低コストで人気は高いものの、実際に投資するには、投資元本を円からドルに交換する手間など、なかなかハードルも高くなっています。そんな中、楽天投信が組成した「楽天・バンガード・ファンド(全世界株式)」(以下「RV全世界株」)は、日本から気軽に投資できる投資信託として注目されてきました。7月17日)を見てみると、期待が高かった肝心の低コストの部分で「?」が点灯。その後、第2期(2018年7月18日~2019年7月16日)の運用報告書がまとまったようです。今回は、第2期運用報告書からRV全世界株の運用がどうだったかを検証してみたいと思います。最後にRV全世界株と第1期の運用状況のおさらい最初に、RV全世界株とは何かについて、簡単に整理します。設立時点でのファンドの概要については以下のとおりでした。https://www.rakuten-toushin.co.jp/fund/nav/rivge/これに対して、第1期運用報告書を元にした僕の試算では、期待された実質年間コストが「0.480%」と高止まりになっていました。0.480%そのほかインデックスファンドで大切なベンチマークとの乖離が「△1.6%」と大きいことも指摘されています。バンガード・ファンド(全世界株式)のコストは期待外れ。する?2017年9月に鳴り物入りで登場した「楽天・バンガード・ファンド(全世界株式)」(以下「RV全世界株」)。なる4半期ごとのレポートが発表されてきました。「楽天・バンガード・ファンド(全世界株式)」(以下「RV全世界株」)は、米バンガード社の超優良ETFである「バンガード・トータル・ワールド・ストックETF(VT)」に、日本から気軽に投資できる投資信託として注目されてきました。当サイ[...]運用開始日と決算日の関係で丸々1年間の運用期間がなかった第1期と異なり、第2期は2018年7月18日~2019年7月16日とほぼ1年間の運用期間となっています。投信の純資産総額も第1期決算時の約106億円から第2期決算時の約238億円と2倍以上になっており、その意味でも様々なコストの平準化・安定化が図られている可能性が高まります。(楽天投信自身も、第1期目特有のコスト押し上げ原因について言及していました。)いわば、今回の第2期目は、RV全世界株の「本当の実力を測る」上での試金石になる決算だと思います。それでは、早速見ていきます。注目の年間コストはまず、一番に見るべきは「年間コスト」です。運用報告書から該当箇所を抜き出しました。赤丸のところになりますが、年間コストは(厳密には1日足りないものの)「0.217%」となっています。第3四半期までの「0.341%」と比べると、かなりのコスト改善になっていることがわかります。広告ただし、褒められるばかりではありません。VT経費率0.11%)」だったはずです。▲0.02%下がっていることを考えると、引下時期で多少の誤差はあっても「0.2196%」が及第点ということになります。約0.1%ほど高止まりしているわけで、残念ながら「もっと頑張りましょう」と言わざるを得ません。RV全世界株の課題であった「ベンチマークとの乖離」です。パッシブ型投信においては、基本的に「目標とする指数(=ベンチマーク)とは、プラスにしろマイナスにしろ乖離が少ないほど良い」という考え方があります。もの乖離を生じさせてしまいました。第2期はどうなっているでしょうか?広告まず運用報告書から、年間の乖離状況を見てみます。△0.6%の乖離となっており、第1期からは改善が見られます。乖離の原因としては、次の事項があげられています。当ファンドにおける信託報酬ちなみにこの乖離理由とその順番は第1期運用報告書と同じになっています。「運用報告書(全体版)」を使って、この乖離の発生状況を詳細にみていきます。第2期中の基準価額と市況の推移を月別にみたものです。↑クリックで拡大↑よくよく見ていくと、基準価格の騰落率とベンチマークの騰落率で、2019年2月頃からズレが大きくなっていることがわかります。先ほどの乖離が生じた3つの理由が、影響の大きな順に記載されているとすると、一番の要因は「VTの売買コスト」であったと考えられます。すると、この背景として、2018年12月にかけての株価急落とその後の回復で、投信からの資金流出と資金流入が大きく発生したことが原因ではないかとの考えが浮かびます。月次レポートでの「純資産総額の推移」からは、多少の凸凹はありますが、それほど大きく影響した様子は見受けられません。結局のところ、ピタリとあてはまる要因がないため、ベンチマークとの乖離については少し気になるところです。最後に楽天投信では、第2期の運用報告にあたって「楽天バンガードシリーズの第2期運用報告書を開示いたしました」とするレポートを出しています。この中で次のようなコメントを掲載しています。しましては、皆様から寄せられたご意見、お声を真摯に受け止め、従前にもまして、投資家の皆様のリターンの最大化に向けて取り組んでまいりました。至らぬ点も多々あるかとは存じますが、今後も企業努力を継続しながら、皆様に長期間にわたって、ご安心して保有していただけるよう取り組んでまいります。末永く楽天バンガードシリーズをご愛顧いただけましたら幸いです。「長期間にわたって、ご安心して保有していただけるよう」という言葉どおり、この投信が更なるコスト削減とともに、ベンチマークとの乖離の縮減に努めていってもらいたいと思います。なんだかんだいっても、僕自身のつみたてNISAは、現在「RV全世界株」一本となっています。頑張っていただきたいですね。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*サイト上に表示された文字を入力してください。~ホームシェアメニューTOPへ。