キーワードなどから関連記事が検索できます。解約申請フォーム(無料会員様専用)無料メルマガの設定が出来ます。COOKIEを有効にして下さい。株式トレード必勝セミナー」DVDがパンローリング社から発売になりました。モバイルサイト金融商品仲介業のフォーキャストパートナーズ専業デイトレーダーむらやんのトレード日記。日々の取引履歴と資産残高を毎日公開している注目ブログです。雑誌等でおなじみの藤井英敏が、豊富な人脈を生かして「カブ知恵」だからこその新鮮な株式情報をお送りしています。2007/07/31(火)08:06:16とりあえず言ってみただけなのかと思えば、マジで居座るとはテラスゴスという感じですが、これじゃ皆様も指摘してるように「お灸が足りないようで」となって次の衆議院選挙でまた香ばしい事になるんじゃないですかねえ。いうか今回思いっきり割りを食った公明党がぶち切れる悪寒が。金曜月曜はこの世の終わりのような勢いで話をしてて、今朝になったら満面の笑みでご対応というモーサテのあの調子は(気持ちは分かるが)ちょっと何とかならんのかと思うのでありますけど。これぞ一喜一憂ですわな>特にニューヨークの皆さん#しかしメリケン様の御託を垂れ流すにしても、「財政支出が拡大すると景気が悪化する」、「日本の内需が弱いので日本経済は良くない」っておまえ話が無茶苦茶矛盾してるだろうと。財政締めて景気が良くなるってどんな理屈だよ・・・・>モーサテさま○困ったときの織り込み50%(か?)選挙ネタのために華麗にスルーしていましたが、ここへ来て日銀の資金供給オペ金利が織り込み50%攻撃になって参りました。積み期間に掛かるGCレートが丁度織り込み半分(というか足して2で割る数字)だったなあと思うのでありまして、まあ世の中良く出来てるというものであります(^^)。その資金供給オペレートですけど、27日金曜の全店オペでは10月10日エンドで平均0.643%で足切り0.63%となっていました。まあこのレートなんですが、いつものようにコールレートの足し算をして見ると、8月23日から0.75%、末初1%とした場合には0.676%で9月16日から0.75%として同様に計算すると0.581%となりますので、足して2で割ると0.628%とかになりまして、まあ大体その辺が目線なのねというお話になるのでありました。月曜のオペ金利なんですが、これまた本店オペで8月1日から9月7日の期間で平均が0.554%で足切り0.54%となりましたが、こちらの期間が8月23日から0.75%だとすれば0.601%となりまして(8月利上げがなければ当然0.500%)この出来上がりもまあ何となく半分くらい(足切りがちと低いですが)という出来上がりになっているのであります。なってしまうと結局のところメリケン様の貧乏人向け特攻住宅ローン問題に端を発する信用収縮が実体経済にどの位の打撃を与えるのかという所の不透明感がどの位払拭されるのかというあたりが利上げに向けた一番気になる所ではありまして、「んなもん判らんがな」としか言いようが無い上に、何せ決定会合まであと20日以上ある訳ですからその間どうなるのかも判らんがなでありまして、そうなるともはや利上げするかしないかはサイコロ博打の世界でもありますわな、ということでこのレート形成になりやがったかという感じであります。相変わらずFB/TB利回りは香ばしい状態でして、9月10日償還のFB454回の日本相互証券の引けが0.53%とかで、利回り考えて持ち切りするには(そもそも論としてコールと比較すべきもんじゃなくてGCと比較するもんなのですけどGCも低いんで・・・)利上げ織り込み30%以下という数字(さっきのざっくり計算をご参照)はなんぼなんでもちょっと勘弁しいただきたく思うのでありますよ。利回りじゃない買いとか入ってるんでしょうけれども・・・・んでCPレートはそんなに下がってないとか、商品毎に独自色の強い動きが相変わらず継続しているのでありました。○刈り込み平均またキターということで先日ご紹介した野田審議委員講演ですが、金曜のCPIを見てそういやこんな事も言ってましたなというのを思い出したので改めて追加でありまする。講演の真ん中あたりなのですが、物価についてお話している部分にこんなくだりが。