2021.01.16スポンサーリンクスポンサーリンク電力需要がひっ迫していますね。記録的な寒波、LNG在庫が少なくなっているなどが要因のようです。電力の小売事業で飛ぶ鳥を落とす勢いであったホープの株価が暴落しています。私は電力小売り会社では、グリムスを保有していますがあっという間に含み益が小さくなっていきました。同社の株価も暴落しています。一時は150%以上上げていましたが、結局50%足らずで売却する判断をしました。ホープはこれまで、10円/1KWHくらいで電力を仕入れて、売却価格24円/1KWHで自治体に売っているビジネスですので、大きく儲けていました。電力小売りは自前で発電施設を持つ必要がないこと、ホープの売電先は自治体であるためとりっぱぐれがないことなどが評価されてきたと思います。ところが、今回の電力需要のひっ迫でとんでもないことになっていますね。この記事で分かること電力小売事業を展開するホープを分析してみた電力小売事業は、結構複雑ジン調べてみると、結構複雑。私の理解不足の点もあるかと思います。あと、ホープ社に対する投資判断を「良い」「悪い」とも言ってません。私の見解なので、参考程度に。自治体に電力を販売しているホープの株価は大暴落しています。のちほど説明しますが、ホープはほぼ電力小売り一本足打法ですので、業績への影響が懸念されています(12月中旬に上方修正したあとくらいから電力需要がひっ迫し始めたため、上方修正も厳しいかと)。週足チャート私が保有していたグリムスも大きく下げています。グリムスは、売上・利益ともに全社の約50%を電力小売りですので、非常に大きな影響を受けているはず。週足チャート電力卸売価格が急上昇ホープやグリムスは、東京電力や関西電力のように、「発電施設」を保有していないので、市場から電力を買って、それを売っています。ホープは自治体に売っています。21年6月期1Q決算説明資料よりグリムスと違って、ホープの売上・利益ともに、ほとんど自治体に対する電力小売りですので、ダメージは大きいと推察されます。21年1月15日の電力卸価格は、127円程度まで上がっており、ホープの仕入れ値は平時の10倍以上に高騰しているわけ状態です。1月16日は、暖かくなってきたこともあってか48円程度まで下がっています。した電力卸価格の高騰は、LNG価格の高騰、記録的な寒波などで電力需要が急激に増しているからです。自治体の契約は入札で1年契約が多いでしょうから、今から辞めます!なんてことはできません(北海道開発局の入札に12月に落札しましたが、その頃から電力卸売り価格が高騰し始めており、落札後に辞退したため、3ヵ月の入札停止処分を受けています)。120円で仕入れて、24円で売っている状況なので、売れば売るほど赤字が出てしまう状態。ホープの21年6月期1Q時点で現預金は21億円程度しかなく、この1,2か月の赤字部分をどう対応できるか少し不安が残る状態と考えています。どれだけホープに打撃が出ているのかここは、荒い試算ですので、実際は分かりません。ホープは、ほとんど市場から電力を調達していました。最近は相対調達も増やしている模様。37.7%、相対調達62.3%12月からは相対調達が増えているみたいです。約1.4億kWh×40%×(売値24円-仕入れ値120円/kWh)=約53億円の赤字?もしこの電力需要のひっ迫が1ヵ月も続くと、いやすでにもう半月だけど、半月だとしても20億円くらいの赤字になっている可能性も・・・・あるかもしれません。相対調達の価格は分からないし。今まで営業CFマイナス21年6月1Qは営業CFプラス転換という感じです。自治体への売電は入札によって応札しているため、仕入れ値上がったから売電価格あげますわ!というのは絶対にありえません。市場からの調達割合を減らして、相対調達の割合を引き上げているので、その点はプラス面があると思いますが、相対調達の卸価格が市場価格より安くても、赤字になっていないとも限りません。経済産業省は、新電力の経営支援も検討しているようなので、安心材料か。コストもあとから・・・1電力小売りが2016年に自由化されたことで、電力会社以外も電力を売ることができるようになりました。自由競争が行き過ぎた結果、発電所を持っている電力会社が「この発電所は稼働率悪いからやめるわ」となった場合、いざ災害が起きた場合や需要がひっ迫した場合、必要な電気を届けることができなく恐れがありますね。した事態を防ぐために、「容量拠出金」という制度が儲けられています。発電所を持っていない小売電気業者は、発電所を持っている電力会社にお金払ってね!という制度です。参考:容量拠出金制度について容量拠出金の負担額は、小売電気事業者については需要シェアの比率に応じた金額となります。容量拠出金について売っても売っても、電力会社には一定の金額を支払うシステムです。市場から電力を調達せずに相対調達をしていても同じです。容量市場の市場管理者(広域機関)から小売電気事業者への費用の請求は、小売電気事業者が発電事業者などと相対契約を結んでいるか否かに関わらずおこなわれます。