株式投資で成果を出すためにも、やはり気になるのは今後の株式市場の動向だ。軟調だが、山崎元さんは、「今は耐えるとき」と話す。プロが伝授する意外な盲点、2023年の株式投資必勝法とは。始まる──ところで、いまの相場に関してはどのようにお感じでしょうか。世界的なインフレが進む中で、日銀もついに金融緩和の修正へと動き、株価が大きく調整していますが。基本的には厳しい状況と思っています。12月の日銀会合でYCC(イールドカーブ・コントロール)の範囲を拡げましたが、大きな流れとしては、今後、金利は上がらざるを得ないでしょう。バブルの崩壊や金融破綻に結びつくのかどうかは、現時点ではなんとも言えませんが、現在の世界の金融情勢を見ると、FRB(米連邦準備理事会)は利上げを続けて、日銀は少し遅れるかもしれないけど、金融緩和を縮小する方向に動く。なると株式や不動産など、資本財の価格に対する影響はネガティブだと考えざるを得ない。そもそも、金融政策のサイクルを考えてみると、経済が低迷すると金融緩和で対処し、過熱してバブルが起きそうになったら金融引き締めによって景気を抑えます。それでまた経済が低迷すると金融緩和をする、という経過を辿(たど)るわけです。近年の流れで見ると、リーマン・ショックが起こって、それに対処するために世界的な金融緩和を続け、徐々にバブルに向かいつつあった。