2021.07.08ちゃお!ネオコンです!今回は、コロナ禍で1年中大変だと報道され続けた日本航空(JAL)の2021年3月期の決算について見ていきましょう!コロナ禍を代表する産業である航空業界の我が国の双璧をなすANAホールディングス株式会社の決算については以前ご報告させて頂いておりましたが、もう片方のJALについてはまだでしたので、今回ご報告させて頂きます!ANAホールディングス2020年度決算を徹底解説!さて、4月30日に、コロナ禍を代表する産業である航空業界の我が国の双璧をなすANAホールディングス株式会社の決算がありました。新型コロナ...さとり世代の株日記JR東海、JR東日本、ANAと我が国のインフラ業界の顔となる錚々たる企業が危機に瀕した2021年3月期、JALも例外ではなかったことはもう皆様、重々承知かと思われます。実際大変、大変っていっててどれくらい大変なのか定量的にイメージできていない方も多いかと思います。定量的に分析すると大変大変っていっているJALとANAで大分差があることが分かるのです。本日はそういった数的な側面でJALの決算および来期の経営見通しについてご説明させていただければと考えております。業績概要まずは定量的な損益の数字を論じる前に、本業のビジネス環境をざっくりと把握しておきましょう。きまして、業績詳細については下記の通り、大幅な赤字決算となっております。まで全て前年を大きく割り込む形となっております。ちなみに、ANAとの比較は下記の通りです。-4,046純損失ベースでの赤字額はANAの方が大きく、ANAと比べるとJALは軽症で済んでいることがわかります。大赤字であることは事実です。次にこの赤字業績の詳細を企業活動ベースで見ていきましょう。こちらが2019年度EBIT888億円であったのを起点に、2020会年▲3,983億円で仕上がった解析図です。第一に着目すべき点は、国際旅客と国内旅客の大幅な減益です。業績詳細もちろん、貨物・郵便は前年比40.6%増と大幅な増収を見せたりと損失補填の努力はしたものの、この▲8,000億円超の損失を埋めるだけの効果はありませんでした。連動する費用の着実な削減と、固定費削減努力により大幅に減少しましたが、上記同様大幅な売り上げ減を埋めるには至りませんでした。旅客ビジネスの詳細を見ておきましょう。ビジネスとは打って変わって、新型コロナ禍だからこそ伸長したビジネスをご紹介いたします。着目すべき点は、新型コロナウイルスでJALの航空ビジネス全てがダメだったわけではないという点です。ヒトを運べなくとも、モノを運ぶ需要は換気されむしろ前年を上回ったという事実は、国際国内旅客ビジネスのマイナスを打ち消すほどのものではないにせよ、一つの収穫として認識しておくべきです。次に、2021年3月期のJALの営業費項目の前年比較に目を通しておきましょう。次に、キャッシュフローについて見ておきましょう。業績詳細ですので、自己資本比率は、51.2%→45.0%へ、DEレシオは0.3→0.5倍へと財政状態が悪化してしまいました。目下最大の経営課題となってしまいました。31.4%、DEレシオは1.6倍とJAL以上に厳しい値となっておりますので、JALは大変な数字だが、ANAほどではないというのが実情です。DEレシオは負債の方が純資産を上回っているということであり、1倍を超えると厳しい財務状況であることを示唆します。通期業績予想についてちなみに、ANAは下記の通り、黒字回復する力強い復活計画を発表してくれたのですが、JALは新型コロナウイルス感染拡大の影響から主力の国際旅客需要の回復を合理的に見積もることができないので未定としているそうです。未定ではありますが、来期2020年3月期に向けた経営取り組みについてはいくつか言及されておりますので、見ていきたいと思います。手元流動性確保に対する取り組み一つ目は、投資家を安心させる材料としてキャッシュバーンと手元資金について述べられております。手元流動性確保に対する取り組み企業存続で最も大切なのはキャッシュです。このキャッシュバーンの出血量を時間が経つにつれて最小化されているのは、この手元資金7,000億円で時間を稼ぐことができるので、一つの安心材料です。コストマネジメント手元流動性の安心材料を得たのともう一つは、コストマネジメントです。コストマネジメント損益計算書の一番上の売上高が減少する中、利益を出すにはコストカットしかありません。売り上げがない中、どうやったら利益を出せるかをこのコロナ禍の2021年3月期の1年間で考えて強いコスト体質をJALは獲得したと考えられます。コロナウイルス感染拡大が収束し、再び航空需要が回復した時に、JALは羽ばたき以前と同じ売上高でも以前以上の利益を創出できるコスト体質を獲得できたとするならば、見方を変えてみると、JALはピンチをチャンスに変えたと後々言えるようになるかもしれません。まとめ最後にJALの最新株価を見ておきましょう。下記の通り、JALの株価は新型コロナウイルス感染拡大前は、3,000円台で推移しており、これから東京五輪で海外からの需要が増えてどんどん上昇していく、という夢を描いていたところ、コロナウイルスで全て崩壊させられたというのが現状です。これだけキャッシュが大変と言っている状態ですので、現状は無配です。新型コロナウイルスが始まった2020年初には2,000円を割るほどの下落をしましたが、昨今は世界的なワクチン拡大の影響もポジティブに受け入れられて以前よりかは回復しております。回復無くしてあり得ないと考えて頂いて差し支えありません。一日でも早く新型コロナウイルス感染拡大が収束する日を待つしかないです。航空業界を代表する企業ですので、本ブログでもJALは重要戦略銘柄として2021年度も四半期ごとにJALの決算を読み解いて、業績回復の兆しがあれば皆様に御報告させて頂く予定です。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。