米中の貿易摩擦に伴う経済戦争は、確実に米国と中国双方の経済に痛み分けのような形で悪い打撃を与えるだけでなく、エマージング市場はもとより世界経済に悪影響を及ぼすのは確実である。周知のとおり、米国と中国は制裁第三弾として昨年9月に発動した年2000億ドル規模の中国製品および年600億ドル規模の米国製品に対する追加関税率を従来の5~10%から25%に引き上げた。米国はこれまで制裁対象となっていなかった年3000億ドル規模の製品についても第四弾の追加関税を課す姿勢を示している。これを受け、国際通貨基金(IMF)のラガルド専務理事は先週、米中が貿易戦争の解決を見いだせなければ世界経済見通しに対するリスクとなると警告した。中国のGDPを0.5~1.5%押し下げるとした。この影響がコモディティ市場に影響を与えないわけがなく、産業素材市況の代表格である銅相場はNY市場の中心限月でみると今年4月の299.55セント(ポンド当り)から21日には一時270.55ドルまで下げ、下落率は約1割に達するとともにほぼ4カ月ぶりの安値圏まで落ちている。銀相場(NY中心限月ベース)も今年1月の高値1620¢(トロイオンス当り)から今月21日には一時1435¢まで後退し、この間の下落率は11%に達するなど、その下振れ幅は銅より大きい。このような状況であるにもかかわらず、4月からのNY原油(WTI:ウエスト・テキサス・インターミディエート)の値動きは下落したとはいえ幅は小さく、しかも5月中旬からはむしろ強含みに推移している。実際の相場は、下段のグラフが示すとおり、5月上旬に一時60ドル割れ寸前の値位置まで下げて、その安値を起点としてわずかずつではあるものの下値を切り上げて次の節目である65ドル向かいの展開である。53.16ドル/バレル近辺で推移。ドルインデックスの反落などで。1,636.35ドル/トロイオンス近辺で推移。上海ゴム(上海期貨交易所)反発。【産地】USSのタイ主要卸売3市場の一日の取引量は約110~130トン。2月20日の価格はキロあたり42.05~42.75バーツ、RSS3号タイ主要港3月積価格は166.0~168.0セント。金の価格上昇が止まらない。大手地金商が日々公表している金地金小売価格は、2月18日現在値で6187円。53.66ドル/バレル近辺で推移。米10年債利回りの低下などで。1,612.75ドル/トロイオンス近辺で推移。上海ゴム(上海期貨交易所)反発。52.73ドル/バレル近辺で推移。ドルインデックスの反落などで。1,610.05ドル/トロイオンス近辺で推移。上海ゴム(上海期貨交易所)反落。トランプ米大統領は7日、イラン核合意からの離脱の是非に関する決定を8日に発表すると明らかにした。□皆さん、こんにちは、小次郎講師です。