Eventスケジュール・総括インデックスイベントとは別だが、先週から今週において、どうやら公的系の売りが走った雰囲気がある。Smallが相対的に強い状態が観測されていた。TOPIXは、時価総額で上からCore30、Large70、Mid400、Smallとなっているので、Small優位となるためには、TOPIX500に売り圧力があったと考える。TOPIX500で運用しているのは、大口では郵貯・簡保の指定単が有名である。マーケットが30年ぶりの水準に上昇してきた事で、確定売りを出しているとしても不思議ではない。想像であるが、2000億円〜3000億円は売ったのではないか?今週に入ってからは、売り手がいわゆる公的資金に替わったようだ。今度はTOPIX型で、こちらも2000億円レベルの売りだったと思われる。来週に入ると、配当絡みのオペレーションも直前となるため、売りが継続するとしたら金曜日まで・・・と読んでいる。いずれにせよ、加重型の売りがそれなりに走った事で、足元で観察中のNT倍率も影響を受け、なかなかNTが低下してこないが、いよいよ仕掛けるタイミングが近いと考える。9/30には入替えに伴って日経平均型で5千億円の見合い売りが発生する。日経平均入替えで個別銘柄が注目されやすいが、イベント・ドリブン型のヘッジファンドでは、NTショートのタイミングを狙っている筋も多い。差し引き5千億円であり、9/30日経平均入替えで、NK225は5千億円の売りである。1兆円のズレが発生してしまう。この資金フローの差は、その他のノイズが無ければ、NT倍率の低下として現れるだろう・・・従ってNTショート(NK225売り/TOPIX買い)となる。重要なのは、この1兆円という数字で、多少のプレポジションが入っていても、この規模感になってくると、順方向の可能性にベットしたくなる。新規ユーザー登録ログイン&お申し込み無料メルマガ登録で「イチオシ推奨銘柄情報」を無料プレゼント!無料メルマガでは、プロが選んだ推奨銘柄やマーケットコメントなど、株式投資をする上で役に立つ情報を配信ご登録は、以下にメールアドレスをご入力ください:個人情報保護方針を確認し、同意する。最新の記事インデックス(リバランス)分析のコラム収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス(主にリバランス)についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。