理事・チーフエコノミスト。1957年東京生まれ。経て94年11月さくら証券チーフエコノミストに。2001年4月さくら投信投資顧問チーフエコノミスト、02年12月三井住友アセットマネジメント、チーフエコノミスト、12年4月1日より現職。いらない」(中央公論新社)など。宅森昭吉の景気の「気」を読む景気を決めるものは何でしょうか。消費動向、企業の設備投資、海外の経済状況......。ありますが、大切なのは景気の「気」。三井住友アセットマネジメント理事・チーフエコノミストの宅森昭吉さんが、難しい経済指標だけではなく、プロ野球の日本シリーズの組み合わせ、ヒットしたテレビドラマ、天候などなど、社会の森羅万象の動きから、景気の現在とこれからを読み解きます。今回は、個人消費や設備投資という民需の主要項目で10~12月期の季節調整パターンが大きく変わったようだ。具体的な数字で比べてみよう。原数値の前年同期比が変わらないのに前期比は▲0.6%から▲1.1%と0.5ポイントもの大幅下方修正になっている。民間エコノミストのコンセンサス調査であるESPフォーキャスト調査・2月調査では13年10~12月期実質GDP成長率の平均予測値は前期比年率+3.1%、個人消費の平均予測値は前期比+0.7%、設備投資の平均予測値が前期比+1.8%であった。今回の実績を見ると、個人消費の前期比は+0.5%、設備投資の前期比は+1.3%で平均予測値を下回っている。季節調整かけ直しによる10~12月期への影響を、12年10~12月期の下方修正ポイントで判断することにする。どちらも平均予測値どおりであったと言える。08年9月に発生したリーマンショックから時間が経過してきたことから、季節調整パターンが変化したことが今回の事前の予測より弱めの伸び率になった主因と考えられよう。季節調整パターンの変化などを考慮すると、しっかりした内容だったと言えなくもないだろう。13年4~6月期は前期比年率+3.9%へとこれまでの+3.6%から上方修正された。このことは季節調整パターンの変化が4~6月期の押し上げ要因になる可能性を示唆しており、先行きの明るい話と言えよう。CIは直近13年12月分で4ヵ月連続の上昇になり、指数水準はリーマンショック前の水準に戻った。よると、1月分は前月比+6.1%の大幅増加見通しであるため、採用系列のひとつである生産指数は前月比増加になる可能性が大きいからだ。一致CIを使った景気の基調判断は1月分でも最高の「改善を示している」になろう。