『物価情勢の判断に当たって物価指数をみる場合、私としては、物価の基調的な動き、言い換えれば、根源的なインフレ圧力とそのトレンドを重視したいと考えています。上昇項目数と下落項目数の差など、様々な数値を総合的に捉え、基調を判断するようにしています。『物価指数の動向を「フォワード・ルッキング」な判断に結び付けていくには、指数の基調的な動きが重要であると考えるからです。海外で講演をした時にも同じように刈り込み平均についての言及がございました。前に日銀のペーパーで紹介された時にはだいぶ話題になったのですが、ここへ来ていきなり復活とはこれまたど〜したもんよと思えば金曜のCPIですよ先生。いうことで、金曜に公表されたCPIなんですが、こちらの10%刈り込み平均(くだんの日銀ペーパーはトレンドを見るのに一番トラックレコードが良いと指摘しています)が6月全国の数値で3か月連続でプラス(と言ってもプラス0.1%にもなりませんけど)でして、昨年来落ち込みモードだった状況から下げ止まってプラス推移になっておるわけですな。うーむ奥が深い(^^)。#この刈り込み平均を算出をして時系列グラフも出している本職の方のレポートが出ていますよん(ネタバレで申しあげますとあたくしが拝読したのモルガンスタンレー証券の佐藤さんのレポートでございます^^)。社内で本職の方がいたら計算してもらっておいた方が吉ジャマイカと存じます。何と申しますか、刈り込み平均CPIがプラテンしてきたと思えば審議委員の講演で刈り込み平均の言及が出てくるとか何というああいえばこういう状態とか意地悪く解釈したくもありますが、確かにまあ何でもかんでも網羅して説明するのは無理ですから、どうしてもピンポイントでその時のポイントに言及するのは仕方ないとも言えます。日銀の場合はその「持ち出すポイント」がどうもこう自分の政策運営ロジックに都合の良い数字が出ているものを殊更に拾ってきてるんじゃねえのという嫌いがありますわなという所でございます。2007/07/30(月)08:04:01正直申しあげて、「過半数取れなかったら政界引退」という小沢さんの発言を聞いたときには「ついにこの人もヤキが回ったか」とあたしゃ思いましたんですよ。失礼なことを思ってすいませんすいません。落ちて、メディアを引き連れて期日前投票しに逝ったら住民票を在外から戻し忘れて東京地方区での投票が出来なかった丸川候補が当選とは何という事と呆れておりますが、共産党が次点にも届かないというのにも驚きが。それはそれと致しまして唯一ネ申(おい)が最下位を脱出しているのにもかなりの驚きがございました(^^)。維新政党新風に負けているのにはかなり笑ってしまいました、うひゃひゃひゃひゃ。前回の比例獲得議席と比較して公明がドロップしているんですね。出口調査を8時に急いでメモを取ったのですが、レンジを取ってるNHKは別にしてTBS以外大外ししてないですなあということで、今回も実は開票速報見てたの精々1時間だったというあたくしなのでありました。東京MXTVは悠然と大井競馬中継をやっておりました(^^)。公明党が地方区で取りこぼすとは(しかも首都圏とか愛知とかで)これまた驚きでありました。13議席鉄板と最初から決め付けておりましたよあたしゃ。こちらも何てこったいという感じですわな。あたくしが個人的に極めて好感度を低く設定している自民党の中川幹事長が幹事長辞任とのことなんですけれども、何であたくし的好感度が低いのかという点について選挙戦を見てて気が付いた点があるんですよ。それはですな、「この人他人のこき下ろしばっかりですなあ」という印象が強いという所でして、野党なら兎も角、与党の幹事長として如何なものなのかってのがあったのかなあという所で。移行した時の厚生大臣は菅直人でした」とか宣伝(?)してたのが代表例(中川さんの差し金ではないのかも知れないけど)ですが、定率減税廃止しておいて「日銀の利上げのせいで景気が浮上しない」とか批判するとか、どうもこの幹事長(安倍さんもその観がありますが)は口を開けば他者批判って印象が強いんですよね。中川さんブログのご本人のコラム見てても何か人の批判が多いですしねえ。