運営者の自己紹介BSを使ってお金を集める余地?!「デット・エクイティ・レシオ」って何?投資の考え方2021.12.22スポンサーリンク企業の財務の健全性を示す「デット・エクイティ・レシオ」という指標をご存知でしょうか?!12/2(木)のテレビ東京『モーニングサテライト』に日立製作所の河村芳彦CFOが出演し、「巨額の買収資金はどう工面しているのか?」という問いに対し、以下のような発言をしていました。「日立は諸先輩のご尽力があって、バランスシート(BS)がものすごく強い。デット・エクイティ・レシオは0.3~0.4倍できている会社。世の中は「1倍」の会社がいっぱいある。デットが少ないので、バランスシートを使ってデットでお金を集められる余地が大きかった。」デット・エクイティ・レシオ?!なんだそれ?!ということで、今日はこのデット・エクイティ・レシオについて、その意味や計算方法、指標の目安、いくつかの会社の最新数値比較をしていきたいと思います。以下のように記載されています。Ratio)とも呼ばれ、企業財務の健全性を見る指標の一つ。企業の借金である有利子負債が返済義務のない自己資本(株主資本)の何倍かを示す。数値が低いほど財務内容が安定している。式にすると、このようになります。自己資本(株主資本)別の言い方をすれば、有利子負債額の妥当性(身の丈を越えて借金し過ぎていないか?!)を測定する指標とも言えますし、返済義務のある有利子負債に対して返済義務のない自己資本でどれだけカバーされているのかを示す指標とも言えます。数値としては、「1倍」以下が健全の目安とされています。いったことが考えられます。財務諸表の一つ、貸借対照表(BS)を見れば、この指標は確認することができます。(損益計算書(PL)やキャッシュ・フロー計算書を確認する必要はありません。)■事例紹介~複数社を比較してここからは3つの会社を取り上げ、デット・エクイティ・レシオの事例を見ていきます。取り上げるのは1日立製作所、2パナソニック、3レノバ、の3社です。パナソニックは、日立製作所と同じく総合電機メーカーであることから、比較対象として面白いと思い、取り上げました。レノバは、日立製作所やパナソニックに比べると規模の小さい会社ですが、積極的に投資をしている会社ですので、大手とは違う成長企業のサンプルとして面白いと思い、取り上げました。●事例1:日立製作所のデット・エクイティ・レシオは?まずは番組でも取り上げられた日立製作所です。2015年3月期、2016年3月期では1倍を超えていましたが、2017年3月期から借入金の返済で有利子負債が大きく減少したことにより、0.3~0.4倍の水準まで改善されました。2017年に日立工機を売却(752億円)、2018年に日立国際電気を売却(992億円)、2020年に日立化成を売却(4,951億円)と、グループ子会社を次々に売却したことも、財務健全性が高まった要因です。2009年に22社あった上場子会社は次々に上場廃止にし、現在は2社となっています。一方で、2020年にはスイスの送配電事業を買収(約10,500億円)、2021年には世界14カ国で企業のデジタル化支援を行うアメリカの新興企業グローバルロジックを買収(約10,400億円)と、事業の選択と集中を進めています。1兆円規模の買収を立て続けに行ってきたため、近年デット・エクイティ・レシオは高まってきていますが、それでも0.87倍と、まだ健全な水準です。これがCFOの言う「BSの強さ」ということなのでしょう。算出していますが、純資産の中に含まれる「非支配持分」は同社の株主の資本とは言えないと考えますので、本記事においては、算出から除外しています。(他社に関しても同様で計算しています。)同社の決算説明資料より抜粋。●事例2:パナソニックのデット・エクイティ・レシオは?続いて、パナソニックです。日立の推移と比べると、上下動が少なく、安定しているように見えます。0.4倍から0.8倍の間で推移しており、自己資本に占める負債の割合がコントロールされているような印象です。2021年9月に米・ITベンダーのブルーヨンダーを71億ドル(約8000億円)という巨額の買収により完全子会社化したことが話題になりましたが、それでもなお、デット・エクイティ・レシオが劇的に悪化・変動することはなく、財務規律を保ちながらの買収であったのだと感じました。買収のために使う資金を全て借入金に頼ってしまうとデット・エクイティ・レシオは悪化してしまいますが、以下の説明資料にもあるように、手元資金の活用(3,760億円)、社債償還(2,000億円)、ブリッジローンの実施(4,000億円)等、財務規律を保つために様々な取り組みがされていることがわかります。同社の決算説明資料より抜粋。●事例3:レノバのデット・エクイティ・レシオは?最後は、レノバです。