高ROEの秘訣は財務レバレッジ財務健全性の高いくら寿司(画像は決算説明資料より)次にROEとROA(総資産利益率)の比較です。ROEは自己資本を活用して、どれだけ効率的に純利益を出したか見るものです。一般的に10%を超えると優良企業と言われています。ROAは企業の総資産を活用して、どれだけ効率的に利益を得ているか見るものです。ここでは本業での利益を比較するため、営業利益を使います。2.2%やはりスシローの強さが目立ちます。効率的に会社の資産を活用して稼ぎ、純利益も出していることがわかります。ROEが20%を超えるのは超優良企業です。大きな要因の一つが借金です。金融機関からの借り入れ(2019年9月期末の段階でおよそ366億円)を有効に活用していることが、スシローの強さを支えています。それは、どういうことでしょうか?ROEは純利益を自己資本で割ったものですが、実は3つの要素に分解されます。これをデュポン分解といいます。総資産回転率は、売上高を総資産で割ったものです。総資産を使ってどれだけ効率的に売上を出しているか見るものです。財務レバレッジは総資産を自己資本で割ります。他人資本(借金)にどれだけ依存しているのかを示すものです。3社のROE要素を比較してみましょう。2.45実はスシローは、総資産回転率が3社の中で最低です。これは、総資産がある割に売上を出していないことを意味しています。借入金を上手く活用して(レバレッジをかけて)いるので、自己資本で効率的に利益を出していると見ることができます。くら寿司は無借金経営です。日本では無借金経営信仰が根強く残っていますが、3社を比較すると、借り入れによって経営効率を上げられることがわかります。借金は必ずしも悪ではありません。レバレッジが高い水準にありますが、純利益率が低い状態です。同社は2019年3月期に退店費用などの特別損失10億円を計上しています。不採算店を閉店したことにより、貸借対照表の固定資産が目減りし(総資産が圧縮され)たために、総資産回転率は改善されました。他人資本(借入金など)に依存して退店(特別損失の計上)をしているために利益率が悪くなっているのです。実は爆弾を抱えています。それが303億円の無形資産、のれんです。安売り攻勢続く串カツ田中の快進撃は続くか2020-01-24串カツ田中の2019年11月期売上高が100億円を達成しました。2016年マザーズ上場時の売上高は39億7200万円でした。3年で売上が2.5倍に伸びました。※表示のディールは公表日ベースです。Onlineは、M&A(企業の合併・買収)、またそれに関する身近な情報を広く一般の方々に提供するメディアです。情報の収集・発信を行いながら、日本の産業がM&Aによって力強さを増していく姿を見届けたいと思います。※本サイトに述べられている内容は、専門家、執筆者の見解です。