sale(激安で)救済買収された。marriage”(強制結婚)と呼んでいる。「金融危機は新自由主義グローバリゼーションの終えんと新たな規制の時代の始まりを告げるもの」(IPS3月20日)なのか。run(取り付け騒ぎ)で資金繰りが急速に悪化したためだ。system(影の銀行システムへの取り付け騒ぎ)であるという。プリンストン大学教授、ポール・クルーグマンはニュ−ヨーク・タイムズ紙のコラム(3月21日)でこの言葉を使っている。(ウォール街はリスクを制限した規制にも、見込まれる利益を制限した規制にもいらついた。自由にうまく切り抜けた。(時が経つにつれて、影の銀行システムは銀行業務をますます乗っ取るようになった。このシステムで規制をされていない者は従来の銀行より良い条件を提示したからだ。(現在起きている金融危機は基本的に、3世代前に米国を襲った銀行の取り付け騒ぎの最新版である。人々は銀行から引き出した現金をタンスにしまっておくのではなく、現代版では、影の銀行システムから引き出したお金は米国債に換えている。firm(証券会社)。bankは機関投資家を相手にする証券会社のことである。institution(ノンバンクの金融機関)である。米国では、1980年代から金融・資本市場の改革が進み、1999年にグラム・リーチ・ブライリー法が成立、金融制度の改革が完了した。これによって、1933年銀行法(通称グラス・スティーガル法)によって規定されていた銀行、証券、保険の垣根が66年ぶりに撤廃された。ニューヨーク・タイムズ(3月23日)はベアー・スターンズの破たんを報じる記事の中で、世界最大の債券運用会社PIMCO(ピムコ)のCIO(最高投資責任者)、ビル・グロースの言葉を引用している。(「ベアー・スターンズは、あまりにやり過ぎたということを明白にした」とグロースは言う。彼は現金を使ってお買い得品を買うことを計画している。「投資業界は銀行を超えた何か、規制を超えた何かに変身してしまった。system“という言葉を流行らせたのは、PIMCOである。Focusでこの言葉を初めて使った。(現在の状況では、それは、わたし名付けたものである「影の銀行システム」に対する取り付け騒ぎと呼ばれる。金融用語のconduitはローン債権などの資産を流動化する仕掛けで、導管と訳される。Security)など。担保にして短期金利で調達した低コストの資金を長期証券のCDO(債務担保証券)やABS(資産担保証券)に投資して利ざやを稼ぐ。over)必要がある。次のように述べている。(100年前にギルバートとサリバンは「脱脂粉乳が生クリームになりすましている」と警告した。SIVやCDOといった名前の金融導管に組み込まれた現代のサブプライムも、最上級の信用格付けのトリプルAのバターを装っていた。金融機関は信じ込まされ、いま全員がその報いを受けている。債務不履行は増加し、ドルは下落している。あのグーグルの株価ですら下げている。われわれが目にしているのは本質的に現代の銀行システムの崩壊である。このレバレッジ融資が複雑に絡み合った銀行システムを理解することはきわめて難しく、FRBのバーナンキ議長は、8月中旬にヘッジファンドのマネージャーから直接、再講習を受けたほどだ。PIMCOの同僚、ポール・マカリーはこれを「影の銀行システム」と表現した。system”(影の金融システム)という言葉を使っている。Disaster”(金融の系統的メルトダウンの高まるリスク:金融破局へと至る12のステップ)と題する論文では、ベアー・スターンズの破たんのような状況は9番目に想定されていた。PIMCOの人々が定義する「影の銀行システム」、ノンバンクの金融機関からなっているので、より正確には「影の金融システム」が、まもなく深刻な問題に陥るであろう。この影の金融システムは銀行と同じように、短期の流動性資金で借り、長期の非流動性資産に貸したり、投資したりする金融機関からなっている。資金、モノライン(金融保証保険会社)、投資銀行、ヘッジファンド、その他のノンバンクの金融機関が含まれる。(銀行と違って、こうしたノンバンクの金融機関は預託機関ではないので、中央銀行の最後の貸し手の支援を直接、間接に受けることができない。して、金融危機や非流動性の事態になった場合、支払い不能と流動性の不足、短期債務の借り換えができなくなって破産するかもしれない。