デット・エクイティ・レシオは健全な水準の目安である「1.0倍」を大きく超え、6~10倍あたりで推移しています。日立製作所やパナソニックと比べると、明らかに高い水準であることがわかります。いった再生可能エネルギー事業を手掛けている会社です。稼働が数年先の事業に対して先行して設備投資をしていく必要があるビジネスモデルであり、大きな金額の投資が必要となるため、借入金も多いのが特徴です。日立製作所やパナソニックに比べると自己資本の少ない同社にとっては、有利子負債の規模が相対的に大きく、デット・エクイティ・レシオは非常に高い水準になっています。積極的な設備投資によるレバレッジをかけた経営と言え、大手企業とは異なる戦略を展開しています。以下は同社の運転中・建設中の発電事業の設備容量推移です。割合が多いことがわかります。3年後5年後と、これらの事業が一つずつ稼働していくことで、安定した売上高を生み出すとともに、借入金を返済していき財務健全性を高めていく、という展開が期待されています。同社の決算説明資料より抜粋。■まとめ3社のデット・エクイティ・レシオの推移や水準、それぞれに個性があり、興味深かったのではないでしょうか。企業は大なり小なりリスクを取って成長を目指していくわけですが、そのリスクの取り方や水準、考え方は会社によってそれぞれです。積極的にリスクを取り過ぎた結果、財務の安全性が崩れれば、企業そのものの存続が危ぶまれる事態になりかねません。株式投資においては、ついつい売上高や利益ばかりに注目しがちですが、デット・エクイティ・レシオのような財務の安全性についても目を光らせることで、より健全な投資家として、成果を残せるようになるかもしれませんね。企業の財務状態は、損益計算書や貸借対照表、キャッシュ・フロー計算書を見ることでつかむことができますが、その質を高める3つのポイントがあります。・複数年にわたっての推移を見ること・複数の企業を比較して見ること・図解を交えて視覚的に企業の財務状態を捉えることです。皆さんの貴重な資金をどのような会社に投資するのか。吟味して投資をしていきましょう!そして私たち自身も、規律をもった投資家になっていきましょう。投資の考え方ビジネス会計検定3級基礎講座1~増収率ビジネス会計検定3級に出てくる基礎的な財務諸表分析について、事例(ドキュサイン)を交えて解説します。今日解説するのは「増収率」です。【レノバ大暴落!】2021年年末の悲劇!から学ぶ8つの教訓!2021年年末、再生可能エネルギーの「レノバ」が3日間で▲55.1%(4,600円→2,064円)と大暴落。今後の投資生活に今回の経験を活かしていくため、この暴落から学ぶべき「8つの教訓」を書き残します。「もし2,000万円あったら?」新NISAフル活用妄想ポートフォリオ「もし、2,000万円あったら、どんなポートフォリオを組みたいですか?」2,000万円あれば、2024年から始まる新NISA制度の非課税枠1,800万円もフル活用できますね。どんなポートフォリオが組みたいか、しばし妄想の世界にお付き合い下さい。チャームケアの事例も見ながら、その概要を説明します。観察中の米国株28銘柄。世界的なインフレに景気後退、2023年は完全に相場は下がると思っていました。株価も為替もイメージと反対側に動いています。28銘柄がいくらまで下がったら買いたいと思っていたか、について公開します。【13銘柄を図解】業績推移をグラフにして、銘柄のトレンドをつかもう!直近の業績が好調なのか、不調なのか。業績推移に安定感があるのか、ムラがあるのか。利益率が高いのか、低いのか。業績推移をグラフにすることで、様々なことが視覚的に読み取れます。株式投資の精度を高めていきましょう!投資の考え方これで負けない!長期投資家のための会社四季報活用術!長期投資家として成功するための会社四季報活用術を解説します!私は毎回買う必要はないと考えています!お宝銘柄、探してきましょう!投資の考え方ROE100%超え?!アップル&マスターカード、ROEの秘密!米国企業の中にはROEが100%を超える企業も存在します!どこの企業だと思いますか?この記事では、このクイズの正解をお伝えしつつ、なぜROEが100%を超えるほど高いのか、その要因を分解して解説していきます。私なりの分類の考え方。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。※サイト次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。上に表示された文字を入力してください。自己紹介30代サラリーマン投資家。個別株の中長期投資で毎年資産+10%を目指して挑戦中。最終目標は65歳で投資資産4,000万円。ビジネス会計検定2級・簿記2級の知識を活かした決算分析が持ち味。運営者の自己紹介サイトマップお問い合わせフォームタイトルとURLをコピーしました。