上記のような取引が成立すると、通常、証券会社のオプションデスクのトレーダーは直ちにデルタヘッジを行います。Optionの買持ちで、株価が上昇すればオプション価格も上昇するので儲かり、株価が下落するとオプション価格も下落するので損失が発生します。それをヘッジするには、損益が逆方法に動く、株のショートポジションを作る必要があります。どの程度ショートポジションを作る必要があるでしょうか。そこで、株価の変動額に対するオプション価格の変動額、言い換えると“株価に対するオプションの価格感応度”、さらに一般的な言い方で、“デルタ”を計算します。“株価に対するオプション価格の感応度”は、Black-ScholesーMertonの価格式の右辺を株価で微分した値です。