会社法ブログ会社法ブログ会社法関係の意見発信を中心に書きます。ないブログに表示されています。新しい記事を書く事で広告が消えます。|パブコメ結果2/22の部会(=パブコメ後初の部会)の資料等が掲載されました。http://www.moj.go.jp/shingi1/shingi04900121.html株式併合に関する株式買取請求権については、なんと、反対は私一人!私は日本一のおバカってことですな。そんなに間違ったことを言っているつもりはありませんので、今後もルートを探しつつ訴えていきたいと思います。汚い法律にしてほしくない、という思いが、私の原動力です。有り難いご意見(0)ちょっと手が付いていませんが「執行と監督の分離」批判にとどまらず、広く監督を論じてみたいと思いつつ、なかなか手がつけられずにいます。最新の商事法務誌の「監査役のアイデンティティ・クライシス」は、一見しただけですが、監査役制度に従来と異なる視点で取り組もうとしていることは評価できそうです。その存在意義の部分に反論したいものがありそうです。有り難いご意見(0)株式買取請求権の意義を再確認する反対株主の株式買取請求権の意義は、株式の本質的変容を許容できない株主にエグジットの機会を与えることである。通常の吸収合併であれば、消滅会社の株主は、その保有する株式と引き換えに存続会社の株式を受け取ることになる。当該株主にとってみれば、その保有する消滅会社株式が存続会社株式に変わるという本質的変容が生じるものである。株式に全部取得条項を付す定款変更も、株式の本質的内容を変更するものである。このような変更は多数決で決められるところ、「当該変更が自己にとって不利益と考え当該変更に反対する株主も常に多数決の結果を受忍しなければならない」ことは衡平を欠くと考え、その救済として、反対株主に対してはエグジットの権利を与えるのが株式買取請求権の意義である。それは、「他の株主は(存続会社株主として残る、など)エグジットしないことを許容している」ことがベースである。現金を対価とする組織再編など全員がエグジットする場合もあるが、制度的にはそれを原則とはしていないからこそ、組織再編には一律に株式買取請求権=エグジット権を与える制度になっているのである。取得の決議に当っては、裁判所への価格決定の申立が認められている。株主全員がエグジットすることは当然の前提であることに加え、取得対価が現金である可能性も制度上想定しているから、買取請求ではなく価格決定の請求なのである。このように見ると、株式併合において保有株式が端数となる株主に株式買取請求権を付与することに違和感があろう。「皆が現金を対価としてエグジットするのを待っている中で、別に現金を対価とするエグジットの権利を与える」ということだからだ。いって、価格決定の申立を認めればよいか、というと、これまたそうはいかない。端数処分手続は、エグジット価格が事前には決まっていないし、競売に近い手続によって公正な価格が実現されるタテマエだからだ。そのタテマエが現実でないことが問題なのである。私が、モック問題の解決は端数処分制度自体の改善によるべきである、と主張する所以である。************************いただいたご意見に関連するコメント***********************みうらさんの最初のコメントの端数の合計の切り捨てのお話。1万株発行済で7千株を一人が保有している場合、7千株を1株に併合する株式併合を行えば、残り3千株は合計でも端数になって切り捨てになってしまいます。3千株の株主は(何人であろうと)対価なしに締め出されてしまいますね。これはさすがに不公正として訴えられれば負けそうな気がしますが。含め、そのような暴挙ご存じでしたらご教示ください)みうらさんの、税法面のご指摘には示唆をいただきました。税制上メリットがあるとすれば、「買取請求でそのメリットを得るためには、(併合への賛否にかかわらず、)総会で反対しなければならない」という問題点がわかりましたので、意見本文に追加しました。1/29に提出しました意見はメールで提出しました。株式買取請求の意義や価格決定申立について補足したかったところですが、時間に限りがあったので仕方ありません。今までは、意見本体の見直しに注力していましたが、今後、こちらで補足や雑感等書きたいと思います。いえ、あと数日は子供の入試がらみでそれどころではないかも知れませんが。関するパブコメを契機にWEBサイトを開設しました。本ブログは、意見交換等のため2012年1月8日に開設しました。中間試案に関する意見、その他、会社法や法務経済等に関することを書いていく予定です。