ネットやベンチャー、経済に関わることについてコメントするblogです。adminシニョリッジと「資本損益の区分」とホリエモン以前、本石町日記さんの「通貨発行益(シニョリッジ)をめぐる勘違い」に対して、「図解シニョリッジ」というエントリを書かせていただいたんですが、最近、このエントリにトラックバックをいだたいだきました。(平成17年3月31日現在)より磯崎作成(再掲)この通貨発行益に関する勘違いというのは、会計的に言うと、会計の基本コンセプトを書いた「企業会計原則」の一般原則の2番目に登場する「資本取引と損益取引の区分」に関連するお話であります。「資本取引と損益取引の区分」を注意深く考えないといけないというのは、会計的には基本中の基本、最も重要なコンセプトの一つなわけですが、一般の人の頭の中には、やっぱりそうした観念は希薄なのかなあと、最近、いろいろ考えさせられます。ホリエモン氏が最近またメディアにいろいろ登場されてますが、ライブドア事件というのはまさにこの「資本取引と損益取引の区分」が最大の論点なわけで、(それが「犯罪」に該当するのかどうかは裁判所の判断を待つとしまして)、会計の専門家ならぬホリエモン氏がこの点にさほど注意が行かなかったとしても、それはやっぱり無理からぬところだったのかもなあ、という気もする次第です。最近拝見した放送大学の授業でも、「ん?」と思ったことがあります。あるが議決権も無いし、株主総会は開かれない。発券銀行、銀行の銀行、政府の銀行。外国為替のマーケットに介入政策、財務省が所管する政策だが、日本銀行がマーケットで売買する。これも政府の銀行という機能の一部と考えられる。林:そういった取引から、利益や損失が発生することはあるんですか?岩田:そうですね、基本的な日本銀行の利益といいますのは日本銀行券というのを発行しまして、その代わりにいろいろ金融資産を持つ、これは手形でありますとか短期の国債でありますとか長期の国債ですとかね、日本銀行券の発行と引き換えに日本銀行が保有している金融資産があるわけなんですけれども、そこで金融資産保有に伴う収益ですね、これは通貨発行益というように呼ぶことがあるんですけれども、これが基本的な収入だ、ということになります。損失もですね、もちろん発生するということも起こりうるということで。岩田:はいシニョリッジ林:・・・と言うわけですね。これは昔の荘園のお殿様の権利という意味ですね。岩田:そうですね、はい。領主なりが自分で金貨なり銀貨なりを鋳造できるという林:そうすると、今、日本銀行は日本銀行券を発行して・・・あの、たぶん印刷費用は安いんでしょうね。(笑)岩田:ええ、そうですね。原価とお札の価格というのは別のものですので、その差額が、いわばシニョリッジのもとになるということになりますね。「りっぱな経済学者の方だけでなく、(経済学者とはいえ)日銀の副総裁までがお札の発行費用と額面の差を『利益』だと思ってる!?」と愕然としたんですが、今、あらためてじっくり聞き直してみると、少なくとも岩田氏の発言は会計的にセーフですね。林教授も、他にも生徒のために、金融政策の初心者の犯しやすいズレた質問をあえてされているところも見受けられるので悪気はないと思いますが、上記のやり取りを通して何も知らない人がさらっと聞いたら、額面とコストの差額が「日銀の儲け」だと思っちゃうのはほぼ確実なのでは、という気もします。岩田氏が「セーフ」だというのは、「金融資産保有に伴う収益」という言葉を使って、(お札の発行コストと額面の差額ではなく、その発行の対価として取得した)、資産からのキャピタルゲインやインカムゲインのみを「利益」概念として認識されてますし、「その差額が、いわばシニョリッジの『もと』になる」と、差額が直接「利益」ではないとおっしゃってます。(通貨発行益、という日本語がそもそもミスリーディングですね。社債を低利で発行できて、取得した資産の運用益が社債のコストを上回ったとしても、それは「社債発行益」とは呼ばんのじゃないかと思います。)しかし、「シニョリッジ」という言葉がどの部分を指すかというのは調べてみると、実は微妙だということがわかります。notes.ということで、コインの場合と紙幣(note)の場合では定義が違ってます。紙幣の場合には、紙幣発行の対価として取得した資産の運用益とコストの差、とありますので、岩田氏の定義に近いですが、コインの場合には額面と費用との差額とあります。Canada.つまり、カナダ政府がコインを償還しないので、コインを市中に出した時に会計的に収益が実現(accrue)し、「カナダ政府の」利益として認識する、ということですね。years.耐用年数が短いし償還もされるので発行時には「負債」として計上されるし、「seigniorage」は運用益とコストの差額になる、という説明です。紙幣と貨幣で違いが生じること、その理由など、収益の認識のタイミングがなぜこっちの方がわかりやすいですね。)Tweet[PR]メールマガジン週刊isologue(毎週月曜日発行840円/月):「note」でのお申し込みはこちらから。