(マクロ(体系的な)レベルでは、流動性は、故大統領が描かれた紙幣を財布の中に何枚持っているかではなく、紙幣を財布に持っていることでどれだけの効用が得られるかを表す。ルービニは、ベアー・スターンズの破たん後の3月17日の論文で、現在の危機は大恐慌以来の最悪の米国の金融危機であるとしている。(この取り付け騒ぎへのFRBの対応は過激なものであり、ノンバンク金融機関へ最後の貸し手の支持を延長する形をとっていた。持つ金融機関)は不動産担保証券を国債に換えることができるようになった。第二に、FRBはベアー・スターンズに緊急支援を提供し、JPモルガンによるベアー・スターンズ買収の後、ベアー・スターンズの救済を助けるために、JPモルガンに300億ドル強を提供している。(これは、最も過激な措置であり、銀行システムとノンバンクの影の金融システムの危機がいかに深刻なものであるかというメッセージである。これは大恐慌以来の最悪の米国の金融危機であり、FRBはそれを流動性の危機だけであるかのように扱っている。これは流動性の危機だけではなく、むしろ信用・破たん危機である。破綻したノンバンクの金融機関を救済するのはFRBの仕事ではない。ベアー・スターンズ救済後の3月17日、ドイツ最大手の銀行、ドイツ銀行のヨゼフ・アッカーマン最高経営責任者が「市場の自己規律力をもう信頼しない」と述べた言葉が市場万能主義の時代の終わりを象徴するもとして各紙に引用されている。英フィナンシャル・タイムズ紙のマーチン・ウォルフのコラム(3月26日)もそうである。(2008年3月14日金曜日を忘れるな。世界の自由市場資本主義の夢が死んだ日である。30年間にわたって、われわれは市場が主導する金融システムに向かっていった。noted.日刊ベリタに掲載された記事を転載される場合は、有料・無料を問わず、編集部にご連絡ください。見出しとリード文につきましてはその限りでありません。印刷媒体向けの記事配信も行っておりますので、記事を利用したい場合は事務局までご連絡下さい。