ニュースシェア0はてブ0ツイートPocket6月3日に行われた定例理事会で欧州中央銀行(ECB)は政策金利を据え置くことを決めました。ドラギ総裁曰く、その理由は量的緩和が順調に進んでいるからというものです。人気メルマガ『牛さん熊さんの本日の債券』を配信する牛熊さんは、今回の定例理事会でドラギ総裁が行った量的緩和政策がさも効いているかのような口ぶりは2013年に日銀が異次元緩和を行った時の日本を思い起こさせるとしています。ドラギ総裁発言に潜むリスク6月3日のECB政策理事会では3つの政策金利をすべて据え置いた。ドラギ総裁は会見で、「景気回復はすそ野を広げ、内需は金融政策措置によってさらに支えられるはずだ。回復はわれわれの予想通りに進展している」と述べた(ブルームバーグ)。今年のインフレ率予想については0.3%と従来予想のゼロから引き上げられたが、2017年に1.8%に達するとの予想は変わらずとなっていた。ドラギ総裁は、市場はボラティリティの高い時期に順応する必要があると述べたそうである。この「市場」とはユーロ圏の債券市場のことを指しているとみられる。たしかにここにきて値動きが荒くはなっていたが、このドラギ総裁の発言がさらにボラティリティを高める結果となった。ドラギ総裁が念願の量的緩和政策をドイツなどの反対を押して決定したのが今年の1月22日であった。それから半年も経過せずに、すでにその効果は順調に現れているかのような説明である。この姿はどこかで見たことはなかろうか。日銀が異次元緩和を決定した2013年4月から消費者物価指数はぐんぐんと上がり、1年後には前年比プラス1.5%に上昇した。異次元緩和が効いたような格好ながら、そこにはアベトレードによる円安の効果や原油価格の高止まり、消費増税前の駆け込み需要等々の影響が大きかったといえる。異次元緩和は継続されていても物価の前年比はそこからゼロ近辺にまで低下した。原油安や消費増税による個人消費の低迷等が影響したこともあろうが、それはつまり物価の前年比が拡大するときも縮小するときも異次元緩和による期待とかレジームチェンジといった目に見えない力が働いていたわけではないことを示している。今回のユーロ圏の景気や物価の動向についても、ドラギトレードと称されるかはさておき、量的緩和によるユーロ安や株高の恩恵も大きかったとみられる。そもそもECBは量的緩和と称しているものの、そのターゲットは金利に置かれており、長期金利の低下を促す事による効果を期待していたはずである。その長期金利が上昇しても、さらなる上昇への可能性に備えよといったような発言は、量的緩和の波及効果の説明に矛盾するものではなかろうか。いずれにしても金融政策は景気や物価に対してはあくまで補助的な手段に過ぎない。そこに過度な期待を求めるべきものではない。市場は大きな危機を経験したことで、この金融政策に過度に期待し反応してしまうことも確かである。通貨安や株高はその意味で金融政策の効果が現れているかのような結果ではあるものの、市場心理は揺れやすい。中央銀行はアナウンスメント効果も意識しているようだが、使い方を誤ると市場が反乱を起こす懸念も出てくる。金融政策はあくまで補助的手段との認識を持たないと、いずれ経済環境との整合性に矛盾も生じることになりかねない。このあたりは日銀も含めて注意すべきものとなろう。(祝祭日・年末年始を除く)]金融サイトの草分け的な存在となっている「債券ディーリングルーム」の人気コンテンツ、「牛さん熊さんの本日の債券」がメルマガとなりました。毎営業日の朝と引け後に、当日の債券市場を中心とした金融市場の動きを会話形式にてお伝えします。読めて、しっかりわかるとの評判をいただいている「牛さん熊さんの本日の債券」をこの機会にぜひ御購読いただければと思います。いま読まれてますバンダイの食玩「ガム1粒で3万円強」に広がる驚きの反応。株初心者は「NTT」を買え。米デフォルトと日米株価急落に備えよ。VOICEの最新情報をお届けします。@MONEYVOICE_mag2シェア0はてブ0ツイートPocket注目情報なぜ65歳以上の肉体労働者が急増?一億総活躍社会は「死ぬまで働け」という政府の高齢者虐待だ=鈴木傾城30年ぶり賃上げがもたらす最悪の格差社会。ビジネス高知県土佐市で“移住者追い出し”再び。地元の有力者「たかがSNS」との恫喝に対しネット上では“ふるさと納税ボイコット”の動きChatGPTを中国人はこう使う。