何度も繰り返しになってしまいますが、ボルソナロ政権がしっかりと政治改革を遂行できるか。汚職疑惑などで国会が空転したりすると、前政権や前々政権の様に遅々として物事が進まず、そのままレアルも下降といった事になりかねません。一つは、やはりグローバル経済の低迷です。貿易摩擦問題や、その他世界政治に絡む問題でリスクオフになったりすると新興国通貨はまず売られてしまいます。2019年8月などには、なんとなくブラジルの内政(改革の進展など)などよりも米中摩擦の激化やアルゼンチンペソの急落といった外部要因でブラジル経済が危ぶまれる感じが強くなっていました。Viewもっともこれはどの新興国通貨にも言える事であり、ブラジルレアル特有の問題ではありません。ブラジルレアル安の理由、政治の混乱2015年に史上最安値を更新した背景として、政治の混乱がありました。現在も大統領選挙は混とんとしているので、政治不安につながるともっと大きな下落圧力につながる可能性があります。invstem.com当時ブラジルレアルが回復したのは、ルセフ前大統領が辞職し、テメル大統領代行の大統領昇格となった後、政治機能の回復が見られたためです。MEMO2019年においてお政治が重要テーマであることは変わりありません。年金改革の行方を見守る所からです。新しい財政の枠組みへの期待後退と中銀と政府の対立を嫌気3月下旬のブラジル・レアルは軟調な動きです。ハダジ財務相はルラ大統領の外遊(3月26~31日)前に新たな財政枠組み案を発表する意向を示していたものの、ルラ大統領はこのタイミングを否定したため、これが大統領が新たな財政枠組み案に納得していないと捉えられたようです。これによって新たな財政枠組みへの期待が後退したほか、ブラジル中銀の利下げに慎重な姿勢も、高金利政策に批判的なルラ大統領との対立が更に深まるのではないかとの憶測が広がり、軟調な動きとなりました。【直近3か月のUSD-BRLの推移(出所:TradingView)】ドルが強い中でもレアルは上昇3月上旬、米国で利上げ到達点の市場織り込みが切り上がる中においても、ブラジル・レアルは堅調です。レアル円は前週末比で1%弱上昇です。年初はトリプル安にブラジル金融市場では、年初の1月2日と3日に株安・債券安(金利上昇)・通貨安のトリプル安となりました。2日間の合計で、株式市場ではボベスパ指数が5.1%下落し、債券市場では10年国債利回りが12.7%から13.2%に上昇(債券価格は下落)、為替市場ではブラジル・レアル円が3.6%下落しました。政権移行チームは11月29日、憲法改正案を議会に再提出しました。16日に提出していた原案では、低所得者向け現金給付などに掛かる歳出を歳出上限法の対象から「恒久的に」除外することを求めていましたが、金融市場がこれにネガティブに反応したこと等で修正案を出しており、そこでは「4年間」の期限付きになるなど譲歩が見られました。財務相をアダジ氏(労働者党・左派)ではなく、アルキミン次期副大統領(ブラジル社会党・中道左派)に兼任させるとの観測報道も好感されました。これを受けてレアルは買われ、株価も通貨ほどビビットではありませんが上昇しています。下旬にかけて落ち着きを取り戻す11月中旬以降、ブラジルレアルはボックス圏に入っています。ブラジル・レアルは対米ドルで上昇し、ルラ次期政権の拡張的な財政政策への懸念で今月上旬から安くなっていた所から一旦下げトレンドは落ち着いています。財政悪化懸念で大幅に下落ルラ次期大統領の政権移行チームが大規模な財政支出計画を11月8日に発表するとの観測報道を受け、11月7日はレアル安になりました。発表自体は延期されましたが、やはり大規模な財政支出への懸念は拭えず、その後も金融市場は不安定な動きを続けています。【直近1か月のUSD-BRLの推移(出所:TradingView)】ルラ氏は10日に改めて社会保障支出の拡大を優先する姿勢を示したほか、金融市場は理由もなく神経質になっていると発言し、市場の懸念に応じる様子が見られなかったことも売りに拍車をかけたようです。大統領選挙を通過したことで不確実性が後退し、市場は株高・金利低下(債券価格上昇)・通貨高のトリプル高で反応しました。中国の独裁強化とルラ氏後退報道で大幅に下落10月24日の週のブラジル・レアルは米ドルや円に対して大幅に下落しました。ボベスパ指数も下落しています。中国共産党の新体制が習近平国家主席への予想以上の権力集中を示すものとなった事を嫌気したのと、加えて大統領選挙の決選投票を控える中で、先週高まったボルソナロ大統領の逆転勝利への期待が後退したことなどが市場センチメントを冷やしたようです。【直近1か月のBRL-JPYの推移(出所:TradingView)】ボルソナロ氏がルラ氏との差を縮めているとの報道でレアル高ブラジル・レアルは、10月14日から20日まで米ドルに対して2%超、円に対して3%超上昇しました。ボベスパは4.55%上昇しています。米長期金利の上昇が続いているものの、ブラジルの10年国債利回りは12%付近での安定的な推移が継続しています。背景には大統領選挙の決選投票に向けた世論調査で、ボルソナロ氏ルラ氏との差を縮めていることが示され、市場はこれを好感した事がありそうです。決選投票へ進むことが決定しレアルと株価上昇ブラジルの金融市場で10月3日、通貨レアルと株価が上昇しました。2日投開票の大統領選で現職の右派ボルソナロ大統領が事前の世論調査よりも善戦して、左派のルラ元大統領と共に30日の決選投票に進出を決めたためです。金融市場参加者の間では、国営企業の民営化に後ろ向きなルラ氏よりも、民営化や減税に取り組む考えのボルソナロ氏への期待の方が高いのはこれまでと同じです。通貨レアルは1ドル=5.2レアル程度で推移し、前週末に比べて4%ほどレアル高・ドル安水準で取引されました。【2022年8月から10月初旬までのUSD-BRLの推移(出所:TradingView)】また、主要株価指数ボベスパの終値は11万6134と、前週末に比べて5.5%上昇し、今年4月14日以来の高値となりました。【2022年8月から10月初旬までのボベスパ指数の推移(出所:TradingView)】2022年9月以前こちらをご覧ください。unlimitedで無料でご覧いただけます。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。