2019年12月期決算データ反映、コメント刷新S&P100構成銘柄を中心に米国企業の業績、財政状態、キャッシュフロー、株主還元状況について過去10年分のデータをグラフ化しています。データソースはMorningstarです。最新情報はこちらコメントネットフリックスは動画配信サービス世界大手です。元々はDVDレンタル事業からスタートした同社ですが、今や知らない人はいない世界トップの動画配信サービス企業に成長しました。日本を含むグローバルでビジネスを展開しており、米国外の売上高が半分超です。うち4割が米国内、6割が米国外です。モルガンスタンレーのアナリストは、2028年には契約者数が2億3千万人に達するだろうと言っています。契約者の伸びと歩調を合わせるように株価もグングン伸びており、一時はウォルトディズニーを抜いてメディア業界で時価総額トップとなりました(現在はディズニーの方が上)。大手メディア企業も黙って傍観しているわけではありません。ディズニーはネットフリックスへのコンテンツ提供を止め、自社で動画配信サービスDiseny+の運営を開始。順調に会員を獲得しています。アップル、アマゾン、AT&T傘下のワーナーメディア、コムキャスト傘下のNBCユニバーサルなど、動画ストリーミング業界は競合ひしめくレッドオーシャンとなっています。財務データを見てみましょう。売上高はこの10年で約10倍になりました。FY19の売上高は201億ドルで前年比+28%。会員一人当たりの平均単価は10.8ドルと5%増加しました。FY19の純利益は18.7億ドルで前年比+54%。投資をガンガン続けている成長企業ですが利益は黒字を確保しています。営業キャッシュフローはマイナスですが、コンテンツへの投資を資産化・償却することで利益はプラスになっています。前述の通り、ここ数年は営業CFが大きなマイナスになっています。オリジナルコンテンツの制作に莫大な資金を投じているためです。FY19だけで「ストリーミングコンテンツへの投資」に139億ドルを費やしており、これは売上高の70%に相当します。ともに主な構成要素はコンテンツ資産です。総資産340億ドルのうち、300億ドルがコンテンツ資産です。4年以内で償却しています。比較的早期に費用化しており、ここは安心感を持てます。この目に見えない莫大な無形資産に本当に「資産価値」があるのかどうか、投資家は見極める必要があります。自己資本比率は23%。ここ数年で有利子負債が増加しました。S&Pの財務格付けはBB-です。株主還元はありません。有配になるのはまだまだ先でしょう。MCD銘柄分析】米マクドナルドは世界最大の外食チェーン。FCロイヤリティ収入で稼ぎまくる主要ハイテク銘柄のバリュエーションをまとめてみた投稿ナビゲーション【GOOGL銘柄分析】アルファベット(グーグル)は広告収入世界トップ企業。記事を読んで思いました。なんだか、音楽定額サービスのSpotifyも同じ道を辿りそうです。※Spotifyは2017年後半にNYSEへのIPOを予定しています。定額サービスは今後の主流になり得ますが、記事にもあるとおり外部からコンテンツを調達する必要があるので収支はなかなか厳しいです。レコード会社へ支払う多額のライセンス料が最大の支出になるからです。ユーザ数を伸ばせばレコード会社とのライセンス料交渉に有利になる可能性もあります。Netflixは動画定額サービスですが、定額コンテンツサービスの世界はどこも同じような印象です。Spotify、最近流行っていますよね。アップルミュージック最大の敵はスポティファイでしょうね。mimizuさんおっしゃる通りで、スポティファイなどの音楽ストリーミング配信サービスは今のところ赤字です。スポティファイはアクティブユーザー数が1.5億人以上もいて、売上高も30億ドル以上ありますが、損益は赤字です。アップルミュージックは、アップルが個別のPLを開示していないので不明ですが、恐らく単独では赤字だと思います。2017年後半に上場する頃には、ギリギリ黒字化が見えてくるかもしれません。ユーザー数が増えてくることで、音楽提供側に強気で交渉できてライセンスフィーを押し下げることができると言われています。厳しい収支なのは変わらないと思います。初期のフェイスブックもそうですが、先ずは魅力的なサービスで人を大勢集めることが大事なのだと思います。人さえ集まれば、あとはそこからどうマネタイズするかは意外と方法はあるものです。これは私の個人的な意見なのですが、スポティファイもネットフリックスも変に自己オリジナルコンテンツは保有せずに、とにかくガンガン集客することに投資をしたほうが良い気がします。コンテンツ産業はちょっと小金投資したくらいじゃ、ライバルに勝てないでしょうし。人を多く集めるプラットフォームを作ってしまえると立場が強くなると思います。フェイスブックもグーグルもそうやって最強企業にのし上がっていきました。差別化できるのはコンテンツだけに見えますが、プラットフォームの使いやすさも意外と大事だと思います。そこで安さとわかりやすいインターフェースで、人を集めることができるかどうかが鍵でしょうね。コンテンツ産業は複数の勝者がいても不思議ではないですが、プラットフォーム側は一つの勝者総取りなイメージです。