本記事では、これらの質問に答えるためのフレームワークを提供し、これらの疑問を解明します。行うことは運転免許を取るようなものです。至るまで、企業の説明責任に対する基準はさらに高くなります。Facebookは株式公開後、より高い基準を保っているからこそ、携帯電話への活用が速やかに行われ、それによってより強固な将来を築くことができた、と。次世代の大規模なフランチャイズを含む、最も有力な企業は、今後、最終的に上場会社となるでしょう。何十年と続くテクノロジー分野のフランチャイズ企業で株式が非公開のものを挙げてみてください。従業員や投資家に流動資産を提供するうえ、他企業の獲得に必要なM&Aの通貨を供給し、維持が難しい顧客を獲得するための信頼性を確保し、民間資本に問題が生じた場合の確固たる資本を提供します。IPOの準備を整えることにより、事実、創業者にさらなる選択肢を与え、会社の未来は制御しやすくなります。準備が整った時がその時です。その上、IPOを行うべきか行わざるべきか、というのは適切な問いではありません。問うべきは、どのように準備を整え、確実に事業を「機能」させるのか、です。私は投資銀行家として、特にテクノロジー企業を上場会社化するために何年にも渡り尽力してきました。その経験を踏まえて、一般投資家たちが「機能している」と判断する際に何を見るか、との視点から、以下のリストを共有したいと思います。これを、IPOを目指す企業に対する、一般投資家のウィッシュリストとでも考えてください。目的に関わらず、これは頑健で長く続く事業を作り上げ、その時が来たら上場会社化するためのチェックリストでもあります。IPOの準備を整えることにより、事実、創業者にさらなる選択肢を与え、会社の未来は制御しやすくなります。成長率はその最も分かりやすい指標となります。IPOに至るまでの収益成長率や、IPO時の実質評価額も、投資家たちの間では重要視されています。実際に、テクノロジー企業の評価額は、その他の財務指標よりも、収益成長率と強く相関しています。McKinseyは、「成長率の変化は、倍の評価益をもたらし、それにより改良の余地を設けることができる」ことを見つけました。既存顧客のチャーンが新規顧客の成長より著しく小さい。それはまた、合理的な収益化モデルが存在していることの証拠でもあります。その他のメトリクスも、事業の成長率を裏付ける証拠となります。評価のために複数の指標を選ぶことになると、一般投資家は事業の勢いを見るために収益成長率を重視します。則って定義、制定された「一貫した定義」を持ちます。この指標は、成長率の指標のうち唯一、独立会計士の手により確認、認定がなされるものでもあります。真のリーダーを有する企業を見つけるために、テクノロジー分野の一般投資家は、IPO後の2年間の見込み収益成長率が30%以上の企業を好みます。これは、この水準以上に収益が増加し続ける企業は、標的とする巨大市場で、その競合企業よりも成功する可能性が高いためです。それでも、事業における相対的な投資の経緯により、この数字は変わり得ます。成長志向の投資家を期待するような企業は、早めに上場会社化するかもしれません。これらの投資家は、企業の歴史の中で、上昇傾向の時期に参画することを好み、公開市場に移行するまで長く待ちすぎた場合、これらの一般投資家が成長を楽しむ機会を奪ってしまうかもしれないからです。その他の企業には、長く待つだけの妥当な理由があるかもしれません。最終的に、創業者は、自らの事業を首尾よく経営するために、無理のない収益成長予測を決定する必要があります。上場会社化を目指す企業は、成長、しかも急速に成長していく可能性を示す必要がある上に、規模を拡大して成長していく可能性を示す必要があります。これは、大半の人々の考えの中で、大数の法則のようなものになっています。「高い成長率を示すのは、数字が小さなときも大きなときの方がはるかに難しい」。そのため、企業が急成長をしており、高い収益を上げている場合、その成長は偶発的な出来事や一次的なブームではなく、この先維持されることが見込まれます。「スケール」というのは、過度に使われる言葉でもあります。一般投資家にとって、経験則としてのスケールとは1億ドル前後の収益を表します。そこには例外も存在します。この数字は、明確な線引きというよりは望ましい基準値であると言えます。収益が10億ドルに達するまでの歳月では、この辺りの数字が投資家にある種の安堵感を与えます。企業がその経過点を通過するまでに時がかかろうと構いません。一般投資家は、IPOを目指す企業が収益10億ドルに至るまでの見通しを持っているかどうかを知りたいだけなのです。