趣味として始めた投資で資産形成。FIRE生活エンジョイ中です。このブログでは、特定銘柄の売買は一切推奨していません。プロフィールプロフィールお問い合わせお問い合わせフォームメタ情報ログイン投稿フィードコメントフィードWordPress.orgプライバシーポリシーこのサイトのプライバシーポリシーへゼネラル・ミルズ(GIS)はバーゲンセール中か?相場全体が不安定になってきており、年初から値を下げた銘柄も多いですが、その中でゼネラル・ミルズ(GIS)の下げ方が際だっています。1月末に60ドルを超えましたが、現在の価格は44.30、実に1/4以上も下げています。PERは16.24、配当利率は実に4%を越えています。ニュースによると下げた理由は大きく以下の2点です。Products社を80億ドルで買収することを発表した。あまりに高すぎる買収価格が懸念された。2018/2(3Q)の決算と合わせて発表された2018/5本決算の見通しが良くなかった。いえ、ケロッグ(K)、クラフトハインツ(KHC)、ホーメルフーズ(HRL)と同じように安定して利益を上げているディフェンシブな加工食品企業の株価が、たったの2ヶ月で25%もお買い得になっているのです。買う価値があるかどうか、3Q決算をチェックして、来る2018/5本決算に備えたいと思います。売上・利益2015年をピークに売上はじりじり下げていますね。他の加工食品企業や飲料企業と同じく、米国の「健康志向」の影響があるようです。以前紹介した「フードトラップ」に書かれているように、たばこメーカーがニコチンでそうしているように、加工食品企業も塩、砂糖、脂肪で消費者を虜にして利益を得ているわけですから、この辺は今後のトレンドなのでしょう。その需要が消えてなくなることはないはずです。Blue社買収で売上がだいたい1割増えるので、本決算では少し持ち直すのでしょう。販管費率が少しづつですが下げてきています。数字も17.26%といいですね。税率下落とそれに伴う最終利益率の上昇は、他の米国企業と同様、税制改革によるものです。バランスシートB社買収に伴い、2018/5本決算ではバランスシートは上下(左右)に大きく膨らむ予定です。在庫、売り掛けの対売上比率が上昇傾向。本決算でもしっかりチェック・判断しましょう。毎年100%を超える利益還元をしていますが、B社買収後は自社株買いはなくなるかもしれません。配当はこれまでの実績から、今後も同じ水準をキープするでしょう。サラリーマンCEOなので、よっぽどの理由がない限り長年の伝統を崩して減配するのは難しい決断だと思います。現時点では問題ありませんが、2018/5の本決算では80億ドルの買収と、それを補うための借金のため、投資CFが下に、財務CFが上に、どんと突き出る予定です。Products社ついでに、B社(BUFF)の決算もみてみましょう。売上、利益とも急上昇中です。当面はこの勢いが続くのでしょう。粗利率の上昇がよいですね。2015/5に上場後資本もしっかり確保されています。配当はまだでていません。2011年からの利益増加と内部留保の累計の比率は26%。合格のレベルでしょう。キャッシュフロー:投資CFが多いですが、フリーCFは確保されています。まとめB社買収の費用約80億ドルは、ゼネラルミルズ社の利益約20億ドルのたった4年分です。今回の買収によって経営破綻に陥るリスクはほとんどないと考えます。本業で稼いだ利益で、とっとと借金を返してしまえば、また元のように健全なBSに戻った上に、ペットフードという成長事業を内部に取り込むことができます。株価が今後どれだけ下げるかは、誰にもわかりません。安定して利益を上げている以上、そう遠くないところで底打ちするはずです。5年、10年持つつもりなら、下げと合わせて買い進めていくのもよいと思います。よかったら押してください。2017/12決算が出そろいました。「闇金ウシジマくん」を観て、脇を締めていきたいと思います。よかったら押してください。