VIXインバースETN)は、株と同じように取引が出来、信用取引や先物を使わなくてもボラティリティの売りポジションの取れる、とても便利な商品です。前回はXIV(2049)の価格決定要因について確認し、XIVの2004年以降の値動きを見ました。増えてんのか減ってんのかハッキリしろ2004年から現在(2015年10月20日)までで、14.6倍に成長した実績もまた、目覚しいものと思います。XIVには、大いに注意してもらいたい点があります。(2049も同じです)このETNには、前日比20%以下の価格になったら(=1日に80%以上価格が下がったら)償還されるという期限前償還条件が設定されています。クレディ・スイス長くて読む気がまったく起きないのですが、クレディスイスの言う「ETNs-Acceleration」これが早期償還です。いわゆる即死条項のことです。Value.ザラ場中にETN価格が前日終値(※)の20%以下になったらなと言ってます。Date.あんたはんには、ETNの早期償還が起きた日の終値(※)を支払うでだそうです。これはETNの価格からインベスターフィーを引いたもので、インベスターフィーは、XIVの場合年率0.0135%です。インベスターフィー)分返金されるってことです。実は私はこのXIVを買ったことがないのです。ボラティリティをショートする場合には、いつも大体VXXのプットを買ってます。ETNで持つならXIVではなく値動きの同じSVXYにしてます(SVXYにはオプションがあるので)この話は、いずれまたなので、このアクセラレーション問題についてもよく知らないです。この件では、ご質問いただいてもほとんどお答えできないと思います。不充分な情報しか書けないのですが、もしXIVについて「最悪でも1セントになるだけ。我慢して持ってればまた上がるから買いっぱなしで放っておけばいい」と思う人がいたらちょっとまずいなーと思って、こういう終了要件がありますよってことだけお伝えしている次第です。(何日もかけて1セントになったなら終了はしません。前日クローズから80%下げちゃった場合の話です)また、クレディ・スイスの目論見書は、XIV単独のものではなく、XIV、ZIV(VIX中期インバース)、VIIX(VIX短期)、VIIZ(VIX中期)、TVIX(VIX短期2倍)、TVZ(VIX中期2倍)に関する文書です。XIV以外の銘柄にも、同じ条件があてはまりますが、その性質上、1日で80%下がる可能性はXIVに比べてとても低いので、特に「XIVを買う方へ」とお話しました。個別株でも不祥事発覚で暴落だとか、上場廃止で株券紙屑化だとか、いつでもどこでもあり得ることです。出来事で投資資金を失う可能性があるのはなにもXIVに限ったことではなく、この償還条件を過度に恐れるのもナンセンスなことでしょう。これを知らずに取引するのと、頭の片隅にでも注意事項として置いてあるのとでは、やはりリスクは違うと思うので。同様のルールになっています。本ETN/JDRの信託財産である外国指標連動証券は償還されます。