#企業審査2020.02.20ツイート[企業審査人シリーズvol.204]その日の夕方、ウッドワーク社の応接室では審査課の中谷と青山が調査会社の横田を迎えていた。不定期に課長の中谷と情報交換をしている横田だが、今年最初の訪問ということで、今日は青山も同席している。「そうですね、東京ではここ数年、オリンピック施設やそのためのインフラ整備、インバウンド需要をにらんだホテル建設、再開発など、とくに建設業界は活況でしたからね。都心のインフラ投資や再開発はオリンピック後も続きますし、関西では万博もあります。「うちも例のシェアハウス業者の融資問題で不動産向けの融資が絞られて、住宅関係は多少影響がありましたが、商業系の増収でカバーした感じでしたね。「青山君、ありがとう。実際は見極めが困難なケースもあってね・・・。リーマンショックの後に粉飾に手を染めてからずっと、というところが結構ありますね。中にはバブル崩壊から、なんて会社もあるようです。中谷の質問に、横田は腕組みをしてうーんと唸ってみせた。「最近の事例を見ても、基本的な手口は昔とさして変わっていないと思います。売上を水増ししたり利益を捻出したりするのに売上債権や棚卸資産を増やすので、そうしたケースではそれらが異常値となったり、フリーキャッシュフローが連続してマイナスになったりして、これらは通常の危ない会社と同様に検出が可能です。最近は二重帳簿を作るといった手の込んだケースもあって、そうなってくると通常の財務分析から見抜くのはとても難しいです。今度は課長の中谷が腕組みをしてウーンと唸っている。思わず青山も腕組みをして難しい顔をして見せた。「さすが横田さん、ただ唸っているだけじゃないわね。「まあ、この手のことに決定打はないので参考になるかわかりませんが、ひとつは過去に極度の経営不振を経験している会社だということですね。さきほどもあったように、リーマンショック後といった不況期から粉飾を始めた会社が一定数あるようです。青山が正直な感想を言ったが、課長の中谷は思い当たることがあるのか、うなずいて聞いている。「もうひとつは、やはり銀行借入が多いということです。いう会社は銀行別借入内訳も細工しています。いう会社は資金調達先を増やす傾向があるので、多行取引という形で表れることがありますから、これも注意すべきポイントと言えます。「なるほど、そうなると多少絞れてきますね」と、青山が少し安心したような声を出した。「あとは多店舗展開や異業種への進出など、調子の良い時期に積極策をとった会社で、その後ひそかにスクラップしたり撤退したりしている会社ですかね。「経営者に権限が集中しすぎている、というのもあるかもしれません。不正はフラットな組織であれば、どこからか外に漏れていくものです。経営者自らが関与して他の人が知らなかったとか、あるいは経営者の権限が強すぎてそのプレッシャーで幹部が不正に走ったとか、権限集中は何かとリスクが大きいと言えそうです。「そういう情報はやっぱり決算書の分析だけじゃなくて、その会社の体質や動向をよく観察しておかないとわからないことよね。「そうとも言えますね。「目に見える数字はわかりやすいけど、ごまかすことも簡単だってことよね」と、中谷がうなずいた。「粉飾決算を見抜くAIを開発する、といった議論もありますが、僕としては相手をよく見て真実を見定めたいですね。「横田さんと同席すると、最後は必ず僕に何か課題が出されているような気がしますが・・・。わたる粉飾決算が露見し、その前後に倒産する会社が目立っています。した会社は年商が数十億円以上で事業の全容を把握しにくく、かつ外部から企業の動きと決算書の動きを紐付けにくいといえます。過去に経営不振を経験している、事業の拡大に積極的で銀行借入が多い(かつ多行取引)といった点も共通点として挙げられます。粉飾を見破るには「決算書内の不整合」と「実態との不整合」の両面でのチェックが必要ですが、前者にも限界はあります。決算書の異常に気付くことは変わらず重要ですが、審査者には「決算書以外でその会社に太鼓判を押せる根拠は何か?」という難問も投げかけられています。◆関連コラム■よくある粉飾のパターン|財務会計のイロハのイ粉飾の王道パターンや、どのような項目に注目するべきなのかを簡単に解説しています。合わせて読んで理解を深めましょう。「取引先診断レポート」を無償でご提供いたします。個人情報の取り扱いについて運営会社について(TDBオフィシャルへ)。