の追加差入れ又は追加預託が必要となります。売方は、権利行使の割当てを受けたときには、必ずこれに応じなければなりません。売方は、権利行使の割当てを受けた際には、コールオプションの場合には売付外国上場株式が、プットオプションの場合は買付代金が必要となりますから、特に注意が必要です。売方は、所定の時限までに証拠金を差し入れ又は預託しない場合や、約諾書の定めによりその他の期限の利益の喪失の事由に該当した場合には、損失を被った状態で建玉の一部又は全部を決済される場合もあります。この場合、その決済で生じた損失についても責任を負うことになります。外国株式オプション取引の取引手数料については、1ロットあたり3.0米ドルが一回の取引ごとに課金されます。その他にも取引所手数料やキャリングコストなど様々な費用がかかります。手数料の詳細は、発注前の取引画面でご確認ください。外国株式オプション取引(売建て)を行うにあたっては、所定の証拠金を担保として差し入れ又は預託していただきます。証拠金率は各銘柄のリスクによって異なりますので、発注前の取引画面でご確認ください。■上記全ての取引(ただしオプション取引の買いを除く)は、取引証拠金を事前に当社に預託する必要があります。取引証拠金の最低必要額は取引可能な額に比べて小さいため、損失が取引証拠金の額を上回る可能性があります。この最低必要額は、取引金額に対する一定の比率で設定されおり、口座の区分(個人または法人)や個別の銘柄によって異なりますが、平常時は銘柄の流動性や価格変動性あるいは法令等若しくは当社が加入する自主規制団体の規則等に基づいて当社が決定し、必要に応じて変更します。関する内閣府令第117条第27項第1号に規定される定量的計算モデルを用いて通貨ペアごとに算出(1週間に1度)した比率を下回らないように当社が設定します。■上記全ての取引(ただしオプション取引の買いを除く)は、損失が無制限に拡大することを防止するために自動ロスカット(自動ストップロス)が適用されますが、これによって確定した損失についてもお客様の負担となります。買付け時に比べて売付け時に、価格が下がっている場合や円高になっている場合に損失が発生します。求めた手数料が一回の取引ごとに課金されます。手数料の合計額が当社の定める最低手数料に満たない場合は、手数料に代えて最低手数料を徴収させていただきます。取引所手数料等の追加費用がかかる場合があります。■取引にあたっては、取引説明書および取引約款を熟読し十分に仕組みやリスクをご理解いただき、発注前に取引画面で手数料等を確認のうえ、ご自身の判断にてお取引をお願いいたします。Xご使用になられているブラウザ環境によりウェブサイトを正しく表示できません。以降のブラウザのご利用を推奨しています。これ以外の環境でご利用いただいた場合、本サイトの利用に必要な機能が使用できず、画面が正常に表示されない、動作しない等の現象が起きることがあります。