Indexの週足と日足、そしてシカゴIMMポジションを見ておきましょう。Indexの日足(上がドル高、下がドル安)http://futures.tradingcharts.com/chart/US/32?anticache=1332019379ドルは、ジリ安でした。次に、シカゴIMMポジションを見てみましょう。シカゴIMMのポジションhttp://www.cftc.gov/dea/futures/deacmesf.htm9月8日時点のポジションは、ユーロでは、ユーロロング75,715枚vsユーロショート156,956枚、ネットユーロショート81,241枚(前回67,857枚)です。同時点の円は、円ロング63,121枚vs円ショート69,783枚、ネット円ショート6,662枚(前回ショート15,555枚)です。ユーロは、9月3日のドラギECB総裁の追加利下げ示唆により、この時点では、まだユーロネットショートが増えています。円は、円ショートがさらに減り、スクエア(ノーポジ)に近づいています。今週ですが、9月3日のドラギECB総裁の追加緩和示唆があり、主に投機筋が「(ユーロ売りで)さあやるぞ!」とばかりに、マーケットになだれ込んできて、そのため、急速にポジションはショートに傾いた結果、オーバーソールド(売り過ぎ、over-sold)状態となり、EUR/USDも買戻し、それに輪を掛けて、EUR/JPYのショートカバーとなりました。確かに実質的な下期は7日の米レーバーデーはスタートしたものの、投資家筋(※)は動かず、投機筋だけが動いたため、この場合で申し上げれば、ユーロの短期のポジションが大きくショートに傾いしまったために、相場は自律反転となりました。(※)投資家筋:政府系ファンド、ペンションファンド(年金運用機関)、中央銀行、生保など本邦機関投資家など中でも、EUR/JPYは、日足の形状が、ヘッドアンドショルダーが完成し、9月4日には、134円前後のネックラインも下回って終えたことから、急速にユーロベア(ユーロに弱気)センチメントが強まり、マーケットでは、売り上がりが繰り返し出たことから、上昇が止まらず、9月4日につけた安値132.24から11日には高値136.93まで一本調子に上昇しました。この間、ドル/円もEUR/USDもジリ高となり、このダブルパンチによってEUR/JPYは戻らぬ上昇となりました。上がる過程でさらに売り上がったことで、傷を深める結果となりました。この一連の教訓として、やはり、相場に一方向のフロー(資金の流れ)を作るには、投資家筋の一方向の売りなり買いなりが必要です。今回の場合、レーバーデーが過ぎたとは言え、動いていない中で投機筋が売り上がって自滅したものと思います。直近、もし投資家が動き出す決定をする可能性があるとしたら、それは、今週16日(水)、17日(木)の米FOMCの金融政策決定です。これで、利上げ決定といったはっきりしたサインが、FOMCから投資家筋に伝われば、動き出す可能性があります。利上げと言っても0.125%という極めて小さな利上げや、あるいはやらなかった場合は、投資家筋はそのまま動かない可能性もあります。申し上げれば、そもそも、米FOMCの利上げ自体を、投資家筋が重視しているのかということも、今の段階では判断がつきがたいものがありますので、焦らず、投資家筋がどちらの方向に動き出しているかを確認してから、ついて行っても遅くないと思います。それでは、投資家筋が動いたかどうかをどのようにして判断するかですが、投資家がひとたび動くと決定したら、あとはとことんワンウェイ(一方通行)で動きますので、それが出てからついて行っても遅くないと思います。早ければ、今週のFOMC後、投資家筋が動く可能性もありますが、投資家の食指が伸びなければ、動きが出るのは10月になってからということも十分考えられます。いずれにしましても、彼らが動くまでは待ち、動き出したら追随するという姿勢が良いと思います。動きそうな通貨ペアとしては、動くタイミングを示すボリンジャーバンド5ヶ月間(期間5:偏差2)を見る限りでは、EUR/USD、EUR/JPYあたりだと思います。ドル/円に関しては、昨年夏からの原油安に加えここにきて食料価格の下落により、貿易赤字の劇的な減少、さらには黒字化する可能性も出てきていることを考えれば、将来的には下落だと思います。下落ではないかと申し上げますと、過去3年半で45円以上も上昇した相場だけに、まだ上昇エネルギーを放出しきれておらず、反落するにも、たとえば巨大タンカーが曲がるのに似て、急角度では無理で、大きな弧を描く必要があるように、高値圏でのレンジ相場をまだやらなければ、下がるものも下がらないと見ています。固定リンク2015/09/12結局、週末プラス来週のFOMC前の手仕舞い先行かニューヨークダウは、FOMCによる早期利上げへの警戒感が根強いものの、直近の下げ相場で割安感の出た銘柄を買う動きが出て続伸し、前日比102.69ドル高の16,433.09ドルで取引を終えました。85.7と予想の91.1を大きく下回ったことや、原油も低下したことから下げ、暫定値ながら前日比0.035%下げて2.187%で引けました。原油価格は、金融大手ゴールドマン・サックスによる原油価格見通しの引き下げを受けて、売りが優勢となり、前日比1.29ドル安の44.63ドルで引けました。金価格は、FOMCの結果発表を17日に控え、ポジション調整目的の売りが出て、前日比6.00ドル安の1,103.30ドルで取引を終えました。為替相場では、ドル/円は、120.50前後で横ばい推移に終始した中、ユーロは、全般的にショートカバー(買戻し)となり、EUR/USDは、一時1.1349近辺、EUR/JPYは136.92近辺、EUR/GBPは0.7355近辺の高値をつけました。9月3日にドラギECB総裁が追加緩和を示唆したことで、ユーロは過剰に売り込まれていたのが、来週のFOMCを前に手仕舞いが入ったものと思われます。まっさらになって、投資家と同様に、FOMCを待つことが必要だと思います。