ITについて、初心者の方にも「わかりやすい」をモットーに解説していきます。今回は「BOSS」や「伊右衛門」などで有名な「サントリー食品インターナショナル」という、サントリーホールディングスの子会社の決算書を分析していきます。相談者え、なんで親会社じゃないんですか。会計士サントリーグループは、珍しい組織形態をとっていて、親会社である「サントリーホールディングス」は上場しておらず、子会社である「サントリー食品インターナショナル」だけが上場しています。今回は、一般の投資家でも株の売買ができる「サントリー食品インターナショナル」を分析していこうと思っています。相談者そうなんですか。サントリーホールディングスの株は「非上場」なので、一般投資家には売買ができないのですね。あわせて読みたい「上場」については、以下の記事もあわせてご参照ください。会計士まずは、有価証券報告書の「主要な経営指標等の推移」を見て、会社の全般的な経営状況を把握していきましょう。全体像を把握してから、徐々に細かい注記情報等に深堀りしていく読み方がおすすめです。ともに比較的安定しているような印象ですね。コロナ禍による影響により2021年度はやや落ち込みがありますが、2022年では回復傾向にあるようです。あわせて読みたい「主要な経営指標の推移」については、以下の記事もあわせてご参照ください。「BS」「PL」「CF計算書」という3つの主要な決算書を見ていきましょう。以下、いずれも「連結ベース」で分析を進めていきます。連結BS会計士まずは「BS」から見ていきます。後述しますが、流動比率や自己資本比率といった指標とあわせて見ていくと、会社の状況をより把握することができます。ここではBSの概況だけ見ておきます。負債が多額にあるわけでもないですし、資本の割合も50%以上あるので、安全性の観点からは問題なさそうに見えますね。次に「PL」を見ていきます。こちらも後述しますが、利益率、ROA、ROEといった指標とあわせて見ていくと、会社の状況をより把握することができます。販管費等の割合が大きいかどうかは、同業他社と比較して見たほうが良さそうですね。見たところだと純利益も黒字となっていて、大きな問題はなさそうです。最後に「CF計算書」を見ていきます。営業CFがプラスとなっており、投資CF、財務CFがそれぞれマイナスとなっています。「為替による変動額」は除いているため、「期首+営業CF+投資CF+財務CF≠期末」となっています(為替影響は+3,971M)。本業で儲かったお金をもとに将来投資や借金の返済に回しているんですね。以下の分類における「優良型」に該当しますので、キャッシュ・フローのパターン的には問題なさそうです。あわせて読みたい「決算書」については、以下の記事もあわせてご参照ください。会計士もう少し深堀りをするために「セグメント情報」「収益の分解」といった注記情報についても見ていきましょう。いった地域別にセグメントを分解して開示を行っています。抜粋)相談者やはり売上や利益の大部分を日本やアジアが占めているんですね。フランスの「オランジーナ」の買収などもあり、欧州での売り上げも拡大しているようです。あわせて読みたい「セグメント情報」については、以下の記事もあわせてご参照ください。会計士サントリー食品は、地域別のセグメント情報をさらに「製品別(飲料・健康食品)」に分解して収益を開示しています。展開しているんですね。私もあまりなじみがなかったのですが、有報を読み進めていくと以下のような記載もありました。Chickeという商品がメインとなっているようです。抜粋)あわせて読みたい「収益の分解」については、以下の記事もあわせてご参照ください。会計士ここからは安全性や収益性といった様々な指標を見ながら、決算書の分析をさらに進めていきます。サントリー食品の「流動比率」は114.4%と目安の100%を上回る水準となっています。同業他社の数字は以下のとおりです。138.0%あわせて読みたいアサヒは合併の影響で一時的に流動比率が低くなっています。以下の記事もあわせてご参照ください。サントリー食品の「自己資本比率」は51.3%と目安の50%を上回る水準となっています。同業他社の数字は以下のとおりです。36.2%あわせて読みたい「安全性分析」については、以下の記事もあわせてご参照ください。「収益性」の指標を見ていきます。5.4%会計士なお、同業他社の数字は以下のとおりとなっています(2021年12月期の有価証券報告書より計算しています)。同業他社と比べても、そんなに悪い水準ではなさそうですね。ROA会計士サントリー食品の「ROA」は4.2%と目安の5%を下回る水準となっています。同業他社の数字は以下のとおりです。同業他社と比べて高い水準にあるようですね。ROE会計士サントリー食品の「ROE」は8.4%と目安の8%を上回る水準となっています。同業他社の数字は以下のとおりです。会計士ここからはROEをさらに分解して分析を進めていきます。利益率が5.4%と比較的高いのに加えて、レバレッジ効果でさらにROEを引き上げていますね。会計士なお、同業他社の数字は以下のとおりとなっています(2021年12月期の有価証券報告書より計算しています)。2.85あわせて読みたい「収益性分析」については、以下の記事もあわせてご参照ください。直近(4/28時点)のyahooファイナンスにおけるPBRは「1.84」となっています。「PBR」は、以下の式で計算することができます。Ratio」の略です。あわせて読みたい「PBR」については、以下の記事もあわせてご参照ください。直近(4/28時点)のyahooファイナンスにおけるPERは「21.57」となっています。「PER」は、以下の式で計算することができます。Ratio」の略です。あわせて読みたい「PER」については、以下の記事もあわせてご参照ください。2023.01.06相談者PBR、PERともに目安となる水準を上回っていますが、高すぎるという水準ではなさそうですね。いったように、まずはハイレベルな情報から読み始め、徐々に細かい注記情報等を見ていくのがおすすめ安全性、収益性は、いずれの指標も目安を上回っており、同業他社との比較をしても問題ない水準であると考えられるPBR、PERといった株価指標については、目安となる水準を上回っているものの、そこまで割高という水準ではないと考えられる最後に補足(決算書ってどこで見れるの?)「決算書」ってどこで見れるの?上場している会社の決算書は以下のページから見ることができます。会社のHPEDINET1の会社のHPから見るときは「IR情報」というページから見れることが多いです。よってHPの構成や呼び方は違いますが、これらのキーワードで簡単に見つかると思います。検索」すると、各社の決算書類を見ることができます(以下にリンクを張っておきます)。https://disclosure.edinet-fsa.go.jp/非上場(上場していない)会社の決算書は、株主にならないと見れないケースも多いです。ITといった分野は参考書こそあるものの、専門用語が多く、とっつきにくい分野と感じている方も多いと思います。本サイトでは、初心者の方でも気軽に学べるように「わかりやすい」を意識して解説をしていきたいと思っています。実務家の方向けの記事も書いておりますので、学習の参考にしていただけますと幸いです。ブログ村に参加しています。↓応援して頂けると嬉しいです。