#と、ここまで書いて自分にブーメランである事に気が付くあたくしなのでありますが・・・・・(滝汗)これは自民党員の方のブログで見掛けたんですけれども、選挙戦では「気をつけよう、甘い言葉と民主党」などと中川さん仰せだったようで、まあ民主の政策に関してはそれはどうなのかというのがありますが、それをお前が言ってどうすると思うのでありまして、何と申しますか、口を開けば批判というようなネガティブな事ではいかんのですなあと最後はアヤシイ人間力教室みたいなまとめになるのでありました(^^)。前から市場で言われてたのは「与党の勝利か大敗ならまあスッキリするのでよろしくが、中途半端に負けて安倍首相が続投して内閣が死に体になると困りますなあ」というものであったのですけれども、安倍首相が続投表明とは想定外の展開です。民主党にとってはウハウハとしか言いようが無いですけど、これは見事な死に体で困るパターン。まあ選挙結果そのものが市場に無茶苦茶影響を与えるかというと、目先の短期的な変動はあるにせよ、その先という意味で言えば来年の3月までは政府の予算だって決まっているんだし、政府部門からの動きに極端な変化がある訳でもないんですから、まあ中期的には別のファクターが働くのではないかと存じますが。端を発して、おまけにコアCPIは相変わらずマイナスということで、相乗効果で国内の債券市場は上昇しまして、短期に関しても(CPは辛うじてまだそんなに低下してませんが)金利低下の巻で、10月29日償還のFB463回の利回りが0.640%(3.5毛強!)の引けだわ、9月26日償還のFB457回の利回りが0.560%(2毛強)の引けだわと、これは見事な8月利上げ織り込み剥落モードでありまして(ま、9月3日償還とかとっくの昔に0.520%の引けだったりしますけど^^)、誠に何てこったいと逝った所でありまする。先週あたくしは「8月利上げスキップするなら「逆地均し」ですかねえ」などと申しあげておりましたが、こうなってくると別に逆地均しをしなくても超短い所では8月スキップしても大丈夫モードになっているのがオソロシスであります(ただし長い所はまだ8月利上げが大本線です)わな。7月利上げしてなくて良かったねとしか言いようが無いので、そういう意味では福井総裁の悪運は尽きずと逝った所で(^^)。よって、資金供給オペが打たれやすくなっているのが金利押し下げ要因として働くので、当面は利上げスキップモードになり易い展開となるでしょうな。短期市場が今申しあげたモードになっている事もありまして、8月利上げに関してはスキップするという手もありそうですけど、まあ「確信度合い」の筋論で言えば8月やらないと9月やるのは難しいかもしれないので、(べき論で言えば別に待っても良いんジャマイカと思うが)出来るもんなら8月にするんでしょうね。2007/07/27(金)08:07:16相変わらずオペ金利が低いがなという話もあるのですが本日は野田さんの講演話で参りますですよ。2007/07/26(木)08:05:58○新発3か月FB入札利回りが低下など昨日は新発3か月FBの入札が実施されました。利回りが低下しましたなっていう話は短期地方だけではなくてそこそこ話題になっていましたのでご案内の通りであろうかと存じますが、まあ他にネタもないので(^^)そのあたりのお話から。引けでは0.675%となっていますので、入札後の状況もまあ堅調ということで。ちなみに先週の新発3か月FBは、スタートエンド共に1週間手前になってたんですが、平均0.691%で足切り0.695%でして、8月利上げとか言ってた筈なので、その織り込み度合いが変らなければ当然ながら今週のFB利回りが上昇して然るべきでありますから、金利が低下したというのはアヒャヒャヒャヒャと逝ったところですわな。#と申しましても昨日突如金利が下がった訳ではなくてその前から利回り低下ドライブになっていたのはこちらでもうだうだと申している通りでありんす。ちなみにですな、例によって例の如く足元からのコストの単純なる足し算をして逝きますと、当然ながら0.68%なんぞになる訳がございませんでして、まあ今回の積み期間に関してはGCレートも0.50%定着かというような勢いですから百歩譲って0.50%としまして、8月16日以降の金利に関して(ど〜考えてもそれは安い前提なのですが)8月利上げを100%織り込みコール金利ということで0.75%、期末期初をロンバート予想金利ということで1.00%として計算して逝っても0.711%とかになる筈でありまして、だいたい目の子で8月16日以降の金利がさっきの計算から5bp下がると0.67%あたりになる筈なのであります。