このため、小売電気事業者は相対契約による支出に加えて、容量市場への支出が発生することとなります。容量拠出金についてホープの報道は、一見、相対調達にしているからご安心をみたいに見えなくもないですが、相対調達を増やしたとしても、容量拠出金というコストが発生してきます。発電所を持っている電力会社にお金が回るようなシステム(発電所維持がデメリットにならないように)で、いくら払うのか?これ、入札で決まるらしいです。全国で1兆4,650億円を超える見通しジンい、1.5兆円ですよ。この1.5兆円を小売電気事業者で負担しなければなりません。このコストを払えるように蓄えておく必要ありってことですよね。利益でるんだろうか・・・・。コストもあとから・・・2非化石証書というのが始まります。なんか難しいですが、温暖化対策のために、CO2を排出しない発電所を持つ(またはそこから電力を買った)事業者にメリットになるように促す制度です。電力小売りの利益構造を見てみると、21年6月期1Qのホープのエネルギー事業の利益率は11%くらいです。1.2円×44%利益率2.4%も下がる???ジン計算が合っているかは分かりませんが、こんなコスト負担も出てくるよって話。お客さんにとっても安く電力卸せるなんてすてき!絶対伸びるやん!くらいのノリで投資してました。一過性の価格高騰であっても、経営を揺るがしかねない大打撃の可能性あり(今回はコストが10倍以上に跳ね上がった)中国が経済成長と環境対策のために、LNGばかすか買っているので、中長期的に価格が高まるの可能性も??!!(今までは安すぎた)なお、グリムスは21年3月期2Q時点で、自己資本比率64%、現預金48億円を有しており、小売り事業は全社の半分なので、ホープよりはるかに安全性は高いと考えます。なんかいろいろ難しすぎて、ちょっと理解できなくなったので、バッサリ売却することにしました。体力のある電力会社との価格勝負(ディスカウント勝負)になりかねないなぁという懸念も持っています(今のところ、ホープはがんばっているわけですが)。ジン冒頭と同じことになって恐縮ですが、ホープがいい悪いの話ではありません。電力小売ビジネスに対する私の投資をどうしようかと、整理したお話です。個人的には、容量拠出金爆弾が投下されると、業績には大きく影響するのかなと思います。エネルギー事業を持つ会社には投資をしていきたいと考えていますが、電力小売りって難しいね。私がもし今投資するなら、ホープよりグリムスです。安全性が違うからです。株価が上がるかどうかは分かりません。ホープのほうが上がる可能性も十分にあります。後学のために勉強してみましたが、難しい事業ですね。家庭の電気代が高くならないことを祈るばかり・・・ではでは。LINE証券でしていますね。3000円分をサクッともらっておきましょ。ローンなど会社員の気になるマネー情報を発信。フォローしてください。当ブログでは、具体的な銘柄や投資信託について言及することがありますが、売買の推奨等を目的としたものではありません。最終的な投資決定はご自身の判断でなさるようにお願いします。定期的な収入源を持っているストックビジネス銘柄を好んで投資をしています。ストックビジネス、サブスク銘柄ともいわれますが、定期的な収入がある銘柄はコロナ禍でも影響が小さく、業績も安定していますね。【7816】スノーピークに投資。成長株として増配も期待したい銘柄スノーピークは、キャンプやアウトドア用品を手掛ける新潟県三条市に本社を置く会社です。コロナ禍において、キャンプ人気に火がついてさらに業績を伸ばしていますね。【テンバガー株を探す】コロナ禍でも伸びている3期平均20%以上増収銘柄10月中旬から株価が下がり、マザーズ市場も暴落もすごいものがありました。保有株も含み益が減り、ちらりと含み損銘柄も出てきました。マザーズ市場は上がり続けていたこともあって、調整なのかもしれません。2020.11.14成長株6月優待・STIフード(2932)の業績・配当・優待!成長株として注目6月株主優待銘柄の中で、なかなか成長力がありそうな面白い銘柄を見つけたので取り上げたいと思います。2020年9月に上場したSTIフードホールディングス(2932)です。聞いたことがない方が多いのではないでしょうか。【テンバガー株】株価10倍以上になった銘柄は時価総額いくら?いつかは手にしたいのがテンバガー株です。テンバガー株とは、株価が10倍になる銘柄ですね。100万円の投資でも1,000万円になるわけですから、夢があります。30倍以上になっている銘柄もありますので、個別銘柄の醍醐味ですね。【理想的な成長株投資とは】資産形成とキャッシュフローの両輪が実現できる銘柄が理想2017年に高配当利回りの銘柄に投資する株式投資をしてから、毎年のように配当金をもらっています。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*サイト上に表示された文字を入力してください。