それにより、創業者が持続可能で頑健な収益成長のための未来像とプランを持っていることが明白だとわかるからです。過去の格言でよく耳にするように、過去の業績が将来の成功を保証する訳ではないですが、その一方、一般投資家は、過去の成功は少なくとも将来の成功の指標となる、と捉えています。結局のところ、テクノロジー分野の公開市場の投資家たちは、この様な軌跡を望んでいます。それは、株価急騰の、そして真に長続きする企業の目印となるからです。最後に、収益10億ドル規模の急速に成長を遂げる企業を率いていくには、真の意味で経営手腕が問われます。そのため、一般投資家たちは、収益10億ドルに向かって事業が成長し続けるために必要な手腕を経営陣がすでに整えていると考えていることが多いでしょう。(その他の要因に加えて)、多くの企業が新規株式公開を行う大きな理由となります。この矛盾にどう折り合いをつければ良いのでしょう?基本的に、一般投資家は、損益のない事業経営のために必要なキャッシュを貸借対照表上保有しているか、もしくはまもなく創出できるか、を確認したいと思っています。業績予測や事業計画に、IPOにより生じる不足分が想定される場合、一般投資家たちは、自立した事業を築くだけの計画を経営陣が有していないと捉え、好ましく思わないでしょう。理想的には、IPOによる収益により、さらなる収益成長率のための資金となるための蓄えが生じ、すでに好調な貸借対照表をさらに強化できることが望ましいです。タイミングを見計らったIPOは、単なる資金集めのイベントで終わるのではなく、資本政策表をさらに進化させるためのものであるべきです。戻らざるを得なくなる場合です。本記事の初めに概説した理由により、キャッシュフローがプラスでキャッシュを必要としていない時に株式を公開する事業が山ほどある事実を心に留めておいてください。真剣に利益を追求するか、という点ではないでしょうか。生じることを期待しています。その早期段階で、IPOを目指して躍進するテクノロジー企業の多くが、成熟期に得るであろうものと同額の利益を生み出してはいません。利益の評価方法は、事業の種類やその成熟度愛により大きく異なります。資産に重きをおく事業など、貸借対照表に借り入れがあるかもしれない事業に対してはキャッシュフローの代わりとしてのEBITDAしかしながら、いずれの指標であろうと、投資家たちは近い将来に利益を生じるまでの明確な道程をみたいと考えています。サブスクリプションに基づくソフトウェアやインターネット企業に関しては、今日の一般投資家たちは、理想的にはIPOから1年以内にキャッシュフローが損益のない状態に落ち着くのを見たがりますが、6〜8四半期の範囲内であれば安心します。利益の指標として純利益に注目する分野やビジネスモデルの場合、一般投資家たちはもっと早い段階で純利益の創出を確認したがり、そのために、見通しの中で増益の伸びに着目します。市場の状態の変動により、この道程から利益へと転じるタイミングが影響を受ける可能性があることに注意をする必要があります。2016年前期のように、もっと「リスクオフ」な市場環境では、投資家たちはIPOから明確なキャッシュフローが生まれるまでの間がさらに短期間になることを好みます。2012年、2013年のIPO市場と同様な、もっと「リスクオン」な市場環境では、投資家たちは利益までの道程が長くても寛容かもしれません。分野の事業も、大目にみてはもらえません。Podcastの本エピソードで詳しく述べています]。(ただ、その他の会計問題の犠牲とならないよう調整されています)。そのため、IPOを目指すSaaS事業でさえ、ブレイクイーブンのキャッシュフローを2年で行えることを示すことは重要です。コホート分析のように、これらの事業の健全度合いを示す助けとなるようなその他の主要な指標も存在します。明らかに、一般投資家たちは大きな市場機会を持つ企業への投資を好みます。ある兆候を見極めようとします。広いTAMは、市場への浸透度が高くなくとも、企業がいずれ広くフランチャイズを展開する可能性が理論上あることを意味します。大きい市場規模も、高い長期成長率を可能にします。市場機会の規模を定量化することは難しいことです。TAMは単なる理論上の数値であってはなりません。一般投資家にとって、その数値は信頼がおけ、証明されたものでなくてはなりません。新規企業がすでに確立された市場を混乱させている場合に、市場規模を算出する古典的な方法は、古参企業の現存する収益を評価することです。第三者による研究報告で、確立された市場の規模を導き出すのにこの方法論を用いています。