3連休の出だしは雨です。17日442.日銀の利上げ報道に思う1月17日~18日の日銀の政策決定会合で、政策金利の誘導目標を0.25%→0.50%前後に引き上げるのではないか、との報道が各紙でなされており、日曜日にはこれをめぐって、政府閣僚や自民党幹事長の日銀に対する圧力ともとれる発言がありました。コメントに対しては、うなずけるものもあります。私見ですが、低金利による弊害、すなわち円キャリートレードが過度に進み、円安が加速すると、自然とインフレになっていく。日銀としてはこれを懸念しているのではないでしょうか。円安を放置していくと、金利は上昇していきます。恫喝ともとれるような発言は、経済閣僚みんなで仕組んだ「上げ潮政策」の前提条件が崩れるので、それだけは避けたいということだと思います。実際は、短期金利0.25%→0.5%では、長期金利への影響は限定的ではないでしょうか。尾身財務相の日銀の利上げ容認発言がありましたが、これは、財務省と日銀の間で、「今回は、利上げは見送る」という合意ができたのではないかと想像いたします。[ヘルプ]※このブログはトラックバック承認制を適用しています。ブログの持ち主が承認するまでトラックバックは表示されません。01:46ブログの持ち主だけに見える非公開コメントです。01:50ブログの持ち主だけに見える非公開コメントです。x「金利」として存在しうる最低水準の異常な状態から、「金利」が本来の市場調節機能を果たしうる程度の「正常な状態」に戻していくことは、ある意味自然なことだと思います。口先で日銀を牽制するのは適切を欠く行為ですし、品位もありません。x低金利に慣れきってしまった日本経済は、たった0.25%の利上げにも過剰に反応するようになりましたよね。昨年7月の利上げのときも、あれほど騒いだ割りには、さほど経済へ影響を与えたとは思えないです。(たぶん、あの時利上げしなくても、結局は今のような経済状態になったと思います。)ちょっと見方を変えて、20年後の日本の歴史教科書を想像してみました。21世紀初頭の日本の金融政策2006年~2008年頃、政府は強烈な利上げ反対の態度をとり続けて、国内外に低金利がしばらく続くよという雰囲気作りをしていました。その結果、多くの人は、「まだ低金利はしばらく続くだろう」、「たとえ、日銀が利上げを進めたとしても、超スローペースだろう」と考えていました。この間に政府は、償還を迎えた国債を、20年以上の超長期債へ借換えを進めました。強引に繰上げ償還(借換えの前倒し)も行い、2010年~2020年の間に償還を迎える国債を最小限に抑えました。x(つづき)2010年、政府は待ちに待った「デフレ完全脱却」&「利上げ容認」宣言を出し、態度を一転させました。この政府の発表にマスコミは過度に反応し、連日報道を繰り返しました。数ヶ月で多くの国民がこれからインフレだ利上げだという雰囲気に飲まれました。これにより、今まで企業物価の上昇をリストラで賄ってきた多くの企業や小売業者が一斉に価格転嫁をやり始めたので、本当のインフレが始まりました。日銀は、さあ本格的な利上げだとなり、2004年~2006年のアメリカの様なペースで利上げを実施しました。このインフレと利上げは10年間続き、2020年頃には終息してきました。この間、年10%のインフレ率を記録した年もありました。気がつけば、10年間で物価は2倍、年平均のインフレ率は7%に達したので、当時のG7になぞらえて、「インフレ・セブン」と呼ばれました。この「インフレ・セブン」は、国の累積債務は実質半減することにも貢献しました。今も膨大な公務員を抱える政府や自治体の累積債務は、増加し続けています。x上記歴史のポイントは、インフレ政策の間に、償還期限が来る国債を最小限にすることです。20年先まで、平穏無事ということは、たいへんありがたいことだと思います。何もないことこそ、これ幸運です。2010年前後にとんでもないことが起こらねばいいのですが。20:21水道橋さん、こんばんは。日銀のメンツを立てた、尾身財務相の発言で、利上げは無い、とよみましたが、今朝のNHKニュースで、金利上げ見送りと、報道されておりました。14版あたりだと、金利上げ見送りが日経紙のトップで出ているのでしょうか。3月までには上げるでしょう。それまで、円安は当分続くのでしょうか。xブログの持ち主だけに見える非公開コメントです。x前にも言いましたが、金利を正常化したければ、「急がば回れ」です。あせって、景気を失速させてしまえば、ゼロ金利に逆戻りですから。個人的には、2月3月に(景気失速ではない程度の)悪い経済指標が出て、利上げが参院選以降になることを期待しています。インフレ率が3%なら、政策金利が3%でも文句は言いません。さん、利上げが遅くなれば、このまま円安で安定的に推移する。それは、輸出にとって好都合です。政府がデフレ脱却宣言を公式に出さないのも、金利上昇を阻止する目的と思われます。xわんだあさん、こんにちは。20年後はこの程度で済んでいればいいなという願望を込めてみました。この程度ですんでくれたら、我々一般庶民でもフィナンシャル・リテラシーを磨けば、何とか対応していけると思っています。ハードな破綻処理をされると、一般庶民は日本に住んでいる限り、なされるがままです。日本が崩壊の引き金を引くだの、それは米国だの、という本が並んでいました。年末には、逆に、日本にとって、楽観的な内容のものが多かった。今年は、まだ新刊本が並んでいないようです。素人向けの経済関係のビジネス書は、見出しがセンセーショナルでないと見向きもされません。株高の予想が多いことから、落ち着いた平穏な年になって欲しいものです。さん、No.441のセーフティネットの自力構築のところで少し言い足りなかったのですが、結局、自力で何とかするには、効率的な資産運用が重要ですが、それの前提となるのは、世界経済の安定した成長ではないでしょうか。フェアウェイはどこまでも続いているかのように見えます。思わぬハザードに足下をすくわれるものです。そのことも考慮にいれておく必要があるのではないでしょうか。x東証1部の売買代金が増加傾向にあります。久世雄三先生は、昨年の高値を抜くには、売買代金が少なくとも2兆7000億円は必要と言っていましたが、最近の売買代金は大体このレベルに達しています。予断を許しませんが、単純平均の推移とあわせて注意して見て行く必要があると思います。メッセージを入力してください。