クリップクリップしました金融政策正常化のプロセスとして17年10月から縮小が開始され、今年7月の利下げ開始に合わせて縮小が前倒しで停止されていたFRBのバランスシートは、理由はともあれ、割とあっさり拡大の流れに戻った感が強い。ECB(欧州中央銀行)は、10月末に任期満了を控えていたドラギ総裁(当時)が主導して、9月の理事会で11月からのQE再開を決定した。ラガルド総裁の就任前に決まった政策が淡々と実行されており、ECBのバランスシートは毎月拡大していく。この間、日銀は異次元緩和の一環でオーバーシュート型コミットメントを掲げており、物価上昇が弱い間はマネタリーベースを増やすことを公約している。日銀のバランスシートは今後も拡大を続ける可能性が高い。なると、「カネあまり」への安心感を足場にして米国株は上昇しやすく、日本株もそれに連動する場面が出てきやすい。米国の利下げが一巡し、ドル円相場の円高リスクが減退しているだけに、なおさらそういうことになる。いえ、経済実態とあまりにかい離した資産価格の上昇は、いずれかのタイミングで維持不可能になり、何らかのきっかけで自律的に調整するだろう。した「ミニバブルの生成・崩壊」が今後も世界のあちこちで繰り返されるだろうと、筆者はみている。米国株が大幅に下落してしまい、FRBが利下げを再開する程度では焼け石に水にしかならないような、何らかの急激な状況悪化は想定されないのだろうか。米国経済リセッションのリスク要因とはすでに述べた通り、鍵を握るのは米国の経済がリセッションに陥らないか、米国人の「キリギリス」的な消費行動が急変して腰折れしないかである。可能性はおそらくかなり小さいものの、たとえば米国とイランが戦争状態に突入したり、大規模なテロ事件が米国内で続発したりすることによって、米国人の消費マインドが一気に冷え込むケースが、リスクシナリオとして想定される。これらは短期スパンのシナリオ想定である。長い視点で、何かないだろうか。「ジェネレーションZ(Z世代)」の消費行動パターンである。日本では近年、個人消費の姿がさまざまな角度から変わりつつある。人口構成の面から、少子化に伴う子ども関連ビジネスの縮小(とはいえ「お受験」の関連は今後も例外だろう)、高齢化に対応した商品・サービスの提供など、日々の生活で目にする実例は数多い。した中で1つ見逃せないのが、若者を中心に見られるライフスタイルの大きな変化である。保有した場合のコストが大きいため自動車は買わずに公共交通機関やカーシェアなどで済ませる人が多いほか、バスタブにつからずシャワーのみで終えるなど、冷静に考えるときわめて合理的な行動パターンが目立つ。岸田文雄内閣が資産倍増計画を打ち出す中で、「貯蓄から投資へ」というスローガンを目にする機会が多くなった。就任時の記者会見からは「新体制では緩和策の修正を急がない」というメッセージが感じられた。世の中の推移を見ていると、その時代特有の「空気」のようなものが流れることがある。それは政策担当者や企業経営者の行動にも影響を与える。日本には誰もが必要な医療を受けられる国民皆保険制度がある。この世界に誇る素晴らしい仕組みは私たちに安全・安心をもたらしている。「ビル・ゲイツには言えなかった」インタビュー105年で首位を獲ったソニー。上司と部下の力学35年で首位を獲ったソニー。外部にほとんど明かされないキーエンスの正体に日経ビジネス記者が迫る。社会に新たな価値を生み出す企画の立案や、組織にイノベーションを巻き起こせる人材になる!次世代リーダーとしての意識・自覚・自信をもって活躍いただくための2日間です。情報変更・解約[クリップ機能]お気に入りの記事を保存しよう「クリップ機能」は、また読みたいと思った記事や、後からじっくり読みたいお気に入りの記事を保存する機能です。クリップした記事は、メニューから「マイページ」を開き「クリップ」を選ぶと一覧で表示されます。詳細を読むご利用条件:有料会員限定[シリーズWATCH]気になる記事の続きを見逃さない「このシリーズの続きが読みたい」「この議論の展開を見届けたい」と思った時に便利な機能です。「WATCH」すると、そのシリーズの新着記事が配信された際に、Raiseの場合はその議論に新しいコメントがついた際などに通知されます。詳細を読むご利用条件:登録会員以上かつリゾーム登録済み[誌面ビューアー]雑誌のビジュアルなレイアウトをウェブでも「誌面ビューアー」は、紙の雑誌と同じレイアウトで記事を読むための機能です。ウェブブラウザーで読みやすいようにレイアウトされた通常の電子版画面とは異なり、誌面ビューアーでは雑誌ならではのビジュアルなレイアウトでご覧いただけます。スマートフォン、タブレットの場合は専用アプリをご利用ください。詳細を読むご利用条件:有料会員限定[有料記事の閲覧]登録会員(無料)でも一定本数読める日経ビジネス電子版では、閲覧を制限している状態を「鍵が掛かっている」と表現しています。有料会員としてログインすると、鍵の有無にかかわらず全ての記事を閲覧できます。登録会員(無料)でも、月に一定本数、鍵付き記事をお読みいただけます。詳細を読むご利用条件:登録会員[コメント投稿]記事対する自分の意見を書き込もう記事の内容やRaiseの議論に対して、意見や見解をコメントとして書き込むことができます。記事の下部に表示されるコメント欄に書き込むとすぐに自分のコメントが表示されます。コメントに対して「返信」したり、「いいね」したりすることもできます。記事末尾の「投票」ボタンを押すことで、その記事が参考になったかどうかを投票する機能です。投票できるのは1記事につき1回のみ。投票の結果はすぐに反映され、トップページの記事リストなどにも表示されます。評価の高い記事を選んで読むといった使い方ができます。詳細を読むご利用条件:。