より、詳細なボトムアップおよびトップダウン分析と共に、TAMが実証されています。[ここで、市場規模に関してのボトムアップ分析とトップダウン分析の違いについての詳細を述べます。]財務結果もまた、企業が巨大な標的とする市場を持つという根拠となります。拡大しながらの強固な成長は、市場規模のよい指標となります。競合勢力図TAMの評価、およびIPOの機会全体に関する重要な側面として、企業を取り巻く競合勢力図があります。直接的か、間接的か、隣接しているのか、スタックの上下は?結局のところ、投資家は勝者を選びたがります。市場が競合相手でひしめきあっている場合、参入のための障壁は低くなっていることを表し、一般投資家にとって将来を見越した上で確信を持って一つの企業に絞ることはさらに難しくなります。いった理由により、非常に断片化された競合勢力図を持つ産業では、評価額は低い傾向にあるのです。これらの企業が、顧客を巡って常に僅差で抜きつ抜かれつしており、明確な勝者を選ぶのは難しいのです。魅力的でない「事例」なのです。—そう、企業がこれらの競合相手に比べて明確な違いを打ち出さない限りは。築くことができれば、大変魅力的でしょう。明確な競合相手のいない市場を築くことも有効です。(WorkdayとOracleの戦いを思い浮かべてみてください)。明白に思えるかもしれませんが、公開市場の投資家は、投資する企業が一発屋でないことを確かめたいと考えている事実を、ここで再度強調する価値はあります。彼らが次の世代の巨大なフランチャイズを探していることを忘れないでください。市場を牽引する企業は、顧客に売ることができる複数の製品を有しているのです。企業がたった1、2個の基礎をなす製品によりその市場で成功しつつあるとしても、通常その他の製品が、採用されるまで同様の道を経て動いているものです。顧客対応が必要な企業の多くは、当初単一の製品で上場会社となるかもしれませんが、その後、事業規模の拡大に合わせて、他の製品を開発していきます。よるFANG企業のような企業の進化は、その最も典型的な例と言えるでしょう。(先ずは試してもらい、それから売り込む)」モデルを経て行われます。企業はまず、一部顧客を取り込んで足がかりを作り、そこを起点に急速にメインの製品群を展開していきます。この方法により、企業はその分野で地盤を拡大し、競合相手を隔絶し、新規ユーザーの獲得だけでなく既存ユーザーもさらに取り込むことができます。Cranneyがよく言う様に「何かを売るのに最適な場所は既に何かを売ったことがある場所だ」ということです)、増加する販売やマーケティングの投資を抑えることができます。今度はこれらが、企業が言う利幅の拡大や収益性の話をさらに裏付けることとなります。投資家たちは、理にかなったユニットエコノミクスの証拠を必要としているのです。ユニットエコノミクス大成長しているテクノロジー企業の多くは、高い成長率を持つ反面、利幅は低いという特徴を持っています。これらの企業はまだ成熟期に入っていないため、その財務モデルに「定常状態」は存在しません。投資家たちは、事業が成熟したころどのような利幅を持つか、何となく掴んでおきたいものなのです。—言い換えると、彼らは、理にかなったユニットエコノミクスの証拠を欲しているのです。消費者向けソフトウェア企業の場合、ユニットエコノミクスとは、収益、およびマーケティングキャンペーンなどの企業全体のコストから分けられた単一のユーザーにソフトウェアを提供するためのコストとの分析となるでしょう。ユニットエコノミクスは、事業全体にかかるコストから「核となる」コストを切り離すことができ、そのため長期的な利幅を考える際、適切な代替指標となるのです。通してになるでしょう。ある年にソフトウェアを購入した一連の顧客に関して収益とコストを分析する方法です。いずれの場合でも、単位ベースで達成した利幅は、投資家たちにビジネスが成熟した時点では利幅がどうなるか、感じを掴ませてくれます。リーダーシップ一般投資家たちは、よく知り、信頼できると感じるリーダーシップチームのいる企業に投資を行いたいと考えます。時には、この信頼は時間をかけて、企業が一般投資家と会って事業経営やそれまでの成果について彼らの視点から語ることを繰り返すことで、築かれていくものでもあります。リーダーシップチームと既存の関係があったり、他社で顕著な業績を積んでいる場合、この信頼はもっと容易に得ることができます。IPO時やその後、投資家コミュニティーに対する企業の顔として、特にCEOやCFOは、事業を立派に成功へと導くことのできる、信頼に値する資金の番人としての評判を得ている必要があります。