2022.02.20スポンサーリンクどうもこんにちは、平凡サラリーマン投資家のヒラです。SaaSモデルの中小企業向け経営支援プラットフォームであり、金融機関の取引先企業に向けて展開するサービスをしている企業です。国内の小型成長株ファンドに組み込まれている銘柄の一つです。そんなココペリですが、2/14の取引時間後に決算発表があり、その翌日には株価が大幅下落してしまいました。前年比で大幅な増収増益だったのに、一体なぜ株価は下がってしまったのでしょうか?今回は、ずっと株価が下落中のココペリの決算をを分析しつつ、株価下落の2つの理由を解説していきます。→最新の決算分析については、下の記事で解説しています。最新の決算分析を読みたい方は下からどうぞ。今回は、当ブログが厳選した注目銘柄の最新決算分析についてまとめた記事です。分散投資している人やプロ投資家なら、数十あるいは数百社の銘柄の決算を分析していることでしょう。サラリーマン投資家にはそこまで時間が割けませんよね。他の人が分析した記事を読むのが手っ取り早いです。ブログ記事をさかのぼるのは、面倒くさいですよね。そこで、最新の決算だけをまとめた記事があると便利になるはずです。・分析の仕方を知りたい・ココペリについての情報を共有したい・意見交換したい・分析についてアドバイスしたい上記のような方におすすめです!前回の決算分析については、下の記事で解説しています。こちらを読むことで、業績の推移が分かり、今回の記事も分かりやすくなります。一度読んでみてください。今回は、決算で増収増益だったのに、株価が下落してしまったココペリの決算をを分析しつつ、株価下落の理由を解説していきます。11/15の取引時間後に決算発表があり、その翌日には株価が大幅下落してしまいました。下のチャートをご覧ください。こちらは、直近6ヶ月のココペリの日足チャートです。見ての通り、株価はずっと下がり続けています。11月中旬にあった決算発表でも、翌日に窓を開けて大きく下げました。この原因は、前回の決算分析記事で解説しました。これも引き金にもなりつつ、11月下旬からはさらに下げ始めました。これは株式相場悪化のために、下げ続けています。立て続けに株式市場には悪い材料が出てきました。主な理由は下記の通りです。コロナ感染拡大と併せて、世界経済にダブルパンチ上記のことから、特にグロース株相場が悪化しています。軒並み株安になっており、もちろんグロース株であるココペリも、もれなく株価は下がり続け、株価は底なし沼状態です。2/14の取引時間後に決算発表がありました。その翌日に、株価はまた窓を開けて大きく下落しました。こんなに下がっているのに、どこまで下がるんでしょうね。今回は、一体どんな決算で、どんな理由で下がってしまったのでしょうか?では、今回の決算内容を確認しましょう。決算のみどころ当ブログでは、今後成長が期待できる銘柄の一つとしてもココペリをみています。したがって、一番重要視したいのが「成長性」に関してです。そのため、下記の項目に着目します。ついて)について着目していきます。他のバランスシートやキャッシュ・フローも大切です。そこにも目を通しますが、この記事では重視するところを取り上げていきます。直近では、2022年3月期の第3四半期決算が発表されました。短信では、売上や利益が累計で出されています。当ブログでは、四半期ごとの売上や利益を算出し、前年と比較しています。下の表をご覧ください。(%)を算出しています。上の表を元に、ポイントを絞って解説していきます。進捗率まず注目していただきたいのが、進捗率です。2Q時点で、売上高は68%、利益関係は90%程度もあります。ココペリはストック型の収益のモデルのために、下期偏重型です。そのため、利益は2Q時点でこの水準ならば、ほぼ今期の達成は確実でしょう。逆にこの時点で、この進捗なのに、業績予想の修正がないことから、業績予想の数値がそのまま実績になることが推測できます。売上高に関しては、2Q時点では前年より進捗が良かったですが、3Qでは前年並になってしまいました。物足りない感じがしてしまいますね。続いて注目したいのが、四半期ベースでの売上高です。前年同期比を見ると、+37%と高い成長率であることもわかります。今期の1Qまでは、前年比+100%超えだったのに、2Qでは+79%、今回の3Qでは+37%と、前年対比の数値が低くなってきています。ストック型の収益モデルのため、毎四半期ごとに積み重なっていくことが期待されているにも関わらず、今期はあまり四半期売上高が四半期ごとにそこまで増加していません。これは少し、成長鈍化懸念が出てきてしまいますね。累計での前年対比だと+76.1%と高い成長率に見えましたが、四半期売上高で分けて見ると、もの足りない感がありますね。今後の成長性を計るために、KPIについても確認しておきましょう。2点をKPIとして見ます。<なぜ、この2項目がKPI(重要指標)なのか?>ココペリは上述しましたように、収益源がストック型の月額利用料です。この月額利用料は「固定+レベニューシェア」です。固定料金は導入金融機関数に左右され、レベニューシェアは会員企業数に左右されます。この2項目の増加が、ココペリの収益成長に直結すると言っても過言ではありません。よって、上記の2項目がKPIと言えるのです。