そもそも論でいえば、以前はGCレートがコール誘導目標から5bp上というような前提でお話をしていた次第でありまして、まあ資金供給オペ実施攻撃(今月は資金不足月なので資金供給オペが実施されるのでありますが)によってGCとコールがろくすっぽ変らんという状態ですので手前の0.50%換算に関しては良しとしましても、何と申しますか後半0.7%換算ですかそうですかという所ですわな。「利上げなしで0.55%、利上げすると0.80%」に対する0.70%と考えますと、ここだけ見ると何と8月利上げ織り込み度合いが60%に低下したという言い方も出来ます罠。#なお、他のレート形成を見ればお判りのように、短期市場の中の人の大方の見方がそんなに織り込み低下している訳ではございませんので悪しからず。FB独特の需給要因(国債というカテゴリーなので選好されるとか、大量ロットが捌ける商品なので選好されるとか、まあ色々と有利な点がありますので)がありますんでその辺は過大評価しないのが吉。ま、オペ金利も相変わらずでありまして、何か昨日珍しく打った短い期間の国債売現先(7月26日〜8月2日)が平均0.505%の足切り0.51%(資金吸収オペ=応札する人からすると資金運用なので足切りレートの方が高い)ということで、いやはや0.50%の応札が1500億円くらいは入りやがりましたですぅということで、金が余りますのおという所でした。午後になったらまたまた資金供給オペが実施されたのですが、7月27日〜8月17日の期間で平均0.512%の足切り0.51%となりました。月曜に実施された共通担保オペで8月16日足の平均0.512%最低0.51%だったんで、今回も同じレートですかそうですかって話なんですが、よくよく見れば(と言うか良く見なくてもそうですが^^)オペのエンドが次の積み期間にしらっと入っておりまして、月曜には1日間だったのが昨日は2日間次の積み期間に突入の巻なのにしらっと同じレートということは、実質的にはレート低下ということですわな(8月利上げが無いと言うのなら同じですけど^^)。とまあそんな状態ですんで、こっから月末に掛けて出てくる経済指標はそんなに威勢の良いものではないと予想されているらしいですから、その辺と相まって「8月利上げ実は無いんジャマイカ」というのが相場ネタとしては使われやすくなりますわなあという感じなんでしょうか。いうか昨日なんか2年カレントが一時1%割れなどという何じゃそりゃというレートをやらかしていました(そこまでやらかすためには10月利上げに後ズレしないとしんどいですがな)ので、まあそーゆー意味では既にやっているんでしょうけれどもね。○8月利上げが本命ではあるのですけど・・・・・そもそもあたくしは「2度ともGDP見て利上げしたと言われるのは避けるんじゃねえの」ということで8月利上げは難しかろうなどと申しあげておりまして9月とか10月とかの大予想だったんですけれども、じゃあ8月利上げをスキップしたら9月になるのかという話になりますとこれがまたヤヤコシイ。量的緩和解除が3月だったんで、9月は期末だから上げないというのは余り関係無さそう(ただし量的緩和解除しても3月には当座預金を引かなかった点は留意が必要)なのですが、現状維持判断から利上げおっけーの判断になる為に持ち出される「確信度合い」という点を勘案致しますと、8月の決定会合から9月の決定会合までの間に何かでかい経済指標ありましたっけという指摘は出てきそうでして、それに対して10月となりますと短観はあるわ、10月末の会合には展望レポートの半期見直しがあるわということで、ロジック的には10月に確信度合いが高まりましたという方が美しいというか筋が通っておりますわな。流れになっても何らおかしくはない次第で、正直よー判らんのでありますけど、市場の思惑としては「8月スキップなら9月スキップ」という話は出やすそうな予感。まあしかし8月スキップするならそろそろ「逆地均し」(苦笑)をやっておかないと市場がまたブーブー言いそうですが、はてさてどうなるのやらといった所であります。