全てのスタートアップのCEOやCFOに実績があるわけではありません。ところで、彼らは現在まで事業を経営してきました。先駆けて1~2年前から、CEOやCFOが公開市場の投資家たちと会合を持ち始めることを推奨しています。この方法により、互いの関係性を築くことができ、それは信頼へとつながっていくからです。(「去年、君は1億ドルを達成するといったが、その結果は?」といった)、緩やかに実績を築き上げることもできます。最後に、CEO/CFOのリーダーシップ能力についての決断を行うためには必須ではありませんが、適切な監査役など、IPOを目指す企業にとって早期から関係を築いていく必要のある、その他の種類のパートナーも存在します。セールスとマーケティング有力なCEOとCFOの他に、一般投資家たちは、実績のある製品販売部長や営業部長を望んでいます。これは、標的とする顧客のニーズに対応し、成長し続ける収益基盤を産出し続け、新たな機能や製品を先導するための唯一の方法です。成長する販売力は、製品が潜在顧客に実際に行き渡るのを確実にする最も効果的な方法のひとつです。ウィルス性の「ボトムアップの動き」で事業に参画する製品においても当てはまります。有力なトップダウンの企業向けセールスやgo-to-marketの動きがその場に存在しなければ、競合相手は簡単に入り込み、顧客基盤でトップの最も利益の出る部分をさらっていく可能性があります。最後に、製品・販売・マーケティングが合わさったエンジンは、投資家の期待に応えるために設定された業績予測ガイダンスにおける重要なインプットを提供しています。これらの目標設定を助ける専門家たちこそが、それらを達成するために尽力する人々であるべきです。企業がIPOを行うかどうかは別として、上記全てを維持するために必要な運営体系は、健全な企業を作る上での鍵となります。新規株式公開を行う場合、最大限の力を持った財務運営が用意されていることが、特に重要となってきます。監査済の財務業績を作成し、発行することができなければなりません。システムが配備されている必要があります。IPO以前の何回かの四半期に渡って、これらの過程を試しに行い、改善しておく必要があります。これが、企業が財務報告の速さと正確性を上場会社として要求されるレベルまで改善していく唯一の方法です。厳しい財務上のコンプライアンスよるプレッシャーについてのよくある不平として、その重荷が不釣り合いに小規模の発展途上の企業にのしかかっていることが挙げられます。確立している企業は、その全ての過程を行うことができる、大人数のスタッフを有しているからです。Actが実際にIPO後のSOX法に準拠するまでの年数を伸ばしているとしても、多くのスタートアップにとって、その過程は未だ怖じ気づかせる敷居として立ちはだかります。Horowitzは、企業のリーダーシップチームが、SOXや同様の水準に準拠するために経営上十分であれば、彼らは概ねその他何をするにも十分である、と述べています。言い換えると、それは責任を持って事業を経営するということに対して、必須の経営業務と仕組みを持ち、高い基準を設定しているということです。Podcastの本エピソードで聞くことができます]。IPOの時期に関わらず、これらを設置しておくことは、企業の利益にもなります。健全な職場環境以上のものをもたらします。プレイブックとして機能し、企業の管理と計画を遂行する力に影響します。その様な人材の運営が確立し、洗練されていくまでに時間を要するため、企業は法律顧問と共に、すぐにでもポリシーの草案作成に取り組むべきです。難しい問題や、企業の規模が拡大していく際の組織文化的問題を扱うノウハウを有する、人事管理が備わっているでしょうか?この方法でポリシーを運用することで、いかなる成長途上のビジネスにも常に生じうる、潜在的な人事問題や訴訟問題を防ぎ、またそれらに取り組む助けになります。IPOの時期に関わらず、これらを設置しておくことは、企業の利益にもなります。一般投資家の衆目に晒される前に、企業はIPOへの道のりの障害となる様な事柄は何もないか、徹底的に確認する必要があります。処理されているかを確認したいと考えています。リーダーシップチームが事実を少しでも偽っていたり、過去に個人的な問題であっても重大な訴訟を起こしていたなどのバックグラウンドを持っている場合、それらが問題となる可能性があります。このような事態を軽減させる最善の方法は、企業自身が主要経営陣や取締役会メンバーのバックグラウンドを前もって調査することです。理想を述べると、これを雇用を決定する前に行うのがベストです。