:2,201億ドル(世界ランキング第44位、2021年6月末)イーライリリーは、アメリカに本拠を置く、大手医薬品メーカーです。283売上高の推移FY2020(2020年1-12月期)の売上高は245億ドルと、前年度比+9.9%、過去5年間で年率+7.6%となりました。2021Q2(2021年4−6月期)の売上高は67億ドル(前年同期比+22.6%)と、コンセンサス(66億ドル)を上回りました。プロダクト別の売上高は、以下の通りです。・トルリシティ(糖尿病治療薬):15億ドル、前年同期比+25%・ヒューマログ(糖尿病治療薬):6億ドル、前年同期比+9%・アリムタ(抗がん剤):6億ドル、前年同期比+13%・トルツ(乾癬治療薬):6億ドル、前年同期比+44%・ジャディアンス(糖尿病治療薬):4億ドル、前年同期比+36%・ヒューマリン(糖尿病治療薬):3億ドル、前年同期比+1%・ベージニオ(抗がん剤):3億ドル、前年同期比+64%・その他:24億ドル、前年同期比+20%プロダクト別の売上高構成比は、トルリシティ(糖尿病治療薬)が23%を占めます。地域別の売上高構成比は、アメリカが58%、欧州が17%、日本が11%、中国が5%、その他が10%を占めます。利益の推移FY2020の営業利益は61億ドルと、前年度比+21.8%、過去3年間で年率+44.6%となりました。営業利益率は24.7%と、前年度の22.3%から改善しました。2021Q2の営業利益は14億ドル(前年同期比+17.3%)となりました。EPSは7.93ドルと、前年度比+31.3%、過去5年間で年率+18.2%となりました。2021Q2のEPSは1.53ドルと、コンセンサス(1.66ドル)を下回りました。EPSは1.87ドル(前年同期比+29.0%)と、コンセンサス(1.89ドル)を下回りました。キャッシュフローの推移FY2020の営業キャッシュフローは65億ドルと、前年度比+34.4%、過去5年間で年率+17.0%となりました。営業キャッシュフローマージン(営業キャッシュフロー/売上高)は26.5%と、前年度の21.7%から改善しました。2021Q2の営業キャッシュフローは18億ドル(前年同期比▲28.8%)となりました。FY2020のフリーキャッシュフローは51億ドルと、前年度比+34.4%、過去5年間で年率+21.9%となりました。フリーキャッシュフローマージン(フリーキャッシュフロー/売上高)は20.8%と、前年度の17.0%から改善しました。2021Q2のフリーキャッシュフローは14億ドル(前年同期比▲37.0%)となりました。株主還元に積極的です。利回り(PERの逆数)は4.7%、フリーキャッシュフロー利回りは3.3%です。FY2020の配当利回りは1.8%です。5年間の配当性向(非GAAP利益)は、40〜60%程度です。(参考)過去5年間のDPS(1株当たり配当金)FY2020のDPSは3.07ドルと、前年度比+14.8%、過去5年間で年率+8.8%となりました。過去5年間で年率▲3.1%となりました。売上高の実績値(コンセンサス比)は、過去8四半期中、4勝、4敗です。EPSの実績値(コンセンサス比)は、過去8四半期中、4勝、4敗です。EPSの実績値(コンセンサス比)は、過去8四半期中、5勝、3敗です。株価上昇率FY2020の株価上昇率は+28.5%と、S&P500(+16.3%)を上回りました。過去5年間(2016年1月から2020年12月末)の株価上昇率は年率+14.9%と、S&P500(年率+12.9%)を上回りました。2021Q2の株価上昇率は+22.9%と、S&P500(+8.2%)を上回りました。競合他社(医薬品)の株価上昇率(ROG.SWはスイスフラン、MRK.DE、BAYN.DEはユーロ建て、4519.T、4502.T、4568.T、4503.T、4523.Tは日本円建て、その他はUSドル建て)は、以下の通りです。イーライリリー(LLY)の株価上昇率は、2020年の1年間で+28%と、19社平均(+6%)を上回り、19社中第4位となりました。2018年1月から2020年12月の3年間では+100%と、19社平均(+46%)を上回り、19社中第4位となりました。過去10年間(2011年9月から2021年8月)のドローダウン(最高値からの下落率、月末株価)の推移は、以下の通りです。(参考)株価の推移(月末株価)通常の目盛り表示の場合、近年の株価のブレ幅(上昇もしくは下落)が過去より非常に大きいと錯覚するため、対数目盛りで表示しています。Flow)法とは、将来に渡って生み出すキャッシュフローを割り引く(WACC、加重平均資本コスト)ことで理論価格を算出します。以下のシナリオに基づき、フリーキャッシュフローの現在価値とネット有利子負債を合計して株主価値を算出し、株主価値を発行済株式総数で割ることで、1株あたりの株価を算出します。WACCを4.2%と推計しました。以下のグラフは、各シナリオのフローキャッシュフロー(億ドル)の推移となります。メインシナリオフリーキャッシュフローの成長率:1年目〜5年目+10%、6年目〜10年目+7%。11年目以降の永続成長率は0%。アップサイドシナリオフリーキャッシュフローの成長率:1年目〜10年目+10%。11年目以降の永続成長率は0%。ダウンサイドシナリオフリーキャッシュフローの成長率:1年目+10%、2年目〜5年目+7%、6年目〜10年目+5%。11年目以降の永続成長率は0%。メインシナリオの目標株価は258ドルとなります。Company、LLY)への投資について2021Q2(2021年4−6月期)の売上高は67億ドル(コンセンサス66億ドル)と、コンセンサスを上回りました。FY2021のガイダンスは、以下の通りです。EPS:7.80〜8.00ドル(コンセンサス7.92ドル)DCF法による目標株価は258ドルのため、2021年8月末時点の株価258ドルとほぼ同水準です。メインシナリオは、10年後の売上高が2.3倍(年率+8%)、FY2020のフリーキャッシュフローマージンが横ばいで推移することを想定したので、売上高またはフリーキャッシュフローマージンがさらに上向けばより高い株価上昇が期待できます。大手医薬品メーカーのなかでは、業績・株価ともに安定感があります。過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とジョンソン・エンド・ジョンソンへの投資についてコメントします。売上高全体の4割超を占める過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とファイザーへの投資についてコメントします。過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とゾエティスへの投資についてコメントします。配当利回りは4%過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とサザン・カンパニーへの投資についてコメントします。増資が株価の重しに過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とベクトン・ディッキンソンへの投資についてコメントします。過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とアップルへの投資についてコメントします。サブスクで稼ぐアドビを目指す過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とSAPへの投資についてコメントします。・マーケッツへの投資についてコメントします。過去の業績の推移を解説し、目標株価の算出とルルレモン・アスレティカへの投資についてコメントします。4食品・飲料・タバコ12家庭用品・パーソナル用品12資本財・サービス16資本財12商業・専門サービス2運輸2金融29銀行7各種金融18取引所およびデータ提供会社11保険4素材3エネルギー3公益事業3不動産1タイトルとURLをコピーしました。