最初は赤字でも投資する価値はあると思います。スポティファイの有料会員数は6000万人で、アップルを大きく超えているので将来は有望かもしれませんね。収支の黒字化が厳しいというのはご指摘の通りだと思っています。長期的な目線で投資を続けれる人でないと、スポティファイの株は買えないと思います。コメントありがとうございます。これは私の個人的な意見なのですが、スポティファイもネットフリックスも変に自己オリジナルコンテンツは保有せずに、とにかくガンガン集客することに投資をしたほうが良い気がします。ああ、これは真理ですね。ぶっちゃけNetflixもHuluもAmazonも横並びでラインナップ変わらなさ過ぎですし、オリジナルコンテンツに各社力を入れていますが大多数の人はオリジナルなんて興味ないですもん。戦争は話術だ!」などはレビューで低評価を受けており、オリジナルコンテンツのすべてが上手くいっているというわけではない、とあります。莫大な投資が失敗しているということです。あれば、高額なライセンス契約になってしまってもディズニーなど(例えば)を引っ張ってきたほうがよっぽどサービスのブランド力を高められると思います。プラットフォームの使いやすさも同意ですね。Huluなんて使いにくいったらありゃしないです。使いやすさはAmazonが一枚上手だと思います。ユーザインターフェイスの作り込みはAmazonは相当拘っており、ユーザにストレスがないようにも設計されており、もはや「美しい」と思える領域です。スポティファイの株はちょっと買えないですね。Amazonみたいに事業を多角化していないとコケた時に怖いです。ん~、やっぱりAmazonってすごい。コンテンツ作成とプラットフォーム構築ってビジネスとしては全く別物ですものね。自前か、外部調達か、どちらにせよ良質なコンテンツがすべてなのは事実だと思います。電子書籍で楽天Koboなどよりも、アマゾンkindleの方が圧倒的に高いシェアを奪えたのはkindleの性能が良いからではありませんでした。アマゾンのkindleの方が、より多くの書籍(コンテンツ)をカバーしていたからです。プラットフォームの使いやすさも大事ですが、結局勝負を決めるのはコンテンツです。ハードよりもソフトが重要です。書籍の場合コンテンツを自前で作成するという発想は普通はないです。既存の書籍をどれだけ幅広くカバーできるかがすべてでした。アマゾンをそこを理解していたのだろうと思います。映像コンテンツは難しいですね~。自前でオリジナルコンテンツを作成するという選択肢がありますから。結局ここも電子書籍と一緒で、コンテンツの質が勝負を決めると思います。プラットフォームの使いやすさも大事ですが。どこでどう差別化出来るもんなのでしょうかね。オリジナルコンテンツは一発当たることはあるとしても、継続しない可能性も高いですよね。考えると高額なロイヤリティを払ってでも、ブランド力のあるメディアを引っ張って来た方が良いのでしょうかね。決めるのは顧客ですね。どこに最も多くの顧客が流れるのか、、私にはわかりません。私の友人(女性)はネットフリックスをいたく気に入っているようですが。Huluは使いにくいのですね。アマゾンが強いですか。コンテンツが最重要と言ってしまいましたが、コンテンツに差が付かないなら、ユーザーインターフェースの見やすさ使いやすさがキーになる可能性も多いにあり得ますね。私には判断できないので、外部観客として今後の行く末を見守ろうと思います。台風は大丈夫でしたか?こちらは何とか乗り切りました。ネットフリックス、契約してみました。確かに月に千円未満で楽しめるのでお得と感じました。自分が観たいのがかけてましたがwこの頃思うのは、PERでは測れない成長や魅力を持つ企業の株価が上がり続けるような気がしてます。JNJも無くては社会は成り立たないでしょうが、、、アマゾンやネットフリックスや、グーグルには期待してしまいますね。はい、台風は大丈夫でした。実は私も今回の件でネットフリックス契約した方がいいのでは、という話になりましたw台風に備えてDVDを5本借りましたがそれで1000円です。ネットフリックスの月額は確か1000円くらいですよね。映画を観ないのですが、最近観る機会が増えました。ネットフリックスは解約が簡単なのもユーザーフレンドリーで良いところです。あと、最近知ったのですが、TSUTAYAは値上げをしているそうです。ネットフリックスなどの動画ストリーミングが勢いを増して、DVDレンタル店は店舗縮小が続いています。利益を確保するために値上げをやらざるを得ないようです。昔は旧作100円でしたが、今は200円弱します。DVDレンタルは自宅にネット環境ない人が利用するサービスになりつつあるのを感じました。ネットフリックスはどのタイミングで投資より利益を優先するのか、気になるところです。億ドル単位の投資が必要なオリジナル作品を供給し続けないと会員を維持できないのであれば、しんどいかもしれません。そんなことしなくてもすでに魅力的なプラットフォームになっている気もします。アルファベットは私も有望だと思います。【BS観を持とう】クレジット払いと口座振替の差は見た目以上に大きい長期投資で有望なのはバリュー株よりもグロース株な気がする。シーゲル流米国株投資で億万長者になる!シェアTOPへ。