プロクター&ギャンブル(PG)が第2四半期決算を発表しました。内容はまちまちでした。EPSは予想1.37ドルに対して、結果1.42ドルと予想を上回りました。売上高は予想184億1000万ドルに対して、結果182億4000万ドルと予想を下回りました。2020年の通期売上高見通しは旧ガイダンス+3~5%に対して、新ガイダンス+4~5%と上方修正されました。プロクター&ギャンブルは五つの事業に分かれていて、「洗剤&日用品(32%)」「ベビー・女性&介護用品(25%)」「化粧品(20%)」の三大部門で売上高全体の四分の三を占めています。【部門別:本源的販売数量と本源的売上高の(対前年比)】(※本源的=買収・売却や為替相場などの影響を除いた売上高)「化粧品」の販売数量は+5%、売上高は+8%の増収と好調でした。これは主に、高単価のスーパープレミアムブランド「SK=II」やヘアケア製品が好調だったためです。インフルエンサーを活用した広告宣伝が奏功しました。「カミソリ」の販売数量は+2%、売上高は+4%の増収でした。プレミアム製品の販売が好調でした。「ヘルスケア」の販売数量は+5%、売上高は+7%の増収でした。高単価のプレミアム歯磨き剤と歯ブラシの販売が好調でした。「洗剤&日用品」の販売数量は+3%、売上高は+5%の増収でした。高単価のプレミアム洗剤の販売が好調でした。「ベビー・女性&介護用品」の販売数量は±0%、売上高は+1%の増収でした。競合他社との激しい競争と複数の市場でのカテゴリー縮小により、苦戦を強いられています。営業利益率は29.8%と、前年同期の28.7%から1.1%ポイント上昇しました。「カミソリ」の営業利益率は30.0%と、前年同期の27.7%から2.3%ポイント上昇しました。「ヘルスケア」の営業利益率は28.9%と、前年同期の30.1%から1.2%ポイント低下しました。「洗剤&日用品」の営業利益率は22.1%と、前年同期の20.4%から1.7%ポイント上昇しました。「ベビー・女性&介護用品」の営業利益率は23.5%と、前年同期の20.4%から3.1%ポイント上昇しました。「全体」の営業利益率は24.8%と、前年同期の22.5%から2.3%ポイント上昇しました。営業利益率が改善している主な要因は、革新的で高単価のプレミアム製品の販売が好調であるためです。【プロクター&ギャンブル:2000-2020】5四半期ぶりに売上高が予想を下回ったことが嫌気されて、株価は-0.46%安の124.99ドルと下落して取引を終えました。プロクター&ギャンブルの20年チャートを眺めると、上昇トレンドチャネルのレジスタンス(上値抵抗線)に到達していることがわかります。予想PER25倍、配当利回り2.4%であることを考えると、バリュエーションはやや割高であることから上値は重いと思います。引き続き安定したキャッシュフローが期待できることから、投資家は引き続きホールドで大丈夫です。