いずれにせよ、問題処理のための時間を設けることがここでのポイントです。その他の問題としては、企業に対して進行中の、もしくは潜在的な訴訟問題が存在するか、さらには規制上の制約まで含まれます。これらのタイプの問題に対しては、前もって懸念を予測し、法律顧問と共に適切に処理するべく取り組み、端的に説明できるようにしておくことがベストです。準備とコミュニケーションがここでは重要です。興味深いことに、一般市場の投資家にとって、その他の一般投票問題は、既存の製品の新たな価格モデルの導入や大幅なビジネスモデルの転換も含まれます。一般投資家が躊躇するビジネスモデルの転換は、財務業績の混乱や変動を招くもので、予測性を減じるものである傾向があります。移行する場合などが挙げられます。企業は予測可能性とビジネスが管理下にあることを示さねばなりません。財務上のコンプライアンスと人事に関する上記の事例の他に、認識しておくべき一連の法的な問題が、IPOまでの、そしてIPO後上場会社として即座に稼働するための道程の両方に存在します。従っていることを確認する必要があります。これは、顧客データベースの入念な調査やその他の注意喚起によって、顧客たちが政府が指定した存在や腐敗した存在と取引を行っていないか確認する作業を伴います。違反した場合は、輸出制限の違反により、罰金や場合によっては首脳部が服役する結果となることもあり得ます。フリーミアムモデルにおいては、ソフトウェアが無料で利用できるため、輸出制限に関してしばしば難しい問題にぶつかります。ハードウェアが関わっている場合、企業が直接危険人物に販売したわけでなくても、第三者の転売業者に関する問題が発生してきます。うち幾つかは、表面上はありふれた法律上の細かすぎる問題に思えるかもしれません。Disclosure)、通称「レギュレーションFD」が関わっています。通して行い、市場参加者に公平なマーケットを提供するよう要求しています。企業はまた、企業の経営責任者や10%以上の株主に対して、ストックオプションの贈与や行使を含む、所有権に変更があった場合、フォーム4を即座に届け出ることが要求されます。ここで包括的に説明するには膨大すぎるのですが、要点だけ述べると、企業は公衆の視線の元では、これら法律関係の事柄をさらにうまく取り扱う必要があるということです。適切な報告体制の構築をIPO化の時点で行うのは、良いアイデアとは言えません。企業はそのプロセスが働くか、耐圧試験を行う時間が必要だからです。力を合わせ、IPOの可能性に先駆けてこれら全てを運用可能にすることがベストです。適切なガバナンス最後に、上場会社における適切なガバナンスとは、ある一定の基準を満たした取締役会の設置も含まれます。これは、一般投資家の支えとして機能し、経営陣が企業の利益のために本当に活動しているかを保証し、投資家たちを安心させます。—すなわち、友人や投資家、監査役でのみ構成されていないということです。企業ガバナンス委員会などの設置が求められます。これらの委員会の目的は、株主を代表して、主要な企業の舵取りに関して、独立した立場からの意見と、企業の経営陣の監督です。理想的には、上場会社化以前の早い段階で、上記のように取締役会を専門化することが望まれます。企業にとって適切な取締役員を見つけるのに時間が必要なだけでなく、上場会社化する準備を行うにあたり、取締役会も、適切なアドバイスを送ったり、CEOがより高い目標を設定するよう助言したりすることが可能になります。取締役会が、四半期業績の報告の際に、初めのご意見番として機能することもあり得ます。取締役員たちはまた、彼らの経験から得た見識やノウハウを提供してくれ、それはビジネスにとって非常に有益となるでしょう。ここで別個に章立てして述べたいと思います。一般投資家たちが、ビジネスについての予測性が整っていないと感じるならば、それはまさしくIPOを目指す企業を沈ませることとなるでしょう。彼らは、現在の業績と将来の方向性に関して明確に説明できる経営陣を有する事業に投資することを好みます。動きが遅く、安定しない業績をもつ事業は、投資家たちを弱気にさせます。これらの兆候は、経営陣が将来を見据えておらず、業績を制御できていないことの現れだからです。それにより、評価額は減じ、株価は不安定になります。彼らの投資に対するよき番人として役割を果たし、企業のリーダーシップチームが本当に深くビジネスについて理解しているか、何重もの保証を必要としています。