電子ブローキングシステムのEBSが銀行のディーリングルームに導入されるまで、銀行と仲介役のブローカーさんを結ぶのは、マイクとスピーカーでした。このスピーカーで値動きを聞いて、マイクを通して取引をするというのは、一時世界的なディーリングスタイルでした。実は、このスタイルを提案したのは、著名日本人ディーラーの「こんなものがあればいいなあ」という一言からでした。それで取引が増えるならばと、ブローカーさんが動き実現しました。その結果、銀行のディーリングデスクにはブローカーさん各社のスピーカー並び、ブローカーさんの側には、銀行のスピーカーが並んで、各ディーラーとブローカーさんは、マイクを通して相手に意思を伝えました。このマイクとスピーカーと現在の電子取引の大きな違いは、喧噪と静寂です。マイクとスピーカーでの取引は、なにしろにぎやかでした。相場が熱くなると、ディーラーもブローカーさんも熱くなり、ディーリングルーム全体が騒然とした雰囲気に包まれました。確かに、うるさいことは、うるさいですが、マーケットの熱気が生き生きと伝わってきて、私は好きでした。自分自身も高揚し、ある意味、ディーリングがやりやすい環境だったと思います。その後、EBSが導入されると、ディーリングルームは一変して静かになりました。今まで耳で聞いていた値動きは、スクリーン上に表示される無機質な数字になり、全く様変わりした感がありました。今のディーラーにとっては、マイクとスピーカーは、うるさいだけかもしれませんが、あの興奮のるつぼに身を沈めてみたいと思うのは、私が前時代の人間だからでしょうか。固定リンク2015/09/11EUR/JPY、ロンドンに警戒EUR/JPYの1時間足を見る限り、9月5日の午前1時から、右肩上がりの上昇が、続いています。底値に近いところで売って我慢しているマーケット参加者もいるでしょう。それ以上に多いのが、上昇途中で、値頃感から売り上がってショートになっているマーケット参加者だと思います。今の状態は、苦しいけど皆我慢しているという状況で、自力でポジションが解消するような気配はありません。いう時に、思い切りバッサリとやってくれるのがロンドンだと思いますので警戒が必要です。私の相場の中期的な見方を、ドル/円下げ、EUR/USD下げ、その結果EUR/JPYの大幅安と見てきましたが、現状どれも逆方向に向かっています。その大きな理由として、9月7日のレーバーデーの後、自分自身にも注意していた、新しい期になっても、すぐに「さあやるぞは危険」を、実はやってしまったためだと思っています。相場を一方向に動かす本来的な存在の投資家が、たぶんFOMCを待っていて、まだ動いていなかったということが誤算でした。今の段階では、まだ様子を見ることが大事だと思います。固定リンクEUR/JPY、EUR/USD一段の上昇EUR/JPY、EUR/USDは、ニューヨーククローズ後、もう一段の上昇を見せています。ショートカバーがまだ、終わっていなかったもようです。買われる可能性はありますが、EUR/JPYでは136.50前後、EUR/USDでは1.1330前後が上抜くのにはきついところだと思われます。絶対抜けないというものでもありませんので、いったん様子見でよいと思われます。固定リンク為替相場の流れも氾濫ニューヨークダウは、新製品を発表したアップルの株式が買われて同株主導で反発し、前日比76.83ドル高の16,330.40ドルで取引を終えました。米国債10年物利回りは、原油高から上昇し、暫定値ながら前日比0.025%上げて2.226%で引けました。原油やガソリンの在庫が増加したものの、国内の原油生産量が減り、需給が悪化するとの懸念が和らいだことが買いを誘い、前日比1.77ドル高の45.92ドルで引けました。金価格は、EUR/USDが上昇したのに連れて上げ、前日比7.30ドル高の1,109.30ドルで取引を終えました。為替相場では、ECBの金融緩和を前提として、既にできていたポジションの調整が続きました。一時ドル/円でも買い戻しとなり、121.32近辺まで上昇しましたが、既存ポジションの中心となっていたEUR/JPY、EUR/USDのショートポジションも買戻しが続きました。EUR/JPYは136.19近辺まで、EUR/USDは1.1295近辺まで上昇しました。EUR/JPYもEUR/USDも、現在高値圏を維持していることから、少なくとも言えることは、ショートポジションの買戻しは一巡し、ポジション的にはスクエア(ノーポジ)に近くなっているものと思われます。なると、目先動きづらくなるものと思われます。今回、レーバーデー以降の大方の思惑がはずれたのは、相場のフロー(資金の流れ)によってトレンド相場を形成させる投資家筋が動いていないということが大きな原因だと思われます。彼らが、まだ動いていない大きな原因は、来週16、17日のFOMCでの金融政策の決定を待っているためだと現在見ています。したがって、それまでは様子見で良いのではないかと見ています。固定リンク2015/09/10やや上がるかドル/円ドル/円は、基本的に118円~122円のレンジの中にいます。目先は、122円接近をするのではないかと見ています。その一番の理由は、EUR/JPYが、135.00近辺で横ばいになっていて、下がる気配がないからです。EUR/USDをはじめ、ユーロは全般にマーケットがショートのため、これから買戻しが入る可能性が高いものと見ており、EUR/JPYを、そしてドル/円を押し上げる可能性があるからです。固定リンク上がるかEUR/USD?ユーロは、先日のドラギECB総裁の金融緩和示唆を受けて、相当ショートになり、それが原因で上がってきているもようです。マーケットを見る限り、ユーロはまだかなりショートだと思われます。日足で複数の移動平均線が収束しており、動き出すタイミングは近づいていることを示しています。動く方向は、ユーロショートにポジションが偏っていることから言って、上昇になる可能性が高いものと思われます。