第一号は、バイオVB「メビオファーム」リサーチsuccessIPO(IPO準備会社を応援するブログ)IPOコンサルタントをしている公認会計士が、日頃考えていること、感じていることなどを書いていきます。IPOを目指している(もしくはこれから目指す)ベンチャー企業さんにとっても参考になる情報を提供していきたいと思います。AIMの第1号となる見通しのようです。AIMは、市場開設から約2年が経過しており、もう上場企業は出ないのではとの声も聞かれるようになっていたのですが、出てきました。初モノでもありますので、少し整理してみたいと思います。AIMのウェブサイトに掲載されているものです。AIMが、フィリップ証券を指定アドバイザーに選任しました。気づいたこと等まとめておきます。AIMは、「プロ向け市場」ですので一般投資家は同社株式を購入できません。購入できる個人プロ投資家は、「3億円以上の金融資産及び純資産を持ち、金融商品について1年以上の経験を有する」方だけです。ほか、海外の投資家に販売する予定とのことです。記者会見での質疑によると、「シンガポールでは主にバイオ関係のファンドなど主に中長期の保有をいただける投資家にアプローチしていく」そうです。2.J-Nomadは、フィリップ証券これまで選定されていたJ-Nomad(6社)は、全て国内証券会社でした。AIM)が審査をし選任するものですが、「第1号銘柄の申請」と「新J-Nomadの選定」が同日というのは驚きました。フィリップ証券は、シンガポールを拠点とするフィリップキャピタルグループの1社であり、2002年に同グループが成瀬証券を買収したもの。11年4月に商号をフィリップ証券に変更。日本法人は現在130名体制とのこと。AIMに上場申請が行われた時点で公表がなされます(通常のIPOは、申請時には一切の公表はなく、取引所の審査を経て上場承認時に公表)。AIMは詳細な上場審査を行わない(=申請したものの上場に至らない事態は基本的に想定されていない)こともあり、このような制度設計になっているようです。「上場申請から10営業日で承認」とされていましたが、同社のケースでも10日申請→24日上場承認予定ですので、10営業日です。通常のIPOでは、取引所の審査期間は2か月~ですので、このスピードは大きな特徴でしょう。添付されているトーマツの監査報告書を見ても、11年3月期の1期分のみです。3月決算の会社は一般的には6月末の株主総会で決算が確定するので、このタイミングで決算が確定しているのはイレギュラーなケースです。(個人的な(適当な)推測ですが、「上場日」を7月15日にすることに強い意向があり、そのために決算日程を前倒しにしたのではないかと思います。理由:同社は2002年7月15日に設立。)5.売出しは実施されず。株主のロックアップはない?バイオベンチャーのIPOの場合、公募増資に加えて、VC等の株主が売出しを行うケースも多いですが、メビオファームの場合では新株発行のみとなっています。そもそも増資についても、通常のIPOで行われる公募増資ではなく、「株主割当によらない特定投資家向け取得勧誘」という見慣れないモノですので、既存株主が保有株式をどうやって売却するのかがよくわからないものがあります(もしかすると売却がされるのかもしれません)。通常のIPOの場合、主だった株主にロックアップがかかりますが、その手の記載は「特定証券情報」には見当たりません。AIM上場規程第16条第12項の規定に基づき、当社の全役員は、役員在任中(退任後であっても、未開示の重要な会社方法を保有している期間は含まれる。)は、当社株式の取引を行わない旨合意しております。」との記載があります。1,936百万円でした)。・07年4月第三者割当増資:@300,000円(上場前の100分割を考慮すると、@3,000円)・10年8月第三者割当増資:@110,000円(上場前の100分割を考慮すると、@1,100円)となっております(10年8月の増資は割当先は、中国の製薬企業のみ)。AIMに上場しても残念ながら、含み損状態です。キャッシュ・フローの状況の分析)を見ると、「上場予定日(平成23年7月25日)から12ヶ月間の当社の運転資本は十分であることを確認しております。」という、普段見たことのない記載があります(どのような「確認」したのかはナゾですが・・)。AIMでは必要とされていません。同社については、非常勤監査役2名のみという監査役体制です。同社は、従業員が「わずか10名」という小規模組織ですので、頭でっかちなガバナンス体制は意味ないでしょうからこれでよいのかもしれません。あと、上場申請時の記者会見の質疑の詳細が、以下のウェブサイトに出ています。こちらも参考になります。ウェブサイト)この記事からひとつ紹介しておきたいのは、以下の質疑です。―3月に出会い準備を進めてきたということは、AIM上場は2ヶ月くらいで可能ということか?藤澤:わたしどもから申し上げることは適切ではないと思うが、既存の市場に上がれるだけの体制は整えてきた。それも評価されたのではないか。ゼロから始めた場合はまた違った期間がかかっていたように思う。書類および会社の体制、規約など色々なものを形にする必要があると思うのだが、それを鋭意整えていた。AIMへの上場準備期間は、かなり短かったようですが、「通常のIPO」の準備をそれなりにやってきていたからこそ出来たことのようで、これはとても重要なお話です。AIMで上場できるわけではないということでしょうから。AIMがどうなっていくのか、とりあえずは注目していたいと思います。(28)RSSフィード最新記事のRSS最新コメントのRSS最新トラックバックのRSSプロフィールAuthor:successIPO職業:IPOコンサルタントIPO希望企業に対して、様々な角度からIPOの実現に向けての支援をしています。経て現職IPO準備の、成功・失敗を数多く見てきましたが、IPO準備はとても大変・大切な作業ですので、せっかくやるなら上手に進めて成功してもらいたいとの思いで日々活動しています。