面舵を一杯にきれ!50歳を過ぎ、そろそろ航路の変針をしなければならない。日々の生活やリタイアメント・プラン、投資について綴るブログです。「投資万歩計」のタイトルを変更しました。0.57流動性を外国株式と商品に振り替えた結果、前月と比較してリスクはほぼ横ばいで、期待リターンは4.8%から5.6%に増加。ぼくは、ストラテジック・アセット・アロケーション(資産配分比率を固定化する)、タクティカル・アセット・アロケーション(今後、上昇しそうなアセットクラスの配分を厚くする)のどちらを採用するかまだ決めかねているが、後者の方が面白いので後者の採用に傾いている。1月中にはどちらを採用するか、また、目標とする資産配分比率を決めたいと思う。株券を大和証券からマネックス証券に移管する手続きをとった。目的は貸株サービスを利用するためである。貸株サービスは、マネックス証券を通じて空売りする人に貸し出される模様。自分の持ち株を空売りされると株価が下がって損みたいな気がするが空売りも、株価の効率的な形成に役立つものと思うので気にしない。貸株サービスでは、株券の貸出先からはマネックス証券は担保をとるのでそこでのリスクはないが、一義的な株券の貸出先であるマネックス証券に対するクレジットリスクはとることになる。マネックス証券の信用状況をモニタリングする必要がある。マネックス証券が万一、日興コーディアルのような事件を起こしたらその時点で即、株券の貸出は中止するつもり。移管に際しては、大和証券から思いもよらぬ高額の手数料をとられた。金額は、貸株サービスを利用して得られるであろう収入の半年分にもなる。売買手数料もマネックスの方が安いこともありやむをえないと自分を納得させる。Classesは、以下の17のアセットクラス相互のヒストリカルな相関係数の推移が延々と記載されている。Art)が市民権を持っている模様。(1)相関係数を頼りにアセットアロケーションをしようとしているが、ベースの知識が頼りないのでもっと勉強する必要がある。じき、正月休みになるので丸善で参考図書を探してみた。最初は日本語の本で探したのだが、これという本が見つからない。Allocation"という本を見つけた。いう人でモルガン・スタンレーのMDである。英語は苦手だけどグラフと表が多く掲載されており、ギリシア文字を使った数式があまり出てないようなので、表とグラフだけでも読めれば価値があると思って購入した。最初から最後まで読もうと思わず目次やグラフで当たりをつけて拾い読みをしてゆこうと思う。S&P500と10年国債の月次でみた過去2年間の相関係数(1926-2005)のグラフが掲載されている。P-141これをみると、相関係数は、1997年頃は0.6を超える水準だったがその後2003年頃まで低下が続き-0.4まで低下した後、上昇に転じ2005年には-0.1になっている。思ったよりずっと振れ幅が大きく安定性に欠けるものとなっている。長期間を計測して、逆相関になっていてもある特定の期間をみれば順相関になることもあることは記憶に留めるべきだろう。本文では、「国債利回りの低下によって経済の先行き見通しが改善する時には、株式と国債の価格は共に上昇し、順相関となる」と記載されている。安定していると思った株式と債券でさえ、相関係数は-0.4から0.6まで変化している。これをどう考えればよいのか?この本の他の部分を読んで考えてみたい。ファンドの選択をした。ダイワ・コモディティインデックス・ファンドが、ジム・ロジャーズの作ったインデックスであるRICIを使用しパフォーマンスも良かったので買いたかったのだが最低投資額500万円では、まるで予算にあわない。インデックスとしてGSCIはエネルギーの比重が高すぎると思った。前者はエネルギーの比重が高く、後者は貴金属の比重が高い。商品についての相場観がないのでどちらとも決められない。結局、決め手は手数料。するAIGコモディティファンド<1年決算型>も、信託報酬は共に1.26%である。販売手数料はマネックス証券で前者が2.1%で、スーパー投信センターで後者は、1.575%であり、後者が有利である。ゼロのキャンペーンをやっていて、前者は販売手数料が実質ゼロとなる。そこで、ニッセイコモディティファンドへの投資を決定した。金額はポートフォリオの約5%程度である。これが今年最後の投資の実行となる。0このページのトップへ「商品」にいくら投資するか?とりあえず、アセットクラスで言えば「商品」に投資しようと思っているが、どれぐらい投資するかを決めるために各アセツトクラスに対する投資スタンスを整理する。3日本リート、漠然と割高感あり。