都会に住みたくない」と上司に言ったところ、「どこで働いてもいいから、ドイツ銀行の行員のままでいてくれ」と言われて、サンフランシスコに引っ越して、そこでジェイミーと出会ったそうです。シーン162007年1月。サブプライム・ローンの債務不履行率は上昇しているにも関わらずなぜかサブプライム・モーゲージ債の価格は変わりません。こんな状態がしばらく続き、マークはモルガン・スタンレー側からCDSを売るよう何度も催促されることになります。マークとヴィニーは格付け機関のS&Pに話を聞きに行きます。サブプライム・ローン入りのCDOがAAAだったのか?それではなぜ、サブプライムローンがたくさん入ったCDOが格付け機関によってAAAと判断されていたのでしょうか?いくつか理由を解説します。理由その1:FICOスコアに借り手の収入は関係なかった借り手の信用を格付けするFICOスコアに借り手の収入は関係ありませんでした。FICOスコアの判断基準はあくまでも「過去のローンをきちんと返済できていたかどうか」だったので、収入が低くてもFICOスコアの高い人がいたということです。理由その2:格付け機関のFICOスコアの扱い方がひどかった借り手全員のFICOスコアを見るべきところを、格付け機関はローンプール全体の平均FICOスコアしか見ていませんでした。平均スコアを615前後にすればAAAの格付けをもらえたので、たとえ低いスコアの借り手がいたとしても高いスコアと混ぜれば平均スコアを615にすることができるというわけです。FICOスコア550は「返済を果たせる望みは無いに等しい人=お金を貸してはいけない人」レベルです。ローンプールの中身の半数がFICOスコア550でも、残り半数をFICOスコア680のローンにすれば平均スコアは615になります。やって出来上がった平均スコア615のローンプールと、「全てのFICOスコアが615のローンプール」ではリスクが違うのは当たり前ですが、これらは全て同じAAAとして格付けされていました。格付け機関はFICOスコアに「薄いファイル」と「厚いファイル」があることを把握していませんでした。「薄いファイル」というのは短期の信用履歴のことです。ファイルが薄いということはそもそも借金をした経験が少ないということです。移住労働者のような収入が少ない人はローンを組むことすら経験していないので、もちろんローン返済が滞ったなどの履歴がありません。そのような人は例え収入がなかったとしても「ファイルが薄くてFICOスコアが高い人」ということになります。理由その4:格付け機関は固定金利よりも変動金利のモーゲージ債を好んだなぜなら、変動金利は後々支払う利息が高くなって、債権者の利益が高くなると考えていたからです。「変動金利の場合、利息が上がった時にローンを返せなくなる人がたくさん出るのでは?」という考えはなかったようです。このようなずさんな管理が行われていることをいいことに、投資銀行はどんどん劣悪なサブプライム・ローンを集めてCDOを創り、それを格付け機関に持って行き、AAAを付けてもらいました。本当に信用の高い人を見つけるよりも、薄いファイルの高いFICOスコアの人を見つけるほうが早いし、平均スコアも上げることができます。変動金利のほうが格付け機関からいい格付けを貰えるので、オリジネーターに「薄いファイルの高いFICOスコアのローンをたくさん組んでくれればボーナスはずむよ!」と言っていたというわけです。映画では終始おだやかな口調のマークでしたが、原作を読むと、実際は格付け機関の担当者を怒鳴り付けたようです。「ちゃんとした資料を(投資銀行に)出させなさいよ!」と言ったそうですが、担当者は「そんなことを要求したらみんなムーディーズ(もうひとつの格付け機関)に行ってしまう」という懸念があったようです。※格付け機関は債券の発行会社から格付手数料を貰っています。映画を楽しむなら原作がおすすめというわけで、今日はここまでです。最初にこの映画を観たときは全然ついていけずチンプンカンプンでしたが、原作を読んだおかげでかなり面白くなってきました。リンクこの原作では、各登場人物についてもっと掘り下げて書かれているので、映画以上に感情移入することができます。このブログの説明で不足している部分も原作に詳しく書かれているので、実際に何が起こったのかもっと知りたい方は書籍を読むことをオススメします。マネー・ショートの次はこの映画・ドラマがおすすめ映画『マネー・ショート』の次は、このような映画やドラマもおすすめです。~マネーは踊る~・ウルフ・オブ・ウォールストリート・慰謝料弁護士~あなたの涙、お金に変えましょう~どれもお金の大切さについて考えさせられる作品ばかりです。これらの作品以外にもお金がテーマの映画やドラマはたくさんあります。U-NEXTがおすすめです。U-NEXTは見放題作品数がNO.1の動画サービスです。無料トライアルはコチラ※U-NEXTの月額プラン(2,189円/税込)を31日間無料で体験できます。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。※サイト次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。関連記事コラム「マネー・ショート」のストーリーを分かりやすく徹底解説(4)(37分~)"オプション取引"とは?今日も前回に引き続き映画『マネー・ショート』に出てくる登場人物や金融用語など調べたことをここに記録していきます。途中で出てくる用語で説明済みのものにはリンクを貼り付けました。今日も前回に引き続き映画『マネー・ショート』に出てくる登場人物や金融用語など調べたことをここに記録していきます。このシリーズも今回で最終回です。...コラム「マネー・ショート」のストーリーを分かりやすく徹底解説(2)(16分~)"CDS"とは?今日も前回に引き続き映画『マネー・ショート』に出てくる登場人物や金融用語など調べたことをここに記録していきます。※途中で出てくる用語で説明済みのものにはリンクを貼り付けました。...コラム「マネー・ショート」のストーリーを分かりやすく徹底解説(3)(26分~)"CDO"はどのようにして出来上がるのか今日も前回に引き続き映画『マネー・ショート』に出てくる登場人物や金融用語など調べたことをここに記録していきます。途中で出てくる用語で説明済みのものにはリンクを貼り付けました。今日も前回に引き続き映画『マネー・ショート』に出てくる登場人物や金融用語など調べたことをここに記録していきます。途中で出てくる用語で説明済みのものにはリンクを貼り付けました。当ブログでは英語の勉強をメインに、おすすめの勉強グッズや勉強法など、「学び」に関するお役立ち情報をお届けしています。大人になっても学び続ける人を応援します。