経営陣は、それが損益のないキャッシュフローの実現であろうと、成長率の上昇のための費用の調整であろうと、全く異なる財務や競合環境への変遷への対応であろうと、いかなる場合においても十分なコントロールを担っており、どのレバーを引きどのノブを回すべきか、そしていつ行うべきか分かっているでしょうか?たとえ、企業の業績が良くても、ノイズによりその兆候が目立ってしまうかもしれません。経営陣が一般投資家に向けて約束した期待に応えられないということは、人が悪い信用履歴を持つことと同等の意味を持ちます。酌量すべき事情に関わらず、ローンや請求書の支払い損ねは、債権者側にとっては身辺が整理できていない兆候として認識されます。(そして、その企業を投資家たちが言うところの「ペナルティーボックス」へと押し込みます)。企業の業績が良くても、ノイズによりその兆候が目立ってしまうかもしれません。正確な業績予測の作成は、新たな市場へと進んでいく成長段階の企業にとって、非常に難しいことなのです。それは、広範な投資家集団やメディアによる、時には冷淡な衆目に絶えず晒されるなか行われるのです。IPOを目指す企業は、投資家コミュニティーに対し、将来の業績に関する指針を示し、その指針に沿って経営する能力を有することを示さねばならないのです。期待について適切にコミュニケーションを行う能力は、芸術的でも科学的でもあります。一歩踏み込むと、期待をただ満たすだけでは株価のプラスの変動の起爆剤となるには十分ではないかもしれません。加えて重要なのは、企業の指針を基にした市場の期待値を打ち砕くことです。raise)」の考えです。この考えは、指針上や一般投資家との会話の上では保守傾向にあるけれども、期待値をはるかに超える野心的な業績を狙う経営陣への、大いなる落とし穴が潜んでいます。目標は、これまでの事柄に加えて、悪いサプライズを避ける、ということです。*上場会社化すると言うことは透明化することであるにも関わらず、その公開までの過程は曖昧であることは、大変な皮肉ではないでしょうか。この点は、CEOたちが大っぴらに語ることのなかった唯一のトピックであるようです。この記事により、IPO準備の過程についての有耶無耶が少しでも晴れたのなら幸いです。ここで取り扱わなかった、その他の事柄もまだあります。(例えば2重構造の株式構造のトレードオフなど)、そして企業内部が正常に機能するための様々なこと、などです。本記事で触れた基準値の数々が時とともに変動する可能性、そしてあるものは他のものに比べ急速に変動する可能性があることは注目に値します。前に述べた通り、我々は最近、損益のないキャッシュフローが実現するまでの期間や、一般投資家が満足する利益というものは、市場の状況により変動するという事を見てきました。多くの企業はこれらの数値の範囲外であっても株式を公開し、それでも未だうまく機能しています。その他の項目、例えば、事業規模を定める収益額や、企業を高成長カテゴリにキープするだけの収益成長率については、実質的に変化するには何年、何十年とかかるでしょう。それらの満たすべき水準を、さらにはIPOを行うべきか行わざるべきかという広い問いを超えて、このチェックリストにあげた多くの項目は、あらゆる市場において良き経験則となることでしょう。このチェックリストは単に企業を健全に保つためだけのものではありません。健全で持続可能なビジネスを築くための鍛錬であり、目標なのです。キャッシュフローと貸借対照表に注意を払い、製品の行く先と価格について考え抜き、素晴らしいカバナンスを保証し、企業文化を育む、などです。このチェックリストは単に企業を健全に保つためだけのものではありません。健全で持続可能なビジネスを築くための鍛錬であり、目標なのです。予測可能性とビジネス管理能力が、ここでの合言葉です。上記でも列記した、その他の頻出するテーマとして、投資までの道筋が重要である事、そしてそれは企業や事業分野の財務プロフィールとつながっている事が挙げられます。「ストーリーが彼らの戦略」と言うように、単なるマーケティングに留まらないあなたの企業のストーリーを明快に語れるということは、IPOを目指す上で重要となってきます。そのストーリーの一部には、あなたの企業がどのように、成長企業から収益のある企業へ、そして長い期間を経て、価値のある企業へと移り変わったかが含まれることでしょう。世界レベルの企業は全て、このような軌跡をたどっています。皆が最後まで生き残る企業に投資したいと思っています。Irvin記事情報この記事は原著者の許可を得て翻訳・公開するものです。スタートアップに関する情報やノウハウを届けるメディアです運営元FoundXスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。