月15万円稼ぐAI副業、仕事丸投げほか日本でやれば勝ち組になれる「生成AI」活用術=牧野武文ビッグモーター、今度はタイヤをわざとパンクの不正整備。度重なる不祥事発覚もCMに出続ける“広告塔”佐藤隆太にも不信の声が吉野家、一部店舗の休業に広がる波紋。松屋の券売機が「最悪のUI」で客離れの反面「人のぬくもり」重視の吉野家は人手不足という皮肉な状況にもう楽天は詰んでいる。公募増資と楽天モバイル“最強プラン”の悪手で崖っぷちへ=栫井駿介ひとり負け「無印良品」復活の道はあるか?ユニクロ、ニトリと差がついた理由。連鎖「本番」はこれから。米デフォルトと日米株価急落に備えよ。ディズニー」オリエンタルランド株は買いか?株価上昇に2つの背景。バフェットを筆頭に海外勢が注目か。日本が壊すビットコインの未来。「炭鉱のカナリア」銅先物価格に下落余地あり。破格に安い?「金レシオ」でわかる今後の伸び代とリスク=吉田繁治2022年の為替相場「米ドル高・円安・ユーロ安」でどう稼ぐ?危険な通貨と有効なトレード戦略=ゆきママ本当は怖い「つみたてNISA」、投資ビギナーが損をする3つの落とし穴とは?=川畑明美ビル・ゲイツが「コロナワクチン入り野菜」開発へ。人気カップルPornhuber「RYO&YUU」、公然わいせつ容疑で逮捕。広告報酬&サブスクで年間約3000万円の荒稼ぎも視聴者の“裏切り”に遭うまさかの末路LGBTQの次は「動物との結婚」。婚活は女性の貧困を救わない。「普通の男にさえ出会えない...」30代婚活女子によくある勘違い。男性にはもう女性を養う気などない。結婚を「逃げ場」にするアラフォー婚活女子が路頭に迷うワケ=山本昌義オープンハウス、パワハラ内定者研修の音声流出。「内容はまとも」「言い方」の声も「専業主婦の妻が働かない...」夫のボヤキが完全に間違っているワケ=山本昌義だんじり“横倒し事故”動画に「消せ」と迫る“ガチ勢”が大量出現。さらなる安全対策を求める意見に「お命ポリコレ」と反論する声も編集部のオススメ記事アップル「脱中国」は達成間近。実は3種類ある「高配当銘柄」それぞれ売り時はいつ?三菱UFJ・日本製鉄・USSの事例で解説=佐々木悠Pascoのコオロギパンに嫌悪の声が殺到。配当利回り5.6%「ソフトバンク」は買いか?長期投資家が見るべきリスクと3つの判断材料=佐々木悠YouTube「切り抜き動画で副業」は可能。鵜呑みにした“サラリーマン大家さん”の死屍累々。転身に逮捕も...国内アナウンサー業界が急速にオワコン化。政治家とお友達企業を肥やす「ぬるま湯経済」で衰退した日本。人気コーナーシェアランキング1森友事件、海外では「アベゲート」と報道。米国なら大統領でも終身刑2牛を殺せば助成金...政府に振り回される酪農家たち。過去最悪レベルの「牛乳ショック」...3貧乏人は水を飲むな。「水道民営化」を推進するIMF、次のターゲットは日本4中小企業には貸付、大企業には返済不要の出資。コロナ対策で見えた安倍政権の本性5日本国民はまるで政府のATM。給料の半分近くを税金と社会保険料で毟り取り、30年...6東京五輪の費用、当初7000億から3兆円へ。予算も気候も偽って誘致した責任は誰が...7日本の貧困層は飢えずに太る。糖尿病患者の半数以上が年収200万円未満の衝撃=鈴木...8世界中が「低欲望社会化」する中、日本は美しい衰退に向かう【大前研一「2018年の...9「水道はすべて民営化する」麻生太郎の腹の内と、日本を食い潰す外資の正体10日本の農業をぶっ壊す種子法廃止、なぜほとんど話題にならない?=田中優マネーボイスをほどよくメールで。総合金融情報メールマガジン。最新の記事バンダイの食玩「ガム1粒で3万円強」に広がる驚きの反応。欧州為替:ドル・円は140円19銭まで下落ページ内の商標は全て商標権者に属します。VOICE」で提供している記事は、情報の提供を目的としており、投資やその他の行動を勧誘、または推奨する目的としたものではありません。銘柄の選択等、投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本サイトに掲載している全ての記事およびデータについては、その情報源の確実性を保証したものではありません。本サイトの提供情報を利用することで被った被害について、当社および情報提供元は一切責任を負いません。万一、本サイトの提供情報の内容に誤りがあった場合でも、当社および情報提供元は一切責任を負いません。本WEBサイトの記載内容は